前言：我們精心挑選了數(shù)篇優(yōu)質(zhì)融資最好的方法文章，供您閱讀參考。期待這些文章能為您帶來(lái)啟發(fā)，助您在寫作的道路上更上一層樓。

第1篇

為了選拔高級(jí)會(huì)計(jì)人才、更新高級(jí)會(huì)計(jì)人才的知識(shí)結(jié)構(gòu)，2003年人事部、財(cái)政部開始選取了部分省進(jìn)行高級(jí)會(huì)計(jì)師資格考試與評(píng)審相結(jié)合試點(diǎn)；2006年度高級(jí)會(huì)計(jì)師資格考評(píng)結(jié)合試點(diǎn)工作擴(kuò)大到全國(guó)。目前，考試部分只考《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》一個(gè)科目，考試合格后，在成績(jī)有效期內(nèi)參加各省市評(píng)審；通過(guò)評(píng)審后最終取得高級(jí)會(huì)計(jì)師資格。

二、2010年考試內(nèi)容和考試大綱的新變化

根據(jù)新形勢(shì)對(duì)高級(jí)會(huì)計(jì)人才知識(shí)結(jié)構(gòu)的要求，2010年考試思路發(fā)生重大變化，由主要考核“核算”轉(zhuǎn)向主要考核“管理”。2010年考試大綱由2009年的12章變更為8章，減少了會(huì)計(jì)核算的許多內(nèi)容，刪除了會(huì)計(jì)、財(cái)經(jīng)、稅收法規(guī)內(nèi)容，增加了許多財(cái)務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的內(nèi)容，考試的具體內(nèi)容如下：第一章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略(獨(dú)立成章)：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施；第二章企業(yè)并購(gòu)(獨(dú)立成章)：企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因與作用、企業(yè)并購(gòu)的類型、企業(yè)并購(gòu)的流程、并購(gòu)融資與支付對(duì)價(jià)、企業(yè)并購(gòu)后的整合、企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)；第三章股權(quán)激勵(lì)(新增)：股權(quán)激勵(lì)方式與條件、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的擬定、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的審批與實(shí)施、股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)；第四章套期保值(新增)：套期保值的本質(zhì)與作用、套期保值的原則與方式、套期保值的實(shí)際運(yùn)作、套期保值會(huì)計(jì)；第五章金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移(獨(dú)立成章)：金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的形式與作用、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的類型、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移會(huì)計(jì)；第六章業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)(新增)：業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的作用與策略、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的方法；第七章企業(yè)內(nèi)部控制(補(bǔ)充完善)：內(nèi)部控制的目標(biāo)、原則與要素、企業(yè)層面控制、業(yè)務(wù)層面控制、內(nèi)部控制評(píng)價(jià)、內(nèi)部控制審計(jì)；第八章預(yù)算管理與政府會(huì)計(jì)(補(bǔ)充完善)：部門預(yù)算管理、國(guó)庫(kù)集中收付與政府采購(gòu)制度、行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)管理、預(yù)算會(huì)計(jì)與政府會(huì)計(jì)改革。通過(guò)上述內(nèi)容可以看出，2010年是考試改革之年，考試內(nèi)容發(fā)生巨大的變化。這是財(cái)政部通過(guò)考試的形式引導(dǎo)高級(jí)會(huì)計(jì)人才改善知識(shí)結(jié)構(gòu)的重要舉措。

三、考試方式

考試方式：《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》采用開卷筆答考試方式。考試題型：考試題型為案例分析題。高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)主要考核應(yīng)試者運(yùn)用會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)、內(nèi)控等相關(guān)的理論知識(shí)、政策法規(guī)，對(duì)所提供的有關(guān)背景資料進(jìn)行分析、判斷和處理業(yè)務(wù)的綜合能力，因此，采用案例分析的題型是最好的選擇。合格標(biāo)準(zhǔn)：高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)總分100分，合格標(biāo)準(zhǔn)有全國(guó)線和省線之分。全國(guó)線合格分?jǐn)?shù)為60分；部分省市保留的省級(jí)合格線，一般為50分。參加考試并達(dá)到國(guó)家合格標(biāo)準(zhǔn)的人員，由全國(guó)會(huì)考辦核發(fā)高級(jí)會(huì)計(jì)師資格考試成績(jī)合格證，該證在全國(guó)范圍3年內(nèi)有效。達(dá)到省定合格標(biāo)準(zhǔn)的，由省會(huì)考辦核發(fā)考試成績(jī)合格證，該證明只在本年度本地區(qū)評(píng)審工作中有效。考試時(shí)間：2010年高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)考試時(shí)間在2010年9月5日(周日)上午8：30－12：00進(jìn)行。

四、復(fù)習(xí)方法

第2篇

每個(gè)初創(chuàng)的互聯(lián)網(wǎng)公司都需要融資。不需要融資的公司，往往都沒啥前途，甚至增長(zhǎng)越快的公司，越需要融筆大錢。很多高成長(zhǎng)的公司，CEO都“不務(wù)正業(yè)”，不是在融資就是在準(zhǔn)備融資。

無(wú)論是買用戶、搶市場(chǎng)、吸引人才、提升技術(shù)，還是建立系統(tǒng)、形成壁壘、獲得競(jìng)爭(zhēng)力，這些都需要時(shí)間去用心經(jīng)營(yíng)。給你足虺な奔洌你會(huì)有很多用戶，很多利潤(rùn)。但是如果等不到最后，因?yàn)槟銢]那么多時(shí)間，有太多對(duì)手，一切都是白搭。

而融資就是加速這個(gè)進(jìn)程，融資就是獲得成長(zhǎng)加速度，融資的本質(zhì)就是融時(shí)間。

今天我想用洪荒之力來(lái)談?wù)勅谫Y。從2004年e都市，到2007年房途網(wǎng)，到2012年51信用卡，這一路十三年時(shí)間，我累計(jì)約談的VC投資人超過(guò)400人次，獨(dú)立VC機(jī)構(gòu)有300多家，最后成交的也就30多家。各種酸甜苦辣不談，只談干貨。

自然流量的 VC 轉(zhuǎn)化率最高

我仔細(xì)分析我歷史上成交的30多個(gè)股東中，一半以上是自己找上門的，或者是朋友順便介紹的。

這種投資人流量質(zhì)量最高，而你自己主動(dòng)敲門，或者FA（財(cái)務(wù)顧問(wèn)）生拉硬扯見的投資人，大部分轉(zhuǎn)化率都很低，差不多都在個(gè)位數(shù)（小于10%）。有些FA像拉皮條一樣，幫你約了一堆投資人，每見一個(gè)就會(huì)有一堆沒有誠(chéng)意的挑戰(zhàn)，使創(chuàng)始人的信心受到?jīng)_擊，到最后連這個(gè)FA都對(duì)你失去信心。

而自己根據(jù)市場(chǎng)或者口碑來(lái)問(wèn)詢的投資人，本來(lái)就是抱著開放的心態(tài)，或者欣喜的心態(tài)，成交率當(dāng)然大幅提高。這也就是為什么創(chuàng)業(yè)公司PR很重要，他可以在投資圈形成話題，并形成高質(zhì)量的流量，對(duì)你的模式有興趣的投資人自然會(huì)聯(lián)系你。

當(dāng)然這招用過(guò)頭的公司比比皆是，也挺惡心的。也有投機(jī)取巧階段性融資成功的，但大潮退后，裸者自現(xiàn)。

任何機(jī)構(gòu)投資決策都極度主觀

這也是投資經(jīng)理的悲劇。資本主義的游戲規(guī)則都挺完美和民主的，然而決策都是極度個(gè)人和主觀的。那些靠投票決策的公司沒有幾家是成功的，關(guān)鍵決策者對(duì)你和業(yè)務(wù)的判斷是核心。

投資經(jīng)理負(fù)責(zé)前期接觸，幫投資機(jī)構(gòu)決策者篩選推薦項(xiàng)目，很多好的項(xiàng)目在這個(gè)漏斗環(huán)節(jié)被篩選出局很正常。好的創(chuàng)業(yè)者一定會(huì)找到捷徑直接跟投資決策者談。

理論上，對(duì)兩個(gè)獨(dú)立思考的決策者來(lái)說(shuō)，一個(gè)人從邏輯上說(shuō)服另一個(gè)人基本是不可能的。你所能做的，就是根據(jù)自己的生活商業(yè)感知，喚醒對(duì)方的生活商業(yè)感知，有就是有，沒有就是沒有，似乎這樣的決定都是早就有了。對(duì)方?jīng)]有，你怎么說(shuō)服都是無(wú)用功。

所以跟一個(gè)老大談15分鐘，你就應(yīng)該面對(duì)結(jié)果了，剩下的溝通都是效率問(wèn)題。當(dāng)然有很多平庸的機(jī)構(gòu)決策者不具備獨(dú)立思考精神，他們喜歡跟風(fēng)抱團(tuán)，這里需要使用技巧，也不是我的擅長(zhǎng)。

產(chǎn)品是最好的PPT

前8年創(chuàng)業(yè)最愛寫PPT，創(chuàng)作的時(shí)候很開心，因?yàn)樵趯懙臅r(shí)候你以為市場(chǎng)會(huì)按照你希望的模式發(fā)展，容易自我催眠。投資人也見多了PPT，寫得再好都沒有用，甚至決策者是不會(huì)看你的PPT的，都是投資經(jīng)理們開會(huì)時(shí)候用。所以那些讓你先發(fā)PPT的機(jī)構(gòu)，99%都不會(huì)跟你成交。

從做51開始我就有個(gè)雄心壯志，我不想寫PPT了。一開始見到很多投資人當(dāng)面問(wèn)我有沒有PPT，我說(shuō)沒有PPT，我只有APP。于是我掏出手機(jī)，一遍遍演示我的產(chǎn)品，講我對(duì)用戶的理解，噼里啪啦說(shuō)了一通，很有激情，后來(lái)發(fā)現(xiàn)這招最有用。

無(wú)論男女老少，中國(guó)的美國(guó)的，落后的先進(jìn)的，投資人大佬都能理解我的意思。而且我把一個(gè)大邏輯講了100遍，我都沒吐，因?yàn)闆]有PPT，每次講都可以隨機(jī)應(yīng)變，也是我喜歡講的產(chǎn)品，很有激情，所以轉(zhuǎn)化率很高。后來(lái)我們的PPT都是FA寫的。

臨門一腳的方法就是創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)

我發(fā)現(xiàn)每次融資加速成交的時(shí)候都是有幾家在競(jìng)爭(zhēng)。

因?yàn)橥度谫Y是很個(gè)性化的事情，大部分意向投資機(jī)構(gòu)都希望花足夠長(zhǎng)的時(shí)間去了解你，因?yàn)橐粋€(gè)創(chuàng)業(yè)公司信息不對(duì)稱性程度比一臺(tái)二手車要嚴(yán)重得多。只有他感覺到有人要先下手了，他才能慌忙下單。而大部分的成交都是在這種慌忙的局勢(shì)下完成的。

所以融資談判中，找準(zhǔn)最早要跟你下單的機(jī)構(gòu)很重要，也是融資催化劑。因?yàn)樵蕉嗟臋C(jī)構(gòu)參與，很多決策者進(jìn)入狐疑狀態(tài)，有羊群效應(yīng)。也有人創(chuàng)造虛假競(jìng)爭(zhēng)，很容易因被識(shí)破而失敗。就跟打牌Bluff（德?lián)渲小巴惦u”）被rasie一樣，因?yàn)橥ㄟ^(guò)創(chuàng)業(yè)者的精氣神和投資行業(yè)的小道信息就能很快識(shí)破你。

打錢快的投資人不會(huì)差

每輪融資，都要消耗CEO大量的精力和信心，因?yàn)橐坏┦。判氖艽欤瑘F(tuán)隊(duì)士氣也下去了。所以融資的談判過(guò)程，最重要的是確定性。

最早下決心投的投資人最重要，最早給TS，最早完成盡職調(diào)查，最早給過(guò)橋，最早簽SPA文件的投資人都不會(huì)差，他會(huì)給CEO最大的精神鼓舞。越是早期項(xiàng)目越是PK打錢速度，這是核心競(jìng)爭(zhēng)力。

51融的第一筆錢是我見了薛蠻子的第三天，他打過(guò)來(lái)50萬(wàn)元。第四天紅衫周逵給我電話，我說(shuō)晚了。

當(dāng)心傲慢的巨頭投資人

巨頭會(huì)很土豪，往往給出很多霸氣條款。創(chuàng)業(yè)者要當(dāng)心，那些被巨頭看過(guò)、摸過(guò)最后不給錢的公司應(yīng)該很多，51的故事就不多說(shuō)了。這年頭還是BAT的天下，我們創(chuàng)業(yè)者日子不好過(guò)，要謹(jǐn)慎。

每個(gè)投資人共同的謊言

我見了300個(gè)投資人，至少有250個(gè)投資人都會(huì)說(shuō)：我們跟其他投資人不一樣，我們除了給你錢以外，還有更多的資源，人脈關(guān)系，Blablabla……我有時(shí)候覺得臺(tái)詞如此標(biāo)準(zhǔn)化都想笑。就如每個(gè)投資人問(wèn)我未來(lái)盈利模式時(shí)，我也在Blablabla一樣。

好的投資人就是最好的風(fēng)水

其實(shí)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)和重大決策時(shí)，不給你添亂的投資人就是好的投資人。

好的股東就是最好的風(fēng)水，他們懂業(yè)務(wù)、懂戰(zhàn)略、懂CEO的困境，人杰地靈，他們的站臺(tái)就能吸引更好的投資人。如果有投資人能在關(guān)鍵的融資環(huán)節(jié)借款，在關(guān)鍵業(yè)務(wù)上面能搭把手，就已經(jīng)是極品投資人了。這里不得不表?yè)P(yáng)天圖資本和京東金融。

差的投資人，逼迫你讓他退出，否定你最重要的決定，關(guān)鍵環(huán)節(jié)扣一些小利益。

估值肯定不是越高越好

估值很高肯定可以吹NB。但肯定不是越高越好，一個(gè)合理的估值會(huì)讓新的投資人很支持你，甚至能支持你做個(gè)好的ESOP，讓下輪融資估值談判空間變大，容易成交，給自己留條后路。

大部分創(chuàng)業(yè)者融資的時(shí)候自己也不方便套現(xiàn)，所以追求高估值沒意思。這也是為什么對(duì)于我們這個(gè)體量的公司來(lái)說(shuō)，我可能是最窮的CEO。

融資721黃金分配定律

分享個(gè)NB規(guī)則，我們2015年引入泰和資本時(shí)宋良靜教我的。

融資的環(huán)節(jié)，介紹公司要分碗里、鍋里和田里（碗里：當(dāng)前主營(yíng)業(yè)務(wù)。鍋里：即將發(fā)生的業(yè)務(wù)。田里：未來(lái)要干的業(yè)務(wù)）三個(gè)板塊。三個(gè)板塊無(wú)論表達(dá)的時(shí)間和表達(dá)的內(nèi)容都要按7：2：1來(lái)分配。

這個(gè)對(duì)我來(lái)說(shuō)太重要了。很多CEO對(duì)未來(lái)預(yù)期過(guò)高，對(duì)現(xiàn)在談得少，對(duì)即將開展和未來(lái)開展業(yè)務(wù)做了大量的表達(dá)，會(huì)讓投資人覺得你很不靠譜。就如菜鳥創(chuàng)業(yè)者講不清楚自己的業(yè)務(wù)模式，老是在鼓吹行業(yè)多大，國(guó)外的這種模式多么成功。這些跟你有什么關(guān)系？

我原來(lái)是按照2：1：7在談融資。難怪轉(zhuǎn)化率很低，浪費(fèi)了很多投資人資源。因?yàn)橥顿Y人大佬都很主觀，有了這次不靠譜的業(yè)務(wù)印象，很難再給你第二次改變故事的機(jī)會(huì)。

是個(gè)體力活也是運(yùn)氣活

正是因?yàn)橥顿Y是個(gè)很主觀的決策活動(dòng)，所以我們需要談很多家，才能有成交。

第3篇

關(guān)鍵詞：京東商城；IPO

一、京東商城這次融資的潛在原因

（一）資金壓力

目前，由于中國(guó)在線購(gòu)物市場(chǎng)的規(guī)模非常的大，這已經(jīng)吸引了日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，京東商城是中國(guó)交易量最大的獨(dú)立B2C電子商務(wù)網(wǎng)站，但是其市場(chǎng)空間正在受到中國(guó)阿里巴巴集團(tuán)旗下B2C平臺(tái)淘寶商城等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的雙重?cái)D壓。在應(yīng)對(duì)這么激烈的競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)候，京東將采取什么措施呢？ Red Tech董事總經(jīng)理邁克?克倫德寧指出。“這是一場(chǎng)消耗戰(zhàn)，最輸?shù)闷鸬摹①Y金最雄厚的企業(yè)將會(huì)獲勝。”[1]京東商城的IPO招股說(shuō)明書里面提到在未來(lái)會(huì)進(jìn)一步增加對(duì)于線下基礎(chǔ)設(shè)施的投資[2]。

（二）原投資人的投資套現(xiàn)壓力

京東商城的發(fā)展是靠著一輪一輪的私募基金的投資而展開的。京東商城自2007年接受第一筆融資到現(xiàn)在已從各方融資22億美元，而由于京東商城一直處于虧損狀態(tài)。原始投資人也無(wú)法獲得收益。所以，在京東商城發(fā)展勢(shì)頭良好的現(xiàn)在，投資人想要將其投資套現(xiàn)的需求也是京東商城進(jìn)行此次IPO的潛在原因之一。

（三）行業(yè)壓力

從電子商務(wù)市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看，從2003年至2011年，中國(guó)在線零售業(yè)規(guī)模每年以平均120%的速度遞增。2015年將達(dá)到3950億美元，相當(dāng)于2011年的3倍多[5]。今年是電商上市的最佳時(shí)機(jī)，京東的上市也是為了借助行業(yè)迅速發(fā)展之力以取得最大融資。而作為京東商城國(guó)內(nèi)電子商務(wù)市場(chǎng)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，阿里巴巴準(zhǔn)備在2014年上市，這為京東商城帶來(lái)了壓力。

二、可供京東商城使用的長(zhǎng)期融資方法

可供京東商城使用的長(zhǎng)期融資方法具體主要有：非公開發(fā)行、首次公開募股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行企業(yè)債券、長(zhǎng)期借款融資。

（一）非公開發(fā)行

京東商城可以采取非公開發(fā)行的方式向特定的對(duì)象發(fā)行股票以獲取長(zhǎng)期融資。京東此前已經(jīng)私募過(guò)三輪資金，由于京東沒有盈利，投資人的投資尚未得以收回，以期京東能夠上市從而實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)。京東難以通過(guò)私募獲得新一輪融資。

（二）首次公開募股即IPO

京東商城可以運(yùn)用IPO將其股票向公眾公開出售。因其運(yùn)營(yíng)模式的不同，導(dǎo)致幾乎是全部的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在成立前期甚至至中期都需要有大量的資金投入[6]。由于對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的限制，京東利潤(rùn)水平達(dá)不到國(guó)內(nèi)的上市要求，所以在進(jìn)行IPO上市時(shí)應(yīng)選擇在美國(guó)進(jìn)行。

（三）發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券1

可轉(zhuǎn)換債券的融資成本比發(fā)行債券的成本低，可轉(zhuǎn)換債券在未被轉(zhuǎn)換為股票的情況下，無(wú)異于一般純債券，可以避免發(fā)行股權(quán)融資經(jīng)常遇到攤薄股權(quán)問(wèn)題，所以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

（四）發(fā)行企業(yè)債券

京東商城可以通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行長(zhǎng)期籌資，首要考慮因素應(yīng)當(dāng)是需要支付的利息。融資成本比長(zhǎng)期借款為高，但債券融資期限一般比較長(zhǎng)，并且單次融資規(guī)模較大，所以京東商城通過(guò)企業(yè)債券融資籌集的資金通常較借貸更加穩(wěn)定。

（五）長(zhǎng)期借款融資

京東商城的銀行借貸率非常低，運(yùn)用長(zhǎng)期借款進(jìn)行長(zhǎng)期融資能在較短時(shí)間內(nèi)獲得資金，并且采用長(zhǎng)期借款融資的融資費(fèi)用較低，所融得資金彈性也比較大。

三、京東商城的資本結(jié)構(gòu)狀況和股利政策對(duì)其長(zhǎng)期融資策略所產(chǎn)生的影響

公司資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整主要表現(xiàn)為對(duì)公司資本中債務(wù)構(gòu)成進(jìn)行調(diào)整。從京東在IPO前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可看出，京東商城在IPO上市前的資產(chǎn)負(fù)債率較高，2013年12月31日資產(chǎn)負(fù)債率為65%，累計(jì)虧損42.63億元[7]。京東商城IPO前這樣的資本結(jié)構(gòu)是不適合債務(wù)性融資的。因?yàn)椋孩倬〇|商城的資產(chǎn)負(fù)債率比較高，虧損比較嚴(yán)重，很難得到債務(wù)融資。②如果在這樣的資本結(jié)構(gòu)下進(jìn)行債務(wù)融資，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會(huì)更加糟糕，支付給債券人巨額利息會(huì)使京東商城的虧損更加嚴(yán)重。

所以對(duì)京東商城來(lái)說(shuō)，進(jìn)行股權(quán)融資是最好的選擇。進(jìn)行IPO上市可以讓這些風(fēng)險(xiǎn)投資者的利益得到保障。

京東商城在IPO之前一直處于虧損狀態(tài)，其沒有向股東分配過(guò)股利。所以京東商城的股東能夠獲利的方法就是讓京東商城進(jìn)行IPO上市，以獲得股票溢價(jià)。所以從股利政策來(lái)說(shuō)，京東進(jìn)行股權(quán)融資是最好的。

四、京東商城選擇在美國(guó)IPO的方法是否為最合適它的融資方法？

我認(rèn)為京東商城選擇在美國(guó)IPO的方法是最合適它的融資方法，原因主要有以下兩點(diǎn)。

（一）地點(diǎn)最佳

京東商城作為一家新型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在我國(guó)進(jìn)行IPO上市，有一個(gè)很大的限制條件，即是企業(yè)最近三年必須連續(xù)盈利。所以京東不能在中國(guó)本土上市。選擇在美國(guó)IPO上市無(wú)疑是它的最佳選擇。美國(guó)是世界最大的資本市場(chǎng)，在美國(guó)進(jìn)行IPO可以讓京東商城獲得盡可能多的融資，也極大的提高了其企業(yè)知名度。京東此次在美國(guó)上市共獲得17.8億美元的融資，其市值達(dá)260億美元，京東商城成為了繼騰訊、百度之后中國(guó)第三大互聯(lián)網(wǎng)上市公司[8]。

（二）長(zhǎng)期融資方式選擇IPO最佳

京東商城的資產(chǎn)負(fù)債率很高，因?yàn)榫〇|商城的下游是一般網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)者，采取線上支付的為即時(shí)到帳，貨到付款則在24小時(shí)左右。在上游向供應(yīng)商或者貿(mào)易商采購(gòu)，收到現(xiàn)金之后，有一段時(shí)間的結(jié)賬周期。所以其存在著大規(guī)模的應(yīng)付賬款這導(dǎo)致了其資產(chǎn)負(fù)債率比較高，不適宜采用債務(wù)融資方式進(jìn)行長(zhǎng)期融資，而應(yīng)選擇股權(quán)融資方式。IPO是最適合它這樣的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的，即可以改善京東商城的資本結(jié)構(gòu)還可以提高其知名度。

五、京東商城的長(zhǎng)期融資策略建議

在IPO后，京東商城進(jìn)行長(zhǎng)期籌資可以優(yōu)先選擇公開增發(fā)股票以及配股。對(duì)于京東商城來(lái)說(shuō)，這兩種籌資方式可以優(yōu)先選擇公開增發(fā)股票。此外公開增發(fā)股票的股價(jià)要比配股的股價(jià)有保障。

在IPO后保存對(duì)公司控制權(quán)的優(yōu)勢(shì)。京東商城進(jìn)行IPO后，劉強(qiáng)東將持有21%的股份，但憑借每股等同于20股普通股表決權(quán)的特殊股份，他將擁有83.7%的投票權(quán)[9]。這為公司創(chuàng)始人提供了謀劃企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的空間，提供了能夠?qū)嵤┳约旱脑O(shè)想的機(jī)會(huì)，而不會(huì)在經(jīng)營(yíng)策略上受到來(lái)自維權(quán)股東或其他股東的壓力。

京東商城要保持對(duì)企業(yè)供應(yīng)商的控制，以獲取更大規(guī)模的資金運(yùn)用控制權(quán)。規(guī)模龐大的押款是京東商城與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的其他收入的主要來(lái)源，為京東商城帶來(lái)了巨大的金融收入[10]。所以京東應(yīng)該繼續(xù)保持對(duì)供應(yīng)商的控制權(quán)，保持其押款所獲得的優(yōu)勢(shì)。（作者單位：四川大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

[1] 京東商城IPO計(jì)劃引發(fā)關(guān)注，開利綜合報(bào)道，2011.9.

[2] 京東商城IPO招股說(shuō)明書

[3] 京東加速擴(kuò)張被指資金緊張 陷資本賭局腹背受敵[J]，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和信息化，2012.5.

[4] 京東2013年財(cái)務(wù)報(bào)表，新浪財(cái)經(jīng).

[5] 京東下半年或赴美IPO，廣州日?qǐng)?bào)，2014.1.17.

[6] 何祥.京東經(jīng)營(yíng)模式的對(duì)策研究[D]，天津工業(yè)大學(xué)，2013.3.

[7] 京東2013年財(cái)務(wù)報(bào)表，新浪財(cái)經(jīng).

[8] 京東商城在美國(guó)納斯達(dá)克上市敲鐘.2014.5.22.