不良貸款累積機制范文
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債轉股是債權轉股權的簡稱，指通過將合同之債變?yōu)槠髽I(yè)股權的方式來消滅債務關系的法律行為。在我國的實踐中，債轉股的概念有著廣義和狹義之分，廣義上的債轉股是指一切商業(yè)意義上的債權轉變?yōu)楣蓹啵磦鶛嗳藢ζ髽I(yè)所形成的債權轉股權。而狹義上的債轉股則專指以國有商業(yè)銀行組建的金融資產管理公司(AMC)為投資主體，將商業(yè)銀行原有的不良貸款資產轉為金融資產管理公司對企業(yè)的股權，由原來的還本付息轉變?yōu)榭毓煞旨t。本文研究的債轉股為狹義上的債轉股。以下從銀行、企業(yè)、資產管理公司三方面來分析債轉股造成不良貸款的累積機制。
1.1銀行方面
在債轉股過程中，銀行選擇實施債轉股企業(yè)的重要前提是銀行對該企業(yè)債權已經(jīng)處于不良資產范圍。通過債轉股使企業(yè)轉虧為盈，少則一年，多則數(shù)年，有的甚至以失敗告終。而股權同債權一樣，在銀行中都有相應的資金成本，股權收益遠遠不能彌補銀行股權投資占用資金的成本。
1.2企業(yè)方面
對于虧損企業(yè)而言，債轉股當中它們是利益獲得者，為了擺脫債務壓力，這些企業(yè)可能會利用信息不對稱，掩蓋不利因素，甚至提供虛假信息，將自己包裝成符合條件的企業(yè)，以達到債轉股的目的。一旦這些錯誤或虛假的信息成為確定交易條件、履行交易行為的基礎時，資產管理公司用債權換來的股權就“物無所值”，最終增加了銀行資產的回收風險，輕則影響不良貸款的回收效率，造成銀行不良貸款的累積，重則導致無法收回貸款，產生損失類貸款。
2行為金融學對不良貸款累積機制的解釋
丹尼爾·卡耐曼與阿莫斯·特韋爾斯基(1979)提出了展望理論。他們利用兩種函數(shù)來描述個人的選擇行為：一種是價值函數(shù)(valuefunction)，另一種是決策權重函數(shù)(de-cisionweightingfunction)。其中，價值函數(shù)取代了傳統(tǒng)的預期效用理論中的效用函數(shù)，決策權重代替了預期效用函數(shù)的概率。
2.1價值函數(shù)的解釋
(1)風險尋求。
價值函數(shù)表示決策者在收益的情況下，表現(xiàn)出風險厭惡；在損失的情況下，表現(xiàn)出風險尋求。
(2)損失厭惡。
價值函數(shù)曲線。在損失階段比收益階段斜率更大一些，說明投資者在相對應的收益與損失比較下，邊際損失比邊際收益要敏感一些。
銀行是厭惡損失的，所以銀行會產生相對于高概率損失的風險尋求。而債轉股是一種不錯的選擇，雖然債轉股的本質是不良貸款的重組，會造成不良貸款的累積，可一旦實施成功即會產生良好的效果，不但能盤活商業(yè)銀行不良資產，加快不良資產的回收，而且可以改善北京水泥廠的資產結構。
2.2展望理論決策權重思想的解釋
(1)決策權重思想概述。
決策權重思想是人們通過計算展望值進行不確定性決策時應用的一種行為金融學理論。它有以下三個特點：其一，在真實概率中極小概率下的權重是π(0)=0，在極大概率下的權重是π(1)=1。反映了人們心理上通常將極不可能的事件視為不能，而極可能的事件視為確定。其二，很不可能(非極不可能)的事件被賦予的權重變大，就像夸大了概率，即π(p)＞p。其三，很可能的(非極可能)的事件被賦予的權重變小，就像低估了概率，即π(p)＜p。由此可看出極小概率和極大概率決定于個體的主觀印象。
(2)展望值大小決定銀行貸款行為。
銀行并非對所有有貸款需求的企業(yè)進行貸款，而是選擇展望值大且風險小的企業(yè)進行貸款。我們可以假設銀行在貸款時面臨三種選擇，A：貸款給大企業(yè)1億資金，B：同樣的貸款量分散貸給10家中小企業(yè)每戶1000萬，C：貸款給已產生不良貸款的國有企業(yè)1億。假設能正常收回的概率大企業(yè)和中小企業(yè)為99.5％。銀行獲取收益為貸款額的6％，如果貸款不能收回損失為本金加成本共計貸款額的105％。那么按期望理論來考慮。銀行會選擇貸款給10家不相關的中小企業(yè)，因為這樣可以分散風險，且獲得與貸給大企業(yè)一樣的預期收益。但實際情況中，銀行一般會優(yōu)先考慮貸款給大企業(yè)或已產生不良貸款的國有企業(yè)。以下用展望理論的模型來說明這個問題。
大企業(yè)貸款展望值：
由于0.5％在貸款人的主觀心理中屬極小概率，貸款人通常視之為不可能事件而賦予權重為0。相反，99.5％在貸款人的主觀心理中屬極大概率，被貸款人視為確定事件而賦予權重為1。
A方案的展望值為E=1×10000×6％=600，確定事件的風險也相應變?yōu)?。
中小企業(yè)貸款展望值：
有且僅有一家企業(yè)違約的概率為C110×0.05×0.959=4.78％
有且僅有兩家企業(yè)違約的概率為C210×0，052×0.958=0.1％
以此類推，出現(xiàn)三家或三家以上企業(yè)違約的概率更小。有且僅有一家企業(yè)違約的概率是4.78％，在貸款人心理中屬很小概率，在計算展望值時其權重往往被夸大，我們假設夸大為5％，而兩家以上企業(yè)違約的概率，都屬于極小概率，權重取值為0，這樣貸款全部收回的概率就為95％。
B方案的展望值為E=5％×(-1000×105％)+95％×(10×1000×6％)-517.5
B方案中企業(yè)的風險為：5％×(-1000×105％-517.5)2+95％×(10×1000×6％-517.5)2=129318.75
已產生不良貸款企業(yè)的貸款展望值：
研究表明投資者在進行投資時往往存在著過度自信(overconfidence)和過度樂觀(overoptimsm)。作為債轉股的企業(yè)多為國有企業(yè)，國家的出資必然使銀行對貸款本息的收回信心加大，表現(xiàn)出過度自信和過度樂觀，對收回貸款主觀概率增加。
綜上所述，我們可以看出由于展望值的差異導致銀行愿意給大型企業(yè)尤其是國有企業(yè)貸款，即使在國有企業(yè)出現(xiàn)虧損，貸款被劃歸為不良貸款時仍力圖對企業(yè)進行貸款，而不愿將資金貸給其他中小型企業(yè)。