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1危機(jī)后農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)投資影響因素分析

1.1企業(yè)規(guī)模企業(yè)規(guī)模影響投資水平，本文根據(jù)總股本大小的30%和70%分位點(diǎn)將作為研究樣本的10家上市公司分為3組，其中小規(guī)模公司分位點(diǎn)在0～30%之間，中規(guī)模公司分位點(diǎn)在30%～70%之間，而大規(guī)模公司分位點(diǎn)在70%～100%之間。根據(jù)上交所網(wǎng)站、深交所網(wǎng)站、巨潮資訊網(wǎng)提供的年報(bào)資料，經(jīng)過(guò)計(jì)算整理后得到，研究樣本中小規(guī)模、中規(guī)模和大規(guī)模公司平均總投資水平分別為0.0521、0.0652和0.0694。研究樣本公司的規(guī)模不同，其投資水平具有相當(dāng)大的差異性，說(shuō)明不同規(guī)模的農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)之間的投資水平表現(xiàn)出明顯的差異性，隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，總投資水平也在不斷提升，即農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)規(guī)模對(duì)投資水平具有正相關(guān)影響。

1.2企業(yè)的成長(zhǎng)性企業(yè)的成長(zhǎng)性表示其所面臨的投資機(jī)會(huì)，成長(zhǎng)性好的企業(yè)有更多的投資機(jī)會(huì)，投資水平更高。本文選用10家樣本公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率的均值來(lái)體現(xiàn)公司成長(zhǎng)性。通過(guò)成長(zhǎng)性指標(biāo)的高低排序后，采用30%和70%分位點(diǎn)將研究樣本中分位點(diǎn)在0～30%之間的3家上市公司作為低成長(zhǎng)性公司，分位點(diǎn)在70%～100%之間的3家上市公司作為高成長(zhǎng)性公司。經(jīng)過(guò)計(jì)算整理后得到，研究樣本中低成長(zhǎng)性和高成長(zhǎng)性公司平均總投資水平分別為0.0430和0.1117。研究樣本中不同成長(zhǎng)性的公司，其投資支出水平存在很大差異，說(shuō)明不同成長(zhǎng)性的農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)之間的投資水平表現(xiàn)出明顯的差異性，高成長(zhǎng)性的農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)的投資水平要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于低成長(zhǎng)性企業(yè)，成長(zhǎng)性和投資水平呈正相關(guān)關(guān)系。

1.3宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境(1)經(jīng)濟(jì)周期。經(jīng)濟(jì)周期是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中周期性出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與緊縮交替更迭、循環(huán)往復(fù)的一種現(xiàn)象。繁榮階段，農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)可以較為容易地籌集資金，且對(duì)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況具有較好地預(yù)期，會(huì)采取擴(kuò)張的投資戰(zhàn)略，投資水平較高；衰退階段，由于對(duì)未來(lái)前景的看淡，籌集資金成本較高，則會(huì)采取收縮的投資戰(zhàn)略，投資水平逐漸下降；蕭條階段，一般維持現(xiàn)有規(guī)模，投資水平最低；復(fù)蘇階段，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為寬松，新的投資機(jī)會(huì)較多，農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)在分析市場(chǎng)上的投資機(jī)會(huì)后會(huì)逐步進(jìn)行投資，投資水平逐漸提升。(2)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)。除了經(jīng)濟(jì)周期性變動(dòng)之外，一些宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的不確定性因素，如利率、通貨膨脹和貨幣供應(yīng)量等宏觀經(jīng)濟(jì)變量的非預(yù)期波動(dòng)，會(huì)給農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)帶來(lái)較大的不確定性，從而影響農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)的投資行為，進(jìn)而影響其投資水平。而在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定因素較小的情況下，農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)面臨的不確定性也相對(duì)較小，投資水平相對(duì)較穩(wěn)定。

2經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)投資策略建議

針對(duì)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)投資出現(xiàn)的新問(wèn)題，本文提出以下三點(diǎn)投資策略建議。

2.1精選投資項(xiàng)目，提高資金使用效率目前，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境不樂(lè)觀，全球調(diào)控壓力依然存在。同時(shí)，我國(guó)繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，市場(chǎng)資金面偏緊，資金成本偏高，導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)資金鏈偏緊。在目前情況下農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)更應(yīng)注意資金使用效率，對(duì)市場(chǎng)上的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行深入分析，精選投資項(xiàng)目，提高資金使用效益，既不能因?yàn)橹?jǐn)小慎微而導(dǎo)致投資不足，又要防范投資過(guò)度造成的濫用資金和低效的資金配置。

2.2專(zhuān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)，大力發(fā)展符合市場(chǎng)需求的精深加工產(chǎn)品隨著國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)扶持力度的加大，作為聯(lián)系農(nóng)業(yè)和工業(yè)紐帶的農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)迎來(lái)巨大的發(fā)展契機(jī)，前景廣闊。因此，農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)要把握機(jī)遇，集中資源，專(zhuān)注于主營(yíng)業(yè)務(wù)，而應(yīng)避免分散精力、人力、物力和財(cái)力于其他產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)因?yàn)楫a(chǎn)品滯銷(xiāo)，存貨堆積、數(shù)量驟增，造成運(yùn)營(yíng)資本高企。相較于農(nóng)產(chǎn)品初加工產(chǎn)品，精深加工產(chǎn)品更具差異性和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，更有利于打出自己的品牌，搶占市場(chǎng)份額，從而在較大程度上解決了因產(chǎn)品滯銷(xiāo)、存貨數(shù)量增加而導(dǎo)致的農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)水平偏高的問(wèn)題。因此，弱復(fù)蘇時(shí)代我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)要加大對(duì)符合市場(chǎng)需求的精深加工產(chǎn)品的投資力度。

2.3以長(zhǎng)期股權(quán)投資方式參與上下游企業(yè)發(fā)展，構(gòu)建戰(zhàn)略聯(lián)盟通過(guò)對(duì)10家樣本企業(yè)的研究分析，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)以長(zhǎng)期股權(quán)投資方式參與上下游企業(yè)發(fā)展程度較低，資源綜合利用效率不高，在實(shí)現(xiàn)資源共享、風(fēng)險(xiǎn)或成本共擔(dān)、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)等方面尚有巨大潛力未被發(fā)掘，且這些問(wèn)題在目前有進(jìn)一步加劇的趨勢(shì)。因此，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)以長(zhǎng)期股權(quán)投資方式參與上下游企業(yè)發(fā)展，構(gòu)建戰(zhàn)略聯(lián)盟就顯得十分必要。總之，農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)以長(zhǎng)期股權(quán)投資方式參與上下游企業(yè)發(fā)展，有助于構(gòu)建穩(wěn)固的戰(zhàn)略聯(lián)盟，有利于降低成本，整合、延伸產(chǎn)業(yè)鏈，創(chuàng)造更大的附加價(jià)值，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。

作者：張小文喬宜川單位：安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院