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第1篇

關鍵詞:能源行業(yè) 財務風險 防范體系

所謂“財務風險”指的是一個經(jīng)濟實體的財務成果和狀況蘊含的風險，能源行業(yè)往往是技術密集型、資金密集型與勞動力密集型行業(yè)，而能源行業(yè)普遍具有投資大、周期長的特點，容易在各個方面，包括技術方面、經(jīng)濟方面等產(chǎn)生不少不確定性因素，因而構(gòu)筑高效的防范體系是十分必要的。以電網(wǎng)企業(yè)為例，隨著我國電力體制改革逐步走向深水區(qū)，電網(wǎng)企業(yè)傳統(tǒng)的管理模式正在進行著由內(nèi)而外的改變，隨之也產(chǎn)生了各種風險。其中尤以財務風險最為引人關注，財務管理環(huán)節(jié)的疏漏容易導致電網(wǎng)企業(yè)發(fā)生大規(guī)模的財務危機，因而如何才能辨識、控制財務風險，是一個亟待解決的問題。本文在對電網(wǎng)企業(yè)進行財務風險分析的基礎上，從多方面給出財務風險防范體系的構(gòu)建模式，具有比較好的理論價值與實踐意義。

一、能源行業(yè)財務風險分析

(一)外部風險分析

1、能源行業(yè)的政策性財務風險

指的是由國家的相關政策對能源行業(yè)資本運營而產(chǎn)生的風險，舉例來講，國家的利率調(diào)整、財稅政策變動與調(diào)整等。以電網(wǎng)企業(yè)為例，電網(wǎng)的建設與改造需要定期投入巨額資金，一旦電價政策發(fā)生改變，其財務指標便會面臨風險。眾所周知，我國目前的電價機制尚未理順，因此在電價調(diào)整時，企業(yè)收益便會面臨不確定性。

2、能源行業(yè)的金融性財務風險

我國當前的金融資本市場尚未發(fā)展完善。而隨著能源行業(yè)的改革，一些資產(chǎn)重組行為以及產(chǎn)權(quán)交易行為的不規(guī)范，導致資本運營效率難以提升。以電網(wǎng)企業(yè)為例，在宏觀環(huán)境之下，企業(yè)的擴大生產(chǎn)往往靠大量貸款來實現(xiàn)，由于資金的來源不夠多樣化，導致電網(wǎng)企業(yè)往往存在資產(chǎn)負債率偏高的情況，金融性財務風險也相應增加。

(二)內(nèi)部風險分析

1、能源行業(yè)的籌資風險

能源行業(yè)處于籌資的需要，而面臨著收益不確定，因而產(chǎn)生內(nèi)部財務風險，此外，難以定期償付本息也構(gòu)成財務風險。以電網(wǎng)企業(yè)為例，由于自有資金不足，加之近年來在農(nóng)網(wǎng)建設的投資非常大，導致不少企業(yè)資產(chǎn)負債率高，面臨著比較大的還本付息壓力。再加上近期銀行利率呈現(xiàn)持續(xù)上調(diào)趨勢，還貸壓力明顯增加。

2、能源行業(yè)的資產(chǎn)風險

對于電網(wǎng)企業(yè)而言，資產(chǎn)風險是比較普遍的風險，也會造成較大的危害。電網(wǎng)企業(yè)雖然擁有比較大的資產(chǎn)量，但是資產(chǎn)質(zhì)量卻不容樂觀。舉例來講，資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)不夠明晰，不良資產(chǎn)高居不下，賬面資產(chǎn)與效能資產(chǎn)差異較大，外欠電費巨大等，因而導致了比較大的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)風險。

3、能源行業(yè)的投資風險

隨著我國電網(wǎng)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，電網(wǎng)企業(yè)遇到越來越多的投資活動。對于長期投資而言，因為期限很長，因而難以避免一些無法預料的因素，包括資金到位情況、工程質(zhì)量情況以及工程進度情況等，均對投資回報率產(chǎn)生較大影響。對于短期投資而言，因為流動資金的結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題或者市場價格的變化，均會使預期目標受到影響。

4、能源行業(yè)的支付風險

以電網(wǎng)企業(yè)為例，電費收入是電網(wǎng)企業(yè)的產(chǎn)品收入來源。電費回收的高難度為電網(wǎng)企業(yè)帶來較大的支付風險。陳欠電費一旦數(shù)額發(fā)展到一定程度，便會形成壞帳，嚴重影響企業(yè)的正常資金周轉(zhuǎn)，導致了比較大的運營風險。

5、能源行業(yè)的內(nèi)控風險

能源企業(yè)的內(nèi)控風險，主要原因在于公司內(nèi)部沒有構(gòu)建健全的控制制度、以及沒有嚴格執(zhí)行內(nèi)部控制制度，沒有配置比較強的監(jiān)督體系。一旦內(nèi)控制度失效，企業(yè)就難以完全避免某些管理人員的非法行為，包括挪用公款、假公濟私等行為。雖然上述行為難以被及時察覺，但卻對企業(yè)造成比較大的危害，形成巨大的風險。

二、構(gòu)建財務風險防范體系

(一)構(gòu)建財務預算控制體系

對于能源行業(yè)來講，全面預算管理是必須進行的一項改革，只有摒棄傳統(tǒng)管理模式中的經(jīng)驗管理，引入標準化管理模式，構(gòu)建客觀的綜合評價模型，才能使預算管理發(fā)揮應有的作用，因此，能源行業(yè)應該做到：首先應進一步完善公司預算制度，將傳統(tǒng)財務管理的經(jīng)營預算轉(zhuǎn)換為現(xiàn)代管理模式的同時注重經(jīng)營、資本和現(xiàn)金預算，同時大力強化對預算的考核、監(jiān)督。其次，應優(yōu)化預算方法和程序。將業(yè)務與資本預算作為預算的基礎，通過各個相關部門的配合，對企業(yè)預算的具體執(zhí)行情況進行客觀的分析和監(jiān)督，并配備專業(yè)人員，完成公司經(jīng)營目標。對于能源行業(yè)來說，開展財務活動的行為準則便是構(gòu)建內(nèi)部財務制度，明確權(quán)利與義務。通過強化財務制度控制，出臺或優(yōu)化傳統(tǒng)財務政策，并監(jiān)督和知道各個企業(yè)遵守。通過構(gòu)建完善的財務控制體系，強化企業(yè)的財務管理，確保財務工作高效運轉(zhuǎn)。

(二)構(gòu)建財務風險預警體系

財務風險預警體系能夠在實時監(jiān)控下為企業(yè)的財務預警進行信息服務，通過財務信息的搜集、分析與處理為企業(yè)的運營者提供預警報告。企業(yè)相關部門在獲取了實時的預警信息之后，通過預測分析，得出相應級別的警報，并將數(shù)據(jù)結(jié)論傳輸至管理層，進而分析風險原因，預測風險趨向，進行化解風險的決策。風險預警體系不但包括日常控制，也包括危機管理。前者實現(xiàn)財務風險的日常監(jiān)控，后者則在一旦出現(xiàn)財務危機時，及時、準確地化解危機，使企業(yè)遠離風險，健康發(fā)展。

(三)構(gòu)建財務信息控制體系

信息技術在財務風險管理中越來越重要，為解決能源企業(yè)的財務控制問題，亟待構(gòu)建一個安全易行、簡便快捷、多功能、高效率的財務信息控制系統(tǒng)。隨著我國信息化進程的逐步深入，信息量日益增加，怎樣對快節(jié)奏的海量化財務信息進行合理的監(jiān)控，進行實時處理，對現(xiàn)代企業(yè)信息管理系統(tǒng)的功能和性能提出了越來越高的要求。基于信息技術，引入或構(gòu)建一個完整的財務信息控制系統(tǒng)，來實現(xiàn)財務安全管理、信息的傳輸與交流、信息的存儲與檢索，可以完全克服傳統(tǒng)財務風險管理模式的不足。能源企業(yè)只有不斷改進企業(yè)信息管理系統(tǒng)，結(jié)合理論研究和技術手段來使得財務信息控制效率得到大幅度提升，才能滿足公司辦公信息的監(jiān)控功能的需求，在此基礎上使公司的管理、決策水平得到提升，進而增強公司的整體運作的自動化程度和信息化程度，降低風險，鑄造公司的核心競爭力。系統(tǒng)采用B/S網(wǎng)絡模式作為的系統(tǒng)的體系結(jié)構(gòu)，系統(tǒng)的用戶端采用的是通用軟件瀏覽器；系統(tǒng)服務器端采用的是三層架構(gòu)體系，易于擴展。采用模塊化的方式在系統(tǒng)研發(fā)過程中組織模塊內(nèi)容，具體涵蓋的功能模塊包括：財務風險辨識評估模塊；財務風險體系架構(gòu)模塊；財務風險綜合評價模塊；財務風險動態(tài)管控模塊；財務風險整體分析模塊；財務風險報告模塊。系統(tǒng)在設計時，整合、應用和共享資源的同時，為不同角色的用戶分別定義相應的使用權(quán)限。在設計系統(tǒng)的過程中，為保證網(wǎng)絡管理員權(quán)限的唯一性而定義了網(wǎng)絡管理員的身份，只賦予網(wǎng)絡管理員維護和修改數(shù)據(jù)的權(quán)限；而為保證網(wǎng)絡環(huán)境下數(shù)據(jù)的安全性，只賦予使用者瀏覽數(shù)據(jù)的權(quán)限。

(四)構(gòu)建財務人員激勵控制體系

能源行業(yè)應在每年結(jié)合公司本身的財務年度計劃，引入科學客觀的分析工具，對公司在本年度的財務人力績效進行科學客觀地預測與匹配，實現(xiàn)人才的動態(tài)營理與激勵。通過定期的專業(yè)培訓，推行管理問責制，建立和完善企業(yè)激勵約束機制，明確風險管理目標，明確責任分工，風險管理監(jiān)督體系，通過獎勵和懲罰，為公司的進一步發(fā)展儲備合格的專業(yè)技術與管理人才。

在能源行業(yè)發(fā)展壯大過程中，亟需構(gòu)建一個完善的財務人員激勵控制體系，從能源行業(yè)的具體工作分析、財務人才的崗位描述、公司內(nèi)部的人事制度、公司執(zhí)行的招聘體系以及公司用人制度、培訓安排、績效考核等，逐步構(gòu)建全面的財務人員管理與考核系統(tǒng)。引入人性化管理模式，為財務的發(fā)展建立綠色通道，協(xié)助每一位員工結(jié)合自身的實際情況制定職業(yè)生涯規(guī)劃與個人發(fā)展路線，實現(xiàn)人力資源與公司的共同發(fā)展進步。

三、結(jié)束語

當前，我國能源行業(yè)對財務風險防范體系的研究往往聚焦于模型的有效性的實證上面，尚未見到有深度的針對于電網(wǎng)企業(yè)構(gòu)建財務風險預警系統(tǒng)的研究。本文結(jié)合電網(wǎng)企業(yè)的現(xiàn)狀分析和財務風險識別，以財務風險管理系統(tǒng)的構(gòu)建為目標，對電網(wǎng)企業(yè)的財務風險防范體系進行全方位的分析，在此基礎上給出具體的構(gòu)建模式，具有一定的創(chuàng)新性和指導意義。

參考文獻:

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第2篇

【關鍵詞】現(xiàn)金流量；財務風險；防范；體系設計

隨著社會主義經(jīng)濟體制的日益完善，企業(yè)作為自主經(jīng)營、自負盈虧、自我發(fā)展、良我約束的經(jīng)濟實體，財務風險越來越制約著企業(yè)的生存和發(fā)展。因此，加強企業(yè)財務風險管理，構(gòu)建完善的財務風險防范體系已成為促進企業(yè)自身發(fā)展的內(nèi)在要求和當務之急。

1 基于現(xiàn)金流量的財務風險分析方法

企業(yè)必然要面對財務風險，在分析財務風險基礎上才能有效進行財務風險防范，目前，公認的財務風險分析方法有如下幾種：

財務報表分析法，該方法依據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)負債表、利潤表及現(xiàn)金流量表，通過垂直分析法、水平分析法、因素分析法及比率分析法等，對企業(yè)面臨的財務風險進行識別，并對企業(yè)未來的財務風險進行預測。

案例分析法，在對企業(yè)財務風險進行識別的同時，對照以往企業(yè)財務風險管理實踐中出現(xiàn)的相類似的案例，對過去的經(jīng)驗和方法進行總結(jié)分析，從而準確識別財務風險。

業(yè)務流程分析法，按照內(nèi)在邏輯將企業(yè)各項財務活動形成一套流程圖，并且對流程圖中的每個環(huán)節(jié)都進行仔細的調(diào)查、研究和分析，從而對企業(yè)各業(yè)務中潛在的財務風險進行識別的方法。運用這種方法可以較為簡便的發(fā)現(xiàn)企業(yè)各項業(yè)務活動中容易產(chǎn)生財務風險的薄弱環(huán)節(jié)，從而可以進行有針對性的把握和分析財務風險重點。

此外還有現(xiàn)場觀察法、幕景分析法、集合意見法、德爾菲法（專家調(diào)查法）等等。

本文認為將現(xiàn)金流量用于財務風險分析很有必要。傳統(tǒng)的財務分析框架體系有其內(nèi)在的缺陷，比如：通過一些具體的財務指標，如凈資產(chǎn)收益率、每股收益及每股凈資產(chǎn)等可以分析出股東投入資本的獲利能力，但是通過這些指標計算是分析權(quán)責發(fā)生制下的凈利潤，此項數(shù)據(jù)可以用賒銷的方法來提升和掩飾。股東實際獲利數(shù)還要看企業(yè)經(jīng)營當年所實現(xiàn)的資金流量。

2 基于現(xiàn)金流量的財務風險識別方法

本文主要運用如下的方法思路。

2.1 財務風險的初步識別――財務風險預警模型

財務危機預警就是要在企業(yè)財務發(fā)生輕度危機甚至陷入危機之前對企業(yè)發(fā)出警情預報，以便企業(yè)能及時采取“排警”措施，解除“危機”。

從傳統(tǒng)的角度看，對企業(yè)財務危機更好的預警模型，是多變量模型。其中，以Altman提出的Z-Score多變量財務預警模型模最為經(jīng)典，相關研究人員對這一方法進行了進一步的研究和分析。財務危機預警模型是Altman在運用DMA分析技術，在1946―1956年間隨機抽取了33家制造業(yè)的破產(chǎn)公司以其為樣本，同時按照這33家公司的行業(yè)類別與規(guī)模相對應的抽取了33家經(jīng)營正常的公司作為配對樣本。通過相互對比分析，Altman將22個預示公司將可能發(fā)生問題的財務比率變量綜合為五大指標，即償債能力、周轉(zhuǎn)能力、獲利能力、財務杠桿和流動性。

隨著經(jīng)濟形式的變化，1983年，Altman選用4個指標（X1凈營運資本/總資產(chǎn)，X2留存收益/總資產(chǎn)，X3息稅前利潤/總資產(chǎn)，X4股東權(quán)益總額/債務總額）組成了修正后的Z-Score模型[1]。

Z=6.56X1+3.26X2+6.72X3+1.05X4

Z-Score模型更為綜合的反映了企業(yè)的財務狀況，其各個指標包括企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)的獲利能力、企業(yè)的財務結(jié)構(gòu)、企業(yè)的償債能力及企業(yè)資產(chǎn)利用效率等等，該種模型進一步完善和推動了財務預警機制的發(fā)展，通過對Z-Score模型的深入分析研究，Altman指出企業(yè)的財務狀況越好則Z值越大，反之，如果Z值越小則表示企業(yè)的財務狀況越差。根據(jù)此模型，Altman還進一步提出企業(yè)破產(chǎn)的臨界值：

（1）若Z小于1.1，那么企業(yè)的破產(chǎn)風險很大；

（2）當Z值介于1.1與2.675之間時，預示企業(yè)財務狀況非常不穩(wěn)定，企業(yè)處于灰色地帶；

（3）若Z大于2.675，則表明企業(yè)有著良好財務狀況，企業(yè)幾乎沒有破產(chǎn)的可能性。

此后，在這一模型的運用中，Altman發(fā)現(xiàn)，隨著時間的的逐步延長，企業(yè)有較大可能發(fā)生變化，那么Z-Score模型對企業(yè)財務風險的預測能力就會下降。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，運用此模型預測公司破產(chǎn)，預測破產(chǎn)在一年內(nèi)發(fā)生其準確率達到95%，預測企業(yè)在兩年內(nèi)破產(chǎn)則準確率為83%，但是如果預測時間超過三年則準確率降低到48%。所以，Z計分模型在對企業(yè)進行風險評估時一定要注意時間性，Z值可以直接運用于企業(yè)短期風險評估，如果要評估企業(yè)的長期風險，就要統(tǒng)計出企業(yè)歷年的Z值，從而根據(jù)分值的歷年變化趨勢來對企業(yè)的長期風險作出預估。最初Z-Score模型是依據(jù)制造業(yè)公司的數(shù)據(jù)資料得出的，但從實踐經(jīng)驗來看，該模型同樣適用于其他類型的公司。

然而，財務危機預警的研究對象應當是現(xiàn)金及其流動，因為一個企業(yè)有無充足的現(xiàn)金以及與公司規(guī)模相對應的現(xiàn)金支付能力是企業(yè)能否正常維持下去的關鍵。所以財務危機預警應建立在對現(xiàn)金及其流動的監(jiān)測和控制上。近年來，財務風險管理越來越成為理論界和企業(yè)界關注的焦點，特別是對企業(yè)現(xiàn)金流的管理成為焦點中的焦點。并運用現(xiàn)金流量分析法構(gòu)建企業(yè)財務風險預警模型和財務綜合指標函數(shù)。

我國學者劉紅霞從反映現(xiàn)金流與收入、現(xiàn)金流內(nèi)部結(jié)構(gòu)的指標、反映現(xiàn)金流與債務關系的指標、反映現(xiàn)金流與利潤關系的指標、反映現(xiàn)金流增長狀況的指標五個方面，恰當?shù)倪x出四個指標（ZYXJ：主營業(yè)務現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/主營業(yè)務收入；XJBL：現(xiàn)金流量比率=現(xiàn)金流入量/現(xiàn)金流出量；XJZW：現(xiàn)金債務總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/債務總額；XJJZ：經(jīng)營凈現(xiàn)金流增長率=（本期經(jīng)營凈現(xiàn)金流-上期經(jīng)營凈現(xiàn)金流）/上期經(jīng)營凈現(xiàn)金流）。并構(gòu)建了現(xiàn)金流風險識別模型[2]：

Z1=0.948ZYXJ+0.925XJBL+0.963XJZW+0.42XJJZ

Z2=-0.246ZYXJ+0.003 XJBL-0.155XJZW +0.904XJJZ

F=0.71466Zl+0.22565Z2

通過上述計算可以看出：如果F大于0.4599，那么企業(yè)就有相對安全的現(xiàn)金流狀況。如果F小于0.3145，那么就預示著企業(yè)面臨較為嚴重的現(xiàn)金流狀況。當F值介于0.3145和0.4599之間時，則表明企業(yè)處于風險臨界狀態(tài)，企業(yè)的現(xiàn)金流是處于灰色區(qū)域的。其研究結(jié)論也表明，由于研究所取用的樣本沒有對不同行業(yè)進行區(qū)分，所以建立的風險預警模型及設定的風險臨界值的界定是一個一般意義上的數(shù)據(jù)，在運用模型分析具體行業(yè)的時候，企業(yè)風險識別的數(shù)據(jù)還要進行進一步的修正。

2.2 基于現(xiàn)金流量的進一步分析

在分析企業(yè)資金流量結(jié)構(gòu)時，要分析企業(yè)當前所處在的生命周期階段，以保證準確的判斷出企業(yè)的財務狀況[2]：企業(yè)如果處于開辦階段，那么企業(yè)需要大量的現(xiàn)金投入，同時卻有極少的回籠資金，此階段的企業(yè)可謂是“饑渴的資金使用者”。該階段的企業(yè)資金流所呈現(xiàn)出來的特征是：生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來的資金流呈現(xiàn)正值，投資活動造成的資金流呈現(xiàn)負值，籌資活動帶來的現(xiàn)金流量也較為巨大。如果企業(yè)處于成熟階段，則不需要增加擴大生產(chǎn)能力的支出，企業(yè)對資本有較小的需求，同時在企業(yè)銷售方面，由于市場的逐漸飽和，企業(yè)銷售一般增長的也不快。處于該階段的企業(yè)的資金流呈現(xiàn)出的特點是：資金流在生產(chǎn)經(jīng)營活動中呈現(xiàn)正值，企業(yè)有足夠的現(xiàn)金支付股東及償還債務，該階段的企業(yè)籌資活動的現(xiàn)金流一般為負值，此階段企業(yè)的折舊費和攤銷一般就能滿足其投資支出的需求。如果企業(yè)處于衰退階段，則企業(yè)是凈現(xiàn)金的使用者，此時的企業(yè)盈利很少，經(jīng)營困難。企業(yè)現(xiàn)金流呈現(xiàn)出經(jīng)營活動現(xiàn)金流為負，依靠舉債和挪用股利來維持企業(yè)生存。

在進行企業(yè)財務風險的一般識別的基礎上，找到財務風險分析切入點，需要進一步結(jié)合企業(yè)實際進行更細致的財務風險分析，這也牽涉到企業(yè)內(nèi)外部各影響因素分析。這就需要構(gòu)建基于現(xiàn)金流量的財務風險評價指標體系，并進一步運用該評價指標體系尋找和揭示現(xiàn)存財務風險或潛在財務風險之具體原因所在。

3 基于現(xiàn)金流量的財務風險評價指標體系的構(gòu)建

本文認為，以現(xiàn)金流量為基礎的財務風險評價指標體系，可按現(xiàn)金流量內(nèi)容分為經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動三項分項指標進行構(gòu)建，各分項指標下再分若干具體指標。

3.1 經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量分析指標及其意義

3.1.1 盈利能力指標

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量除以企業(yè)資產(chǎn)總額就是總資產(chǎn)經(jīng)營收現(xiàn)比。這個比率能反映企業(yè)資產(chǎn)帶來現(xiàn)金流量的能力，表示每一元資產(chǎn)所帶來的現(xiàn)金凈流入。通常來說，這個指標數(shù)值越高，則表示企業(yè)資產(chǎn)使用率越高，企業(yè)的盈利能力就越強，企業(yè)所面臨的財務風險也就越小。

經(jīng)營現(xiàn)金流量除以企業(yè)主營業(yè)務收入就是銷售經(jīng)營現(xiàn)金比率。這個數(shù)值反映的是企業(yè)每一元主營業(yè)務收入所帶來的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入，該數(shù)值反映了企業(yè)的主營業(yè)務產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。通常來說，這個數(shù)值越高，則說明企業(yè)有越快的銷售款回收速度，企業(yè)就有越強的應收款管理能力，企業(yè)所面臨的壞賬損失就會越小。

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減去優(yōu)先股股利之后除以普通股股數(shù)就是每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量。這個指標能夠反映出平均每股所有的現(xiàn)金凈流量，這個數(shù)據(jù)代表公司所具備的最大的分派股利的能力。在此項數(shù)值中，由于現(xiàn)金流包括了應該扣除的折舊費、壞賬預備級攤銷等事項，所以此數(shù)值往往大于每股股利，這是個適用于股份公司的指標。

3.1.2 現(xiàn)金充足能力指標

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量除以存貨投資、現(xiàn)金股利和資本性支出之和即為現(xiàn)金充足率。這個指標反映了企業(yè)在經(jīng)營活動中現(xiàn)金支付凈存貨投資、股利及資本投資的程度。如果此值大于1，則表明企業(yè)有足夠的現(xiàn)金去支付包括資本性支出、存貨投資和現(xiàn)金股利等支出，不需對外進行融資，反之企業(yè)就需要對外融資。通常來說，企業(yè)在正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動中所需的現(xiàn)金流量要滿足企業(yè)追加投入、支付股東股利及貸款利息的費用。雖然說從外部籌集資金對企業(yè)來說是正常的有必要的，但是如果企業(yè)經(jīng)營中過分依賴于對外融資，才能實現(xiàn)企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)，那么長期下去企業(yè)是難免會出現(xiàn)問題的。

3.1.3 現(xiàn)金償債能力指標

企業(yè)現(xiàn)金凈流量除以流動負債就是現(xiàn)金流動負債比，這個指標表明企業(yè)在所有的活動中所帶來的現(xiàn)金支付也就是企業(yè)的到期務償還能力，該指標越高，則說明企業(yè)的清償能力越強。

現(xiàn)金凈流量除以債務總額就是現(xiàn)金債務總額比，這個指標能有效的預測企業(yè)的財務危機。這個指標反映了在某一會計結(jié)算期中企業(yè)每元債務中對應償還的現(xiàn)金流量額，它很大程度上反映了企業(yè)的償債能力，該指數(shù)越高，則說明企業(yè)的償債能力越強，反之，則企業(yè)的償債能力就越低。

債務總額除以經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額即為債務償還期，通過該指標可以說明在當前公司在營業(yè)活動中創(chuàng)造出來的現(xiàn)金水平下，償還所有債務所需要的時間，公司長期資金的主要來源應是從經(jīng)營活動中所獲得的現(xiàn)金。

3.1.4 收益質(zhì)量指標

與收益質(zhì)量關系十分緊密的是經(jīng)營風險，在經(jīng)營風險比較大，收益及其不穩(wěn)定的情況下，收益質(zhì)量會被極大的降低。“經(jīng)營現(xiàn)金流量除以凈利潤等于經(jīng)營現(xiàn)金流量與凈利潤的比率”，作為總體評價收益質(zhì)量的指標，通過每一元凈利潤中的經(jīng)營活動中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，可以反映企業(yè)凈利潤的收現(xiàn)水平。由于企業(yè)操縱利潤一般沒有相應的現(xiàn)金流量，所以其有助于防止企業(yè)通過操縱利潤給投資者帶來信息的誤導。通常情況，在利潤大于0的時候，該指標會大于1。

3.2 投資活動的現(xiàn)金流量分析指標及其意義

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量除以資本性支出即為經(jīng)營現(xiàn)金再投資的比率。作為投資發(fā)展能力分析的相關指標之一，企業(yè)在一個時期的經(jīng)營活動中，各項資本性支出所需要的現(xiàn)金是否能被足以支付，往往需要參考該指標，例如固定資產(chǎn)的投資。通常而言，如果該指標小于1，說明企業(yè)資本性支出包含融資以彌補支出的能力不足。相反，該比率越高，則說明企業(yè)可以創(chuàng)造的未來現(xiàn)金流量或利潤能力就越強，可以說明企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模的能力就越強。如果投資活動的現(xiàn)金流出量與籌資活動的現(xiàn)金流入量在本期數(shù)額都比較大，說明企業(yè)在保持內(nèi)部經(jīng)營穩(wěn)定運行的前提下，從外界籌措大量資金，擴大其經(jīng)營規(guī)模。

投資收益所收到的現(xiàn)金除以投資收益等于現(xiàn)金投資收益比率。企業(yè)在投資收益中變現(xiàn)收益的含量可以通過借助該項指標明確的觀察出來。作為投資收益質(zhì)量的相關指標，通常情況下，該比率與企業(yè)所實現(xiàn)的變現(xiàn)投資收益呈正相關，即項比率越大，企業(yè)所實現(xiàn)的變現(xiàn)收益就越多。投資收益風險與投資收益質(zhì)量呈負相關，收益風險越小，收益質(zhì)量越高。在目前企業(yè)對外投資通常采用成本法核算，這是因為受會計確認的權(quán)責發(fā)生制原則的約束，通常情況是，認定投資收益要在實際收到現(xiàn)金股利之后，這個時候，二者的適應性比較好，該比率接近于1。

資本技術投入比率=投資購買固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金/現(xiàn)金總流入量。該指標反映企業(yè)某一時期的現(xiàn)金總流入量中用于支付各項資本性支出（如固定資產(chǎn)的投資）所需現(xiàn)金，該比率越大，表示企業(yè)在擴大規(guī)模方面的投入程度越大。

3.3 籌資活動的現(xiàn)金流量分析指標及其意義

經(jīng)營性應付項目增減凈額、籌資活動現(xiàn)金流入量之和除以現(xiàn)金流入量總額就是外部籌資比率。企業(yè)的擁有的外部籌資能力通過這個指標能反映出來，該指標越大則表示企業(yè)的外部籌資能力越強。如果企業(yè)的銷售量增量很大，帶來外部負債的增加，這在本質(zhì)上是企業(yè)的籌資的一種方式，這種增長能夠在很大程度上減少企業(yè)在外部籌資的數(shù)額。

企業(yè)取得借款所收到的現(xiàn)金除以企業(yè)取得借款所收現(xiàn)金、企業(yè)吸收投資收到的現(xiàn)金之和就是企業(yè)的債務總權(quán)益比率。這項指標能夠用來分析企業(yè)的籌資方式，通常來說，在企業(yè)籌資活動中所帶來的現(xiàn)金凈流量越多，那么企業(yè)就面臨更大的償債壓力，但是企業(yè)的現(xiàn)金流入多是企業(yè)對權(quán)益資本的吸收，那么企業(yè)就沒有償債壓力。所以，企業(yè)吸收越多的權(quán)益資本則其資金實力就越強，其財務風險就越低。

企業(yè)償還債務數(shù)額除以企業(yè)籌資活動現(xiàn)金流入量即為企業(yè)的籌資償還債務比率。這個指標一般被用作分析籌資用途有關，它在很大程度上會衡量出企業(yè)對債務的償還能力。此項指標越大，一方面表明企業(yè)到期債務很多，另一方面，則意味著企業(yè)在本期的經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流入量相對不足，要對其原因進行具體分析。如果，該指標偏小，那么則說明企業(yè)本期的現(xiàn)金流量充足，另一方面也意味著企業(yè)在本期有較少的到期債務。

基于上述，構(gòu)建基于現(xiàn)金流量的財務風險評價指標體系見表1所示。

表1 基于現(xiàn)金流量的財務風險評價指標體系

通過上述分析，我們可以看出，企業(yè)的經(jīng)營活動、投資活動及籌資活動匯總，分析其現(xiàn)金流量指標共有十四個，這包括：1.企業(yè)的總資產(chǎn)現(xiàn)金收現(xiàn)比率；2.銷售現(xiàn)金比率；3.每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量；4.現(xiàn)金充足比率；5.現(xiàn)金流動負債比；6.現(xiàn)金債務總額比；7.債務償還期；8.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤比；9.企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金再投資的比率；10.企業(yè)現(xiàn)金投資收益的比率；11.企業(yè)資本技術的投入比率；12.企業(yè)外部的籌資比率；13.企業(yè)債務總權(quán)益的比率；14.籌資償還債務比率。

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第3篇

關鍵詞：金融體系 財務風險 防范 成因 對策

一、金融體系下財務風險與防范基本概念

所謂風險，是一種與損失相關聯(lián)的概念，是指在一種不確定或者無法預計的情況下發(fā)生的一種可能性損失。金融體系下的財務風險是指在各中種財務經(jīng)營活動中，由于內(nèi)部和外部各種金融環(huán)境的變化以及一些無法預料無法控制的金融因素的影響，財務經(jīng)營主體所面臨的一種風險。而這里所指的財務經(jīng)營主體，主要是指企事業(yè)單位而言。金融體系下能夠有財務經(jīng)營活動狀況的主要是指具有獨立經(jīng)濟能力的個體，而這些個體則是通過企事業(yè)單位的形式體現(xiàn)出來。所以我們討論的金融體系下財務風險防范的主體就是企事業(yè)單位。企事業(yè)單位在金融體系下的財務風險成因決定了對財務風險進行有效的防范的必然性。企事業(yè)單位財務風險防范的提出也是社會發(fā)展的必然趨勢。

在金融體系下，企事業(yè)單位為什么為發(fā)生財務風險呢？什么樣的風險才算是財務風險呢？財務風險就是企事業(yè)單位在經(jīng)營管理過中各種風險的集中體現(xiàn)，是一種微觀和量化的風險。在很多情況下，企事業(yè)單位的財務風險問題并不是由于財務自身出了狀況而造成的，企事業(yè)單位財務風險更多的是來源于企事業(yè)單位在生產(chǎn)、營銷、管理等方面帶來的問題。比如在生產(chǎn)過程中因為采購成本過高，技術不到位導致產(chǎn)品質(zhì)量不過關，營銷渠道沒有打開導致銷路受阻，公司組織結(jié)構(gòu)、管理制度不完善出現(xiàn)管理混亂等等造成的企事業(yè)單位財務方面的風險。這種風險與財務自身并沒有太大關系，更多的是產(chǎn)品、市場、管理等問題造成了財務的壓力。財務只是以量化的形式，從價值的角度準確的表現(xiàn)了風險的大小，以及風險的影響程度等。企事業(yè)單位只有在經(jīng)營過程中處理好方方面面，財務風險才能得到有效的控制，族中從從根源上控制財務風險。換言之，企事業(yè)單位財務風險不僅僅是財務的風險，更是整個企事業(yè)單位的風險，它是和企事業(yè)單位的整體經(jīng)營管理緊密聯(lián)系在一起的。

二、金融體系下財務風險的主要成因

（一）各種自然因素對財務造成的風險

在金融體系下企事業(yè)單位的財務風險的形成有各種原因，自然變化是最難琢磨和最難以控制的一種。因為自然界始終處在一種運動變化之中，這種運動往往能夠直接或者間接對企事業(yè)單位的經(jīng)營產(chǎn)生影響。而自然界的各種運動變化中，有些是規(guī)律化的運動和變化，比如一年四季的交替等等。但是有些運動和變化是難以預計的，而且是無法抗拒的，我們稱之為不可抗力，面對這種自然規(guī)律運動變化時，企事業(yè)單位的財務就面臨著很大的風險。比如沿海城市每年夏季的各種臺風，地震、洪水災害、各種突發(fā)性火災等等。季節(jié)性更替和氣候變化容易造成很多企事業(yè)單位生產(chǎn)商品的淡季旺季，從而帶來財務上的風險；而自然災害更多的是對企事業(yè)單位造成災難性的破壞，無論是可控的還是不可控的自然影響因素，最終都將通過財務的形式反映出來，而這種財務反映的結(jié)果就是財務風險。

（二）社會因素對財務造成的風險

企事業(yè)單位賴以生存的社會環(huán)境始終在不停的發(fā)生變化，這種變化對企事業(yè)單位的財務也會有明顯影響，最終形成財務的一種風險。社會因素涉及廣泛，包括國際格局的變化、國際關系以及國內(nèi)政治發(fā)展形勢、社會制度的變化、社會文化的發(fā)展變化、國家相關法律法規(guī)的變化、宏觀微觀經(jīng)濟的變化、消費者的消費觀念的改變等等，和諧社會因素的發(fā)展變化都會造成企事業(yè)單位財務在金融體系下出現(xiàn)各種風險。

（三）市場因素對財務造成的風險

市場是企事業(yè)單位生存和發(fā)展的基礎，但是市場總是處在一種不斷變化發(fā)展的過程之中。市場供求關系隨時因為多方面的原因而發(fā)生的變化、各種匯率之間的差異與變動、價格水平的升降、競爭對手競爭策略的調(diào)整以及市場上各種信息的不對稱等因素都可能會導致企事業(yè)單位財務風險的發(fā)生與增加。

（四）企事業(yè)單位內(nèi)部自身的各種因素影響

在我國目前的金融體系下，企事業(yè)單位在發(fā)展過程中，內(nèi)部的各種管理模式以及對社會外界變化的應變機制也是影響企事業(yè)單位財務風險的一個重要方面。企事業(yè)單位內(nèi)部為了更好的適應社會變化的需求，造成了企事業(yè)單位內(nèi)部財務活動的頻繁化和復雜化，在對資金進行籌措、對資金進行投放管理、對活動資金進行合理運用等各個方面財務活動變得十分活躍，隨著財務事件的發(fā)生頻率加強，自然也就導致了財務風險的增加。而在這個過程中，企事業(yè)單位所面臨的一系列管理水平、產(chǎn)品銷售能力、生產(chǎn)能力、員工工作效率等等都會給企事業(yè)單位財務管理帶來新的風險。

三、金融體系下企事業(yè)單位的財務風險的防范對策

我們從以上幾點的分析不難看出，金融體系下企事業(yè)單位的財務風險如何才能夠做到有效防范與控制。可以從以下方面重點著手實施：第一、加強企事業(yè)單位的經(jīng)營能力，促進企事業(yè)單位的經(jīng)濟收入，從而讓企事業(yè)單位的財務風險降低。第二、強調(diào)企事業(yè)單位在經(jīng)營過程中一旦涉及財務問題時要更加關注實質(zhì)問題，只有牢牢掌控企事業(yè)單位財務管理的核心與本質(zhì)，才能夠有效監(jiān)督企事業(yè)單位財務管理的合理性，從而做到不被表象所迷惑，能夠及時而精準的發(fā)現(xiàn)企事業(yè)單位財務管理中可能存在的風險及隱患，及時做好財務風險的防范措施，確保將財務風險降低到最小。第三、加大力度完善企事業(yè)單位財務管理的公開制度，從而做好群眾監(jiān)督管理，保證人力物力和財力利益最大化的同時實現(xiàn)群眾監(jiān)督的有效性和嚴謹性。在監(jiān)督管理過程中要根據(jù)企事業(yè)單位每一次處理財務資金額度及涉及范圍的大小情況而采用不同等級的監(jiān)督管理。第四、政府應該加強管理力度，出臺各種對企事業(yè)單位有效的管理制度；第五、完善企事業(yè)單位內(nèi)部管理制度，有效防止內(nèi)部管理失控的局面而引發(fā)財務風險。具體操作，可以根據(jù)以下內(nèi)容完善：

（一）加強企事業(yè)單位的經(jīng)營能力，增加企事業(yè)單位經(jīng)濟利潤空間

在金融體系下，企事業(yè)單位經(jīng)營的主要目的就是盈利，也只有讓企事業(yè)單位更好的盈利才能將財務風險控制到最低。所以，減少和防止金融體系下企事業(yè)單位財務風險發(fā)生的幾率最好也最有效的辦法就是增加其盈利能力。內(nèi)部通過完善管理辦法控制經(jīng)營成本而間接提升企事業(yè)單位的利潤空間，有效拓展企業(yè)的銷售渠道和途徑，將企事業(yè)單位的產(chǎn)品更好的推向市場贏得市場份額，通過技術研發(fā)增加企事業(yè)單位的新產(chǎn)品開發(fā)能力爭搶企事業(yè)單位的核心競爭力等等，這些方面的完善和提升都可以促進盈利而間接企事業(yè)單位的財務風險降低。相反的，如果企事業(yè)單位如果無法增加經(jīng)濟利潤，甚至出現(xiàn)難以維持正常運營，在運營過程中就會增加財務的風險。在金融體系下企事業(yè)單位的財務風險更多的是企事業(yè)單位經(jīng)營情況的一種直觀反映。在這樣的情況下，防范財務風險最有效的辦法自然是增加企事業(yè)單位的盈利能力。

（二）在金融體系下財務風險應該更加關注實質(zhì)

“實質(zhì)重于形式”的原則可以更加有效的防止企事業(yè)單位在金融體系下發(fā)生各種經(jīng)營狀況，從而更加有效的減小財務的風險發(fā)生率。在我國的會計準則里雖然規(guī)定了企事業(yè)單位如何有效規(guī)避財務風險的方法，而且會計準則也針對企事業(yè)單位的財務風險的概念和范圍做了相對嚴格的界定，但是在現(xiàn)實操作過程中，因為時代的發(fā)展和社會復雜程度的不斷增加，很多企業(yè)總是因為各種客觀或者主觀原因而在無形中將一些財務風險擴大化，最終導致財務風險的無法控制。企事業(yè)單位在面對這種情況的時候，就應該更加重視金融體系的核心本質(zhì)，從根源上做好企事業(yè)單位的財務風險防范。從一定意義上講，在金融體系下通過實質(zhì)性的關注更容易將企事業(yè)單位的財務風險降到最低。

（三）建立等級制財務的監(jiān)督管理辦法，做到有效及時的監(jiān)督

企事業(yè)單在財務管理過程中，應該最大限度的將財務透明化，透明化的財務管理更加有助于財務風險的防范與控制。為了實現(xiàn)財務管理的透明化，應該根據(jù)財務涉及的范圍及資金額度的大小而確定不同等級的監(jiān)督管理機制，讓政府部門或者相關機構(gòu)參與到企事業(yè)單位的財務監(jiān)管過程中來，至少企事業(yè)單位內(nèi)部應該實現(xiàn)透明化，讓更多的人群可以通過監(jiān)督而及時發(fā)現(xiàn)財務管理中存在的一些風險，從而做到及時防范控制。企事業(yè)單位在對外發(fā)生各種經(jīng)營性活動時，財務必然會發(fā)生變化，讓這種變化在一定程度或者范圍內(nèi)變得更加透明，可以減少各種不合理的經(jīng)營狀況發(fā)生。而且這種監(jiān)督并不是對所有人都公開，只是根據(jù)需要，讓政府部門、社會機構(gòu)或者企事業(yè)單位內(nèi)部一部分群體參與進來，對一部分人公開，從而一方面確保了財務管理信息的安全性和保密性，一方面又可以起到監(jiān)督作用，最終將財務風險降低到最小，強化財務風險的防范作用。

（四）完善行業(yè)的各種準則和管理模式

在要求公司內(nèi)部做好管理的同時，政府部門和社會行業(yè)也應該提供一個更加完善的會計準則，只有社會行業(yè)整體風氣上去了，企事業(yè)單位的財務風險防范才能更加可靠有效。畢竟，企事業(yè)單位的財務風險是發(fā)生在社會大環(huán)境中的，只有整個社會環(huán)境信息的真實可靠，才能實現(xiàn)企事業(yè)單位財務風險的有效防范。在這個過程中需要社會建立合理而規(guī)范的市場運行機制、公平公正的中介咨詢管理機構(gòu)、獨立健全的外部監(jiān)督和執(zhí)法機構(gòu)、合理而健全的會計準則等行業(yè)各方面共同行動予以有效保障。

（五）對公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部的管理風險控制制度進行完善升級

公司治理制度的不完善和內(nèi)部管理中存在的各種漏洞導致企事業(yè)單位的財務風險被無限放大，從而讓企事業(yè)單位財務風險防范難度增加，造成了企事業(yè)單位財務風險增加。為了能夠更加有效的減少企事業(yè)單位因為內(nèi)部管理方面的不足而出現(xiàn)的財務風險，企事業(yè)單位首先應該完善企事業(yè)單位治理機構(gòu)。企事業(yè)單位治理結(jié)構(gòu)是企事業(yè)單位生存和發(fā)展過程中形成的最基礎性的組織結(jié)構(gòu)，它的完善與否預定了企事業(yè)單位組織整體效率和經(jīng)營的風險，最終決定了企事業(yè)單位財務風險的總體情況。因此，只有在一種良好的組織機構(gòu)治理機制下，企事業(yè)單位按照現(xiàn)代化的管理水平和要求，進行合理的各種制度建設，才是防范企事業(yè)單位財務風險最基礎的。也只有做好了這些方面的制度建設，才能更好的防患于未然，做到事前就將財務風險發(fā)生的幾率降低。其次，做好企事業(yè)單位內(nèi)部財務制度。企事業(yè)單位內(nèi)部財務制度是企事業(yè)單位為了規(guī)范財務行為、處理企事業(yè)單位內(nèi)部各部門與財務部門之間的關系，協(xié)調(diào)企事業(yè)單位與相關利益群體的一種具體操作規(guī)則。一種行之有效的內(nèi)部控制管理制度是有效防范財務風險發(fā)生最直接和最基本的內(nèi)容。最后，企事業(yè)單位應該建立起一整套完善的企業(yè)財務風險預防、轉(zhuǎn)移機制。通過財務風險的預防、分散和轉(zhuǎn)移而合理的為企事業(yè)單位自身規(guī)避風險，減少損失。

總而言之，在我國當前的金融體系下，企事業(yè)單位在面向市場經(jīng)營的過程中出現(xiàn)各種財務風險是無法避免的，關鍵就在于企事業(yè)單位如何通過分析財務可能存在風險而進行有效的防范與控制。而且，金融環(huán)境始終在變，企事業(yè)單位所處的背景也始終在變化，這就導致財務風險防范與控制管理一日不能停，從企事業(yè)單位開始面向市場經(jīng)營的那一天開始到不斷發(fā)展的過程中，它的財務風險防范與控制就不可能一日停止。換言之，金融體系下企事業(yè)單位的財務風險防范是貫穿與企事業(yè)單位經(jīng)營過程始終的，這也就導致了我們必須加強金融體系下的財務風險防范意識。

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