本站小編為你精心準備了金融監(jiān)管次貸危機參考范文，愿這些范文能點燃您思維的火花，激發(fā)您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

一、引言

金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管有著相互促進的作用:一方面,嚴厲的金融監(jiān)管導(dǎo)致了金融創(chuàng)新,另一方面,金融創(chuàng)新又使得金融監(jiān)管進一步加劇,由此推動了金融監(jiān)管制度的健全和完善。政府為了金融業(yè)的穩(wěn)定和經(jīng)濟的正常發(fā)展,通過法律、法令對金融機構(gòu)實行監(jiān)管是很必要的。處于金融監(jiān)管環(huán)境中的銀行為實現(xiàn)收益最大化的目的,將在市場競爭和金融監(jiān)管夾縫中求生存。金融創(chuàng)新使原有的金融管制條件失去了效能,于是更嚴厲的監(jiān)管措施被制定出來,以約束金融機構(gòu)的行為。二者是一個互動的均衡過程,它們的動態(tài)變化使得金融監(jiān)管制度得以調(diào)整和變革。“管制→金融創(chuàng)新→再監(jiān)管→再金融創(chuàng)新”,這一過程并不是一個簡單的重復(fù),每一個新循環(huán)都有一個新的起點,由此推動了金融業(yè)的變革和進步。

姚德良認為金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管相互搏弈的每個循環(huán)過程是相聯(lián)系的:舊過程的結(jié)點是新征程的起點。靜態(tài)均衡是非常態(tài),不穩(wěn)定的,非均衡或動態(tài)均衡才是常態(tài)。隨著外部環(huán)境變化和主觀因素影響,各利益主體的發(fā)展會出現(xiàn)不平衡,有發(fā)展快的,有發(fā)展慢的,有不發(fā)展的,有倒退的,其力量對比此消彼長,舊均衡出現(xiàn)不穩(wěn)定。當?shù)揭欢A段,一方力量強大或利益受損到打破原均衡,建立新均衡帶來的收益大于代價時,就會誘發(fā)制度變遷的沖動。金融創(chuàng)新是金融機構(gòu)獲得競爭優(yōu)勢、實現(xiàn)跳躍式發(fā)展、打破原來力量均衡主要因素。對美國來講,1933《格拉斯——斯蒂格爾法》的通過,包括以后通過的一系列法律法規(guī),是利益主體利益達成均衡的結(jié)果,是相對穩(wěn)定的均衡狀態(tài)。《1999年金融現(xiàn)代化法》的通過,包括以后通過的一系列法律法規(guī),是各利益主體利益達成一致、力量對比達到均衡的結(jié)果,這也是一個相對穩(wěn)定的均衡。

二、次貸危機發(fā)生根源解析

從美國金融監(jiān)管體系的確立與演進的歷程來看,金融監(jiān)管并非以政府管制金融資源為目的,而是以提升金融市場有效運作為目的,即如何在金融自由化與金融監(jiān)管之間找到均衡。Frieden(1991)認為,面對金融全球化,國家仍然掌握著最大權(quán)力,國家如何從管制、松綁及再管制中,找出符合國家利益及經(jīng)濟發(fā)展的均衡才是當務(wù)之急。但是,金融創(chuàng)新的復(fù)雜性和金融機構(gòu)經(jīng)營的多層次使得美國金融監(jiān)管的能力受到了挑戰(zhàn),次貸危機的發(fā)生顯示了監(jiān)管與創(chuàng)新貓鼠之戰(zhàn)。

過度的金融衍生品創(chuàng)新和監(jiān)管缺位共同導(dǎo)致了次貸危機的生,在這場危機當中金融創(chuàng)新的負面作用表露無異,甚至金融創(chuàng)新加快了次貸危機向金融危機的演化步伐,也加速了美國金融危機向全球蔓延。房地產(chǎn)抵押貸款給中代收入階層帶來了購買房產(chǎn)的可能性,也促進了市場的繁榮,但是美國房地產(chǎn)抵押貸款標準的放松和抵押貸款產(chǎn)品的創(chuàng)新為次貸危機埋下的爆發(fā)的種子。一是次級住房抵押貸款和Alt-A貸款都具有較大的道德風險,這些貸款是發(fā)給中低收入階層甚至信用記錄一般的人群。二是住房抵押貸款難以抵擋系統(tǒng)性風險的沖擊。這些住房抵押貸款是在美國房地產(chǎn)市場繁榮和利率較低階段發(fā)放的,一旦利率上升或樓價下跌,借款人就無法還貸,金融機構(gòu)的資金鏈就將斷裂。三是次級住房抵押貸款的利率結(jié)構(gòu)放大了后期的信用風險。這樣借款人的信用風險和房地產(chǎn)抵押貸款市場的系統(tǒng)風險就會同時增加,而且風險所造成的損失要遠遠大于正常的消費信貸。房地產(chǎn)金融機構(gòu)通過證券化(20世紀最重要的流動性創(chuàng)造金融創(chuàng)新產(chǎn)品)操作,將住房抵押貸款的違約風險轉(zhuǎn)移給資本市場,從而導(dǎo)致的風險的積累,最終帶來的市場的脆弱性。金融創(chuàng)新往往會突破原有的金融監(jiān)管制度,美國的傘式監(jiān)管模式同樣隨著創(chuàng)新的不斷發(fā)展而無法有效地對金融風險進行預(yù)警和防范,美聯(lián)儲也沒有真正處于監(jiān)管的核心,至少沒有發(fā)揮監(jiān)管核心的作用。其權(quán)力在一定程度上受到專業(yè)監(jiān)管部門的牽制,監(jiān)管效率不能達到最佳。另外監(jiān)管準則同樣有問題,美國銀行業(yè)將巴爾協(xié)議當作監(jiān)客的重要準則,但是巴爾協(xié)議本身鼓勵證券化和表外融資,而這兩點下正好是美國新一輪金融危機的重要誘因。

三、結(jié)論

據(jù)以上分析可以得出結(jié)論:美國次貸危機的直接原因就是創(chuàng)新過度、監(jiān)管滯后,也是金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管博弈均衡被打破,尋求新的均衡的過程和必然結(jié)果。隨著《監(jiān)管改革藍圖》的公布以及“審慎金融監(jiān)管機構(gòu)”的設(shè)立,美國新一輪監(jiān)管制度改革拉開序幕,相信次貸危機只是金融業(yè)發(fā)展進程中的一個插曲,只要及時吸取教訓,危機過后必將形成新的均衡。