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合適的退出方式對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的順利退出非常重要，風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式主要有以下四種：即公開(kāi)上市、兼并收購(gòu)、股權(quán)回購(gòu)和破產(chǎn)清算。

1、成功企業(yè)的IPO退出

風(fēng)險(xiǎn)投資資本退出最常用的方法是：成功進(jìn)入公開(kāi)市場(chǎng)的企業(yè)，可以向公眾發(fā)行普通股票，這就是“首次公開(kāi)上市”或IPO(InitialPublicOffering),即風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)第一次向社會(huì)公眾發(fā)行股票，風(fēng)險(xiǎn)投資者借此獲得股權(quán)的流動(dòng)性。公開(kāi)上市可使風(fēng)險(xiǎn)投資者將其資本安全的撤出并從中獲取巨額利潤(rùn)，還為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展籌集了大量的資金，提高了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的知名度。但是公開(kāi)上市也有一些弊端：譬如，IPO費(fèi)用較高，會(huì)耗費(fèi)公司大量的精力和財(cái)力；另外，IPO的條件非常嚴(yán)格，上市耗時(shí)較長(zhǎng)，不但有可能影響公司的正常運(yùn)作，還有可能因?yàn)橘Y金占用時(shí)間較長(zhǎng)，延長(zhǎng)了風(fēng)險(xiǎn)投資的退出時(shí)間從而喪失其他的投資機(jī)會(huì)。因此，IPO方式的退出主要依賴于二板市場(chǎng)，二板市場(chǎng)是專(zhuān)門(mén)面向中小高科技企業(yè)和新興企業(yè)而設(shè)立的，相對(duì)于主板市場(chǎng)而言，其條件較寬松，企業(yè)進(jìn)入門(mén)檻較低，比較適合風(fēng)險(xiǎn)投資權(quán)益的企業(yè)。二板市場(chǎng)也因此成為風(fēng)險(xiǎn)資本退出的理想渠道。

2、一般企業(yè)的退出方案

（1）股權(quán)回購(gòu)

雖然發(fā)行普通股票上市是風(fēng)險(xiǎn)投資退出的最佳方式，但不是所有的企業(yè)都能符合上市的條件，而且公開(kāi)上市還存在著上市費(fèi)用較高、退出周期較長(zhǎng)等弊端。所以，有些風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)一般會(huì)選擇股權(quán)回購(gòu)方式實(shí)現(xiàn)資本退出。股權(quán)回購(gòu)主要有兩種回購(gòu)方式，即風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)股份回購(gòu)和創(chuàng)業(yè)家股份回購(gòu)。股權(quán)回購(gòu)后風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)就由創(chuàng)業(yè)家和其他股東完全所有，風(fēng)險(xiǎn)投資完全退出風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。

（2）   兼并收購(gòu)

兼并與收購(gòu)是指風(fēng)險(xiǎn)投資者通過(guò)并購(gòu)的方式將自己在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的股份賣(mài)出，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本退出。常用的收購(gòu)方式有：直接收購(gòu)是指收購(gòu)者用現(xiàn)金直接購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)企業(yè)股份；杠桿收購(gòu)是指收購(gòu)者通過(guò)貸款等方式籌集資金來(lái)購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)企業(yè)股份，再利用被收購(gòu)企業(yè)所能提供的現(xiàn)金流來(lái)支付貸款的利息；管理層收購(gòu)（MBO）是指公司管理層利用股權(quán)交易或借貸所融資本購(gòu)買(mǎi)本公司的股份，從而獲取公司的實(shí)際控制權(quán)。兼并與收購(gòu)是資本運(yùn)營(yíng)的重要形式，也是一種風(fēng)險(xiǎn)資本常用的退出方式。

3、失敗企業(yè)的退出方案——破產(chǎn)清算

風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)性決定了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)蘊(yùn)含著很大的失敗可能性，盡管破產(chǎn)清算是風(fēng)險(xiǎn)投資各方都不愿看到的結(jié)果，但卻是風(fēng)險(xiǎn)投資失敗后退出的必經(jīng)之路。通過(guò)清算的方式退出風(fēng)險(xiǎn)投資不成功或未來(lái)前景不佳的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，雖然會(huì)帶來(lái)一部分損失，但是停止資本的投入可以避免更大的損失。也使風(fēng)險(xiǎn)投資家積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，在眾多的高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中選擇更具投資前景的新風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，使得風(fēng)險(xiǎn)投資開(kāi)始新一輪的循環(huán)。