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摘要：金融工程是一門融現(xiàn)代金融學(xué)、信息技術(shù)與工程方法于一體的新興交叉學(xué)科，涉及知識面廣。本文根據(jù)近幾年的教學(xué)心得，總結(jié)了金融工程的特點，探索了提高金融工程教學(xué)質(zhì)量的教學(xué)方法，最后對提高大學(xué)生應(yīng)用金融工程技術(shù)的能力提出了一些建議。

關(guān)鍵詞：金融工程；教學(xué)質(zhì)量；期權(quán)；案例教學(xué)

金融工程是上世紀90年代初西方國家出現(xiàn)的一門新興金融學(xué)科。金融工程的發(fā)展歷史雖然不長，但由于其將工程思維引入金融科學(xué)的研究，融現(xiàn)代金融學(xué)、信息技術(shù)與工程方法于一體，以金融產(chǎn)品和解決方案的設(shè)計、金融產(chǎn)品的定價與風(fēng)險管理為主要內(nèi)容，對基礎(chǔ)證券與金融衍生產(chǎn)品進行組合與分解，以達到創(chuàng)造性地解決金融問題的根本目的的學(xué)科與技術(shù)[1]。在把金融科學(xué)的研究推進到一個新的發(fā)展階段的同時，對金融產(chǎn)業(yè)乃至整個經(jīng)濟領(lǐng)域產(chǎn)生了極其深遠的影響。在發(fā)達的金融市場，金融工程知識的運用已經(jīng)成為套期保值、投機、套利的重要選擇，也是金融創(chuàng)新的重要環(huán)節(jié)，已經(jīng)有很多成功的案例。如在1994-1997年間，美國LTCM通過套利取得了輝煌驕人的業(yè)績，他們的交易原理主要是通過電腦精密計算，發(fā)現(xiàn)不正常市場價格差，資金杠桿放大，入市圖利，這四年投資回報率分別為：28.5%、42.8%、40.8%、17%。我國金融市場發(fā)展迅速，逐步與國際市場接軌，2010年4月我國推出了滬深300股指期貨，2015年陸續(xù)推出了上證50股指期貨，中證500股指期貨，上證50ETF期權(quán)，我國金融衍生產(chǎn)品市場日漸完善，金融工程的重要性不言而喻。正是由于金融工程前沿人才的缺失，才導(dǎo)致我國發(fā)生了好幾起國際衍生產(chǎn)品投資巨虧事件，包括中國航空石油套期保值虧損68億元人民幣，中信泰富因“外匯累計期權(quán)合約”中的澳元累計期權(quán)而損失約150億港元。提高金融工程的教學(xué)質(zhì)量，培育學(xué)生對金融工程的興趣，提高學(xué)生應(yīng)用金融工程技術(shù)能力，對于我國金融衍生產(chǎn)品的合理應(yīng)用至關(guān)重要。本文探索了金融工程學(xué)科的特點和如何培養(yǎng)學(xué)生應(yīng)用金融工程技術(shù)的能力，如何提高金融工程學(xué)科的教學(xué)質(zhì)量。

一金融工程的特點

為了適應(yīng)社會對金融高素質(zhì)人才的需求，2002年經(jīng)教育部批準，率先在全國五所獲得金融學(xué)重點學(xué)科的大學(xué)開設(shè)了金融工程課程，后來很多高校金融相關(guān)專業(yè)陸續(xù)開設(shè)了這門最前沿的課程。金融工程作為一名交叉學(xué)科，也是金融數(shù)學(xué)專業(yè)的核心課程，回顧幾年的教學(xué)歷程，我認為這門課程具有以下特點。第一、金融工程涉及的知識面廣，不僅包括金融學(xué)知識，還包括較為高深的數(shù)理知識，如果不熟悉伊藤引理則沒有辦法理解期權(quán)定價公式，還包括計算機編程原理、工程方法等知識。資本市場上多為大數(shù)據(jù)，要從歷史數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)規(guī)律必須借助計算機，當前的套利模型基本都需要經(jīng)過計算機回測。第二、金融工程是一門重視實踐運用的課程，脫離實踐，學(xué)生學(xué)習(xí)欲望很差，也不易理解交易過程。期貨，期權(quán)在金融市場中交易量非常大，已經(jīng)成為資本市場上不可缺少的工具，在2015年我國還沒有期權(quán)時，給學(xué)生介紹期權(quán)的執(zhí)行價格級距時，學(xué)生很難理解。現(xiàn)在我國有自己的期權(quán)品種，讓學(xué)生自己模擬交易一段時間，他們對期權(quán)的理解非常熟悉，包括期權(quán)功能也很清晰。股指期貨的運用也是如此，一定要給學(xué)生平臺鍛煉。第三、金融工程是一門非常前沿的課程，非常注重創(chuàng)新。金融工程不僅在資本市場上為投資者提供了更多的選擇，也為企業(yè)兼并重組、石油開采和涉及到選擇權(quán)的投資提供了新的決策思路。實物期權(quán)已經(jīng)廣泛應(yīng)用各個領(lǐng)域，效果顯著。正因為比較前沿，所以該課程知識體系龐大，學(xué)生學(xué)習(xí)壓力較大，心里負擔(dān)重。第四、金融工程是各金融相關(guān)專業(yè)的骨干課程，是系統(tǒng)介紹金融衍生產(chǎn)品的重要課程，其中涉及期貨、期權(quán)、遠期、互換的交易機制和應(yīng)用。因而提高該課程的教學(xué)質(zhì)量，等同于培養(yǎng)更多的合格衍生產(chǎn)品投資者。同時該課程不論放在哪個專業(yè)開設(shè)，都不太受歡迎。金融專業(yè)開設(shè)此課程，則學(xué)生數(shù)理知識和編程能力不過關(guān)，學(xué)習(xí)非常辛苦。數(shù)學(xué)專業(yè)學(xué)生開設(shè)此課程，則學(xué)生的金融相關(guān)知識薄弱，市場機制不易理解，也不喜歡。

二金融工程教學(xué)探索

提高金融工程教學(xué)質(zhì)量，提高學(xué)生應(yīng)用金融工程知識的能力，對于推進金融衍生產(chǎn)品在國內(nèi)的應(yīng)用非常重要，本文將結(jié)合我校的實情來探索。

第一、課程設(shè)置要合理。在開金融工程之前，學(xué)生最好已經(jīng)學(xué)習(xí)了金融學(xué)、經(jīng)濟學(xué)、金融風(fēng)險管理、證券投資學(xué)、C語言程序設(shè)計、Eviews、Matlab、高等數(shù)學(xué)、概率論與數(shù)理統(tǒng)計、隨機過程、微分方程課程[2]。學(xué)生只有熟悉了這些課程才能更好地跟上老師的節(jié)奏，理解好相關(guān)知識運用，更好地學(xué)好金融工程。如果學(xué)生連股票投資都不熟悉，如何能夠熟悉股指期貨對股票資產(chǎn)套期保值。但是這些課程不是一個學(xué)院就能完成的，所以往往會面臨師資不足，從而導(dǎo)致學(xué)生基本功不扎實。所以，在設(shè)計學(xué)生培育方案的時候應(yīng)該考慮到這些情況，盡量讓學(xué)生夯實基礎(chǔ)。

第二、了解學(xué)生，因材施教。學(xué)生作為學(xué)習(xí)的主體，他們的知識積累和學(xué)習(xí)興趣都將嚴重影響課程教學(xué)質(zhì)量。所以，第一堂課應(yīng)該給學(xué)生介紹下金融工程在資本市場上的價值所在，即使學(xué)生今后不從事金融相關(guān)工作，對自己理財也是非常有幫助，從而激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣。通過案例讓學(xué)生了解金融工程是怎樣的學(xué)科，消除學(xué)生對該課程的負面心理。通過簡單的測試了解學(xué)生的基礎(chǔ)知識，并推薦一些專業(yè)書籍給學(xué)生，從多個角度鼓勵學(xué)生。學(xué)生基礎(chǔ)不一，可以考慮分組教學(xué)訓(xùn)練，對于有不同就業(yè)定位的同學(xué)也可以給予不同的建議，旨在讓學(xué)生都有收獲不排斥金融工程。

第三、注重理論和實踐的結(jié)合，提升學(xué)生動手能力，提高學(xué)生對資本市場的認識。我校實踐環(huán)節(jié)主要有實驗，模擬交易，參加金融比賽。金融工程作為一門實踐性很強的學(xué)科，不僅要求學(xué)生掌握相當程度的數(shù)理金融知識，而且要求學(xué)生具備一定的計算機技術(shù)應(yīng)用能力[3]。因此，必須進行實驗教學(xué),我校實驗課程，占16個學(xué)時，主要通過計算機編程計算期權(quán)定價、檢測期貨平價定理、套利模型的應(yīng)用等，通過實驗課，鞏固對金融工程相關(guān)知識的理解，提高學(xué)生編程能力。模擬交易，以實訓(xùn)周的形式開展，主要是從事期貨、期權(quán)品種的交易，通過對衍生產(chǎn)品交易，學(xué)生將會對衍生產(chǎn)品的交易機制更加清楚，對于學(xué)生的投資能力是一種極大的提高。金融比賽，以課外形式展示，主要是參加以股指期貨交易為核心的量化投資比賽和金融建模比賽，比如國泰安集團舉辦的全國大學(xué)生金融建模與量化之星模擬交易大賽，通過比賽可以極大地激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)的熱情和提高學(xué)生編程的能力，以及學(xué)生應(yīng)用金融工程知識的能力。

第四、合理設(shè)計案例，化抽象為具體。金融工程學(xué)科專業(yè)術(shù)語很多，有些原理也比較抽象，不容易解釋清楚，這時如果能結(jié)合相關(guān)的案例，既可以讓學(xué)生很好地接受新知識，也能提高課堂教學(xué)質(zhì)量。講股指期貨保證金制度和每日盯市結(jié)算制度時，保證金制度學(xué)生容易理解，但每日盯市制度則有些困難，因為這個制度和學(xué)生熟悉的A股的交易機制不一樣，于是就可以根據(jù)教學(xué)目標設(shè)計學(xué)生購買1手IF1707，考察一周之內(nèi)自己保證金賬戶資金的變化，重點強調(diào)所掙的錢不需要平倉也能提出。這樣學(xué)生就能很好地理解股指期貨這一交易機制。除此之外，合理的案例設(shè)計，也能讓學(xué)生更好地參與教學(xué)，講期貨價格和現(xiàn)貨價格關(guān)系時，可以介紹我國“327”國債事件，讓學(xué)生討論期貨價格和現(xiàn)貨價格關(guān)系，討論從中得到啟發(fā)等。因此相關(guān)案例的設(shè)計完全可以提高金融工程的教學(xué)質(zhì)量。

第五、課堂上適當關(guān)注資本市場大事件，吸引學(xué)生注意力。大學(xué)生涯，許多大學(xué)生都只是追求不掛科就行，不會像中學(xué)那樣我必須得考高分，從而制約了學(xué)生學(xué)習(xí)熱情。不少大學(xué)生都會有這樣的錯覺，這些知識今后工作中我肯定不需要，這樣也會導(dǎo)致學(xué)生學(xué)習(xí)熱情下降。講股指期貨套期保值時，可以結(jié)合2015年6月15日開始的股災(zāi)，上證指數(shù)跌了42%，多次千股跌停，股指期貨提供了一種對沖系統(tǒng)風(fēng)險的途徑，這樣學(xué)生很快就回到了課堂，不少學(xué)生這次股災(zāi)都有虧損，這樣也能拉近師生距離。講互換時，很多學(xué)生都很陌生，理解起來有些困難，可以介紹2014年中國和俄羅斯為了更好地開展雙方經(jīng)貿(mào)合作，簽訂了規(guī)模為1500億元人民幣/8150億盧布的貨幣互換協(xié)議。通過協(xié)議，中俄兩國的貿(mào)易可以繞開美元雙方都收益。通過這些最新最近的資本市場的事件，學(xué)生就會意識到原來金融工程不是空中樓閣，不是飄渺虛無的，就發(fā)生在我們身邊，我們完成可以通過應(yīng)用金融工程相關(guān)知識為自己獲得收益，這時的課程氣氛就很熱烈，學(xué)生們都渴望能學(xué)以致用，真正地把知識變成財富。

第六、每堂課至少設(shè)計兩個提問環(huán)節(jié)，大學(xué)課堂知識量大，很多時候都是教師唱獨角戲，從而很多學(xué)生就能找到機會偷懶了。設(shè)計有針對性的提高，既可以提高學(xué)生的注意力，又可以讓學(xué)生更好地掌握重要知識點。講股指期貨套期保值時，在學(xué)生理解好交易原理之后，可提問10萬元的某種股票應(yīng)該做空多少手股指期貨？讓學(xué)生思考，如果聽明白了過程，則可以很好地應(yīng)用知識，即使沒有理解好，通過這個提問也能幫助學(xué)生很好的消化這個重要知識點。提問環(huán)節(jié)也能拉近師生間的距離，有利于活躍課堂氣氛。

第七、重視前沿知識的介紹，本科生雖然不能完全理解金融工程的前沿知識，但是介紹前沿知識的意義在于，首先可以激發(fā)學(xué)生內(nèi)心敢于拼搏的精神，前沿理論也許只要掌握一個方向就能很好地就業(yè)，比如量化投資就是一個方向，這對學(xué)生的吸引力非常大，我們也有學(xué)生的確是通過一個方向努力找到理想工作的典范。其次，讓學(xué)生明白金融課程的價值所在，不要使學(xué)生覺得學(xué)而無用，應(yīng)該樹立學(xué)以致用的正確的學(xué)習(xí)觀，期貨、期權(quán)已經(jīng)廣泛應(yīng)用各投資領(lǐng)域，包括實物期權(quán)在戰(zhàn)略投資者最優(yōu)減持時機策略中的應(yīng)用[4]、股指期貨在開發(fā)式基金風(fēng)險管理中的應(yīng)用[5]、期權(quán)在房地產(chǎn)項目定價中的應(yīng)用等。

最后，我們培育學(xué)生也包含著分層教育，有些希望他們使用一些技術(shù)，有些希望他們能有更高的提升機會，介紹前沿知識可以拓寬學(xué)生視野，為學(xué)生提高更多的選擇。第八、嚴格要求學(xué)生按時完成課后作業(yè)。作業(yè)分為三類，第一類作業(yè)每周按時交的課堂作業(yè)，這些作業(yè)都是重點知識的及時鞏固，要求學(xué)生必須獨立完成，教師也及時批改和公開評講。這些作業(yè)可以理解為學(xué)生奠定基礎(chǔ)的核心內(nèi)容，要求學(xué)生必須掌握。第二類作業(yè)為課后思考題，不用上交，但是下一次課會提問學(xué)生，通過這種方式可以讓學(xué)生在課外也注重專業(yè)素養(yǎng)的提高。第三類作業(yè)是學(xué)生分組完成的團隊作業(yè)，金融工程課程知識量大，有些知識點學(xué)生不是很熟悉，可以考慮安排一個小組去自學(xué)，然后做成PPT給其他同學(xué)匯報。這樣既可以提高這個小組的合作能力，獲得新知識，也能給講PPT的同學(xué)鍛煉自信力。在提高金融工程教學(xué)質(zhì)量的同時，學(xué)生對金融工程相關(guān)知識原理也已經(jīng)比較熟悉。而學(xué)生應(yīng)用金融工程技術(shù)的能力則需要不斷的實踐才能提高，提高學(xué)生應(yīng)用衍生產(chǎn)品投資的能力，既對學(xué)生就業(yè)有幫助，也對學(xué)生自己理財有幫助，更為重要的是培養(yǎng)了正確應(yīng)用衍生產(chǎn)品工具的人才，對于減少金融風(fēng)險提供了更多的支持。

我國資本市場比較年輕，衍生產(chǎn)品市場更年輕，有許多不完善之處，并且是杠桿比例大，因此對于投資者要求更高，只有更多的專業(yè)人才參與才能更好地發(fā)揮金融衍生產(chǎn)品的價值，而不是完全成為投機的場所，加劇金融風(fēng)險。建議從以下幾個方面提高學(xué)生應(yīng)用金融工程技術(shù)的能力。第一、讓學(xué)生熟悉期貨、期權(quán)參與套期保值、投機、套利的原理，只有熟悉了原理才能根據(jù)自己的需要設(shè)計產(chǎn)品組合。給學(xué)生介紹常見的套利模型，讓學(xué)生學(xué)會自己檢驗?zāi)Ｐ偷男Ч?。重視證券投資能力培養(yǎng)，尤其是技術(shù)指標的公式的理解，學(xué)生最好學(xué)會自己編程按自己的意愿設(shè)計技術(shù)指標。第二、分組完成作業(yè)，培養(yǎng)學(xué)生合作的團隊精神。資本市場上投資品種越來越多，投資組合模式也越來越多，大數(shù)據(jù)時代已經(jīng)來臨。任何事情都一個人負責(zé)，不僅效率低下，而且對個人要求也極高，分工合作已經(jīng)是投資領(lǐng)域的必然趨勢。第三、邀請資本市場上經(jīng)常使用衍生產(chǎn)品投資的金融機構(gòu)的專業(yè)人士來校做專業(yè)講座，介紹在市場上如何把自己所學(xué)知識轉(zhuǎn)化為財富，通過與資本市場上的從業(yè)人員的互動，能讓學(xué)生對金融工程技術(shù)的應(yīng)用有更深的認識。為學(xué)生尋找相關(guān)崗位實習(xí)，通過實踐操作可以提升學(xué)生應(yīng)用金融工程技術(shù)的能力。第四、鼓勵學(xué)生積極參加相關(guān)項目[6]。近三年，我指導(dǎo)了三個學(xué)生項目，這些項目的骨干都成長的很快，對金融衍生產(chǎn)品的應(yīng)用非常熟悉，并通過各種比賽提升自己能力，畢業(yè)后都找了自己理想的工作。從中我發(fā)現(xiàn)，給予學(xué)生鍛煉的平臺非常重要，當然，學(xué)生的勤奮刻苦也十分關(guān)鍵。只有自己嚴格要求自己，才能迅速成長。

三結(jié)語

金融工程課程是一門相對復(fù)雜的課程，因為它涉及知識面很廣，對學(xué)生要求很高，同時對老師要求也很高，老師不僅要熟悉教材，也要熟悉金融工程在資本市場上的應(yīng)用，也要具備相應(yīng)的科研能力，理解好最前沿的金融工程理論知識。幾年的教學(xué)積累和探索，讓我對金融工程教學(xué)比較輕松，但是想更好地引導(dǎo)學(xué)生應(yīng)用好金融工程相關(guān)知識，能在資本市場上有所收獲，依然任重道遠。今后的教學(xué)過程中，我將繼續(xù)探索更好的教學(xué)方法，努力提升課堂質(zhì)量，激勵學(xué)生努力學(xué)好該課程，提升課程的價值，讓更多學(xué)生能夠?qū)W以致用，為我國金融衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展提供人才，為推進金融衍生產(chǎn)品在我國的應(yīng)用盡自己的微薄之力。

參考文獻

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作者：陳小國 單位：廣東石油化工學(xué)院