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1我國中小企業(yè)融資的現(xiàn)實情況

改革開放以來，我國的中小企業(yè)在整個國民經(jīng)濟中發(fā)揮著越來越重要的作用。中小企業(yè)特別是一些民營企業(yè)，由于其制度的靈活性并且一般沒有很重的歷史負擔，具有很強的應變能力。它們對中國經(jīng)濟的發(fā)展做出了巨大的貢獻，而且自身也伴隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展而不斷壯大。但近些年來由于企業(yè)競爭的激烈，使許多企業(yè)面臨較大的困難，影響和制約中小企業(yè)進一步發(fā)展的因素很多，其中主要的就是中小企業(yè)融資難的問題。

2我國中小企業(yè)融資困境的原因剖析

2.1中小企業(yè)風險過高

中小企業(yè)的風險主要表現(xiàn)為兩方面，一方面中小企業(yè)注冊資本數(shù)量小，組織規(guī)模也普遍偏小，缺乏技術(shù)與品牌力量，在市場競爭中處于弱勢地位，加上缺乏專門的風險管理技術(shù)人員和專業(yè)的風險管理技術(shù)，造成中小企業(yè)在經(jīng)營中所面臨的風險很高。另一方面中小企業(yè)的信息透明度低，造成銀企間嚴重的信息不對稱，存在較高的道德風險。前者表現(xiàn)為資產(chǎn)信用不足，即企業(yè)缺乏償債能力，后者表現(xiàn)為企業(yè)的道德信用不足，即企業(yè)缺乏償債意愿。

中小企業(yè)的經(jīng)營風險和道德風險是客觀存在的，不可能完全消除，并通過各種風險媒介暴露出來。這兩種風險一方面由于信息的不對稱，銀行選擇貸款對象不可能完全正確;另一方面，違約懲罰機制不健全、抵押擔保難以落實使銀行對中小企業(yè)的貸款面臨很大的道德風險，最終形成商業(yè)銀行的信貸風險。同時，中小企業(yè)抗御風險的基礎(chǔ)——資本金較少，使得中小企業(yè)信用度較低，難以贏得信貸市場上其他經(jīng)濟主體的信任，信用關(guān)系難以建立，融資需求很難得到滿足。

2.2信息不對稱加劇了中小企業(yè)的風險

根據(jù)信息經(jīng)濟學理論，信息不對稱分為兩類:一是事前的非對稱信息，即交易之前授信方不知道但融資方知道的信息。二是事后的非對稱信息，即簽定合同后授信方、融資方的行為信息不對稱。

從信息不對稱導致的結(jié)果講，事前的信息不對稱會導致逆向選擇，即素質(zhì)差、缺乏成長前景的企業(yè)會通過隱瞞真實情況、編造假信息等手段騙取信貸資金;事后的信息不對稱則導致道德風險，如改變貸款用途、用于高風險的投資活動、逃廢銀行債務等。在信貸市場上，貸款者面臨的事前信息不對稱主要包括兩個方面:一是有關(guān)企業(yè)經(jīng)營能力的信息不對稱;二是有關(guān)企業(yè)或項目質(zhì)量的信息不對稱。事后的信息不對稱則主要指經(jīng)營者對投資項目的選擇及經(jīng)營者是否努力工作的信息不對稱。

銀企間信息的不對稱增加了銀行甄別企業(yè)經(jīng)營風險和道德風險的難度和成本，難以防范企業(yè)貸款前的逆向選擇和貸款后的失信行為，是導致我國商業(yè)銀行即使是在資金盈余的情況下也很難將資金貸給中小企業(yè)的一個重要原因。從企業(yè)角度看，由于我國中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較小，經(jīng)營管理體制不完善，財務管理不規(guī)范，可供抵押的資產(chǎn)有限，同時也難以找到符合要求的擔保人;加之相當部分的信息是內(nèi)部化的難以傳遞的軟信息，即不能按標準化辦法收集和處理，具有“只可意會、不可言傳”的固有特征;其信息中定量的、易于編碼傳遞的信息短缺，于是授信方、融資方之間信息不對稱的程度更加嚴重，使授信方更加難以有效地判斷融資企業(yè)的潛在風險。從中介服務機構(gòu)看，我國尚缺乏獨立的信譽高的資信評估機構(gòu)，因而沒有有效的信息傳遞與信息甄別機制，且大多數(shù)中小企業(yè)并不需要由會計師事務所對其財務報表進行審計，使其信息又基本上是不透明的。因此，中小企業(yè)在尋找貸款和外源性資本時，很難向金融機構(gòu)提供證明其信用水平的信息。銀行缺乏了解中小企業(yè)風險的足夠信息，只能對其貸款采取保守態(tài)度。從銀行角度看，在較低的利率情況下貸款給中小企業(yè)的結(jié)果是低收益、高風險;提高利率貸款給中小企業(yè)則會增加中小企業(yè)的逆向選擇和敗德行為。因此，銀行給中小企業(yè)的貸款面臨著高風險，對中小企業(yè)貸款一般存在一定的歧視。

3保險機制植入中小企業(yè)融資的重要意義

中小企業(yè)融資難的本質(zhì)是企業(yè)信用不足。在金融市場交易活動中，當融資方為實現(xiàn)特定的經(jīng)濟目的而出現(xiàn)信用不足時，客觀上需要通過信用增級以減少授信方的風險，確保授信方在信用不能清償時能取得補償。因此，在借貸中，當借款企業(yè)有信用評級降低等信用減損的可能性時，需要一種能維持其原有信用評級、保障授信方資金安全的機制，以確保金融交易雙方的利益，使得金融交易能夠順利進行，保險這一金融工具具有信用增級的功能，為了解決中小企業(yè)信用不足的問題，有必要在我國的中小企業(yè)融資過程中引入保險機制。

中小企業(yè)融資分為內(nèi)源性融資和外源性融資兩種。梅耶斯和麥吉勒夫的“新優(yōu)序融資理論”與伯格和尤德爾“企業(yè)金融成長期理論”均認為在信息不對稱的條件下，企業(yè)首選融資成本最低的內(nèi)源融資。而內(nèi)源融資的重要來源是企業(yè)內(nèi)部自然形成的現(xiàn)金流。

一方面，保險機制的介入，可以增強企業(yè)的獲利能力，提升其內(nèi)源融資能力。通過購買保險公司的風險管理咨詢服務，中小企業(yè)自身的風險管理能力得以提高，經(jīng)營業(yè)務狀況隨之改善，能迅速開拓、占有更多市場份額取得較高的銷售收入，提高利潤增長能力及其利用保留盈余進行再投資的可能，從而提升自身的造血能力也即內(nèi)源性融資能力。

另一方面，保險機制的介入，可以提升中小企業(yè)的信用，緩解其外源融資壓力。

保險作為構(gòu)成中小企業(yè)信用要素集的主要要素之一，投保企業(yè)有保險作保障，信用等級比沒有投保的企業(yè)高;同時，市場競爭力的提升使得資金以更快的速度回流企業(yè)，從而企業(yè)的現(xiàn)金流得到保障，企業(yè)信用能力指數(shù)增大，通過我國企業(yè)信用綜合評定系統(tǒng)評定的企業(yè)信用能夠得到提升，使得商業(yè)銀行和其他企業(yè)向中小企業(yè)授信的可能性增加。

此外，保險公司可以通過業(yè)務創(chuàng)新與拓展，向商業(yè)銀行、擔保公司、租賃公司等金融機構(gòu)提供融資保險，植入中小企業(yè)融資，進一步降低它們向中小企業(yè)授信的風險，可以直接增強中小企業(yè)的融資能力。同時，中小企業(yè)在通過各種形式融資保險的融資過程中，如果按期歸還貸款，建立良好的信譽，將會為以后更快地獲得保險公司對其融資的支持。隨著企業(yè)信用建設(shè)的加強和企業(yè)信用評級制度的建立與有效展開，保險公司可以與國家的企業(yè)行政管理部門實行信息共享，如果中小企業(yè)拖延欠款或在執(zhí)行國家法律法規(guī)上出現(xiàn)了信用危機，則會被社會、企業(yè)界認為是信用等級低的企業(yè)，保險公司就會降低其信用等級，甚至拒保。企業(yè)為了能夠獲得經(jīng)營上的各種便利條件就會在經(jīng)營過程中注重維持自身的信用，逐步樹立“守合同、講信用”的良好信用意識。因此，保險機制的植入，還能有效地促進企業(yè)信用意識的提高。從而使中小企業(yè)信用得以提升，銀行等金融機構(gòu)愿意提供更多的資金支持中小企業(yè)的發(fā)展，使中小企業(yè)的貸款可得性提高，即外源性融資能力增強。因此，保險機制的介入，可以從內(nèi)、外兩方面增強中小企業(yè)的融資能力，改善其融資環(huán)境。