一、從微觀企業(yè)收狀況考察財(cái)務(wù)危機(jī)

近年來(lái),亞洲經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不安,無(wú)論從宏觀或微觀方面,都應(yīng)防范風(fēng)險(xiǎn),建立預(yù)警系統(tǒng)。

首先,從微觀的企業(yè)收益來(lái)講,有三個(gè)層次:其一是經(jīng)營(yíng)收入扣除經(jīng)營(yíng)成本﹑管理費(fèi)用﹑銷售費(fèi)用﹑銷售稅金及附加等經(jīng)營(yíng)費(fèi)用后的經(jīng)營(yíng)收益.其二是在其一基礎(chǔ)上扣除財(cái)務(wù)費(fèi)用后為經(jīng)常收益.其三是在經(jīng)常收益基礎(chǔ)上與營(yíng)業(yè)外收支凈額的合計(jì),也就是期間收益.如果從經(jīng)營(yíng)收益開始就已經(jīng)虧損,說(shuō)明企業(yè)已近破產(chǎn)。即使期間收益為盈利,但可能是由于非主營(yíng)業(yè)務(wù)或偶發(fā)事件所形成凈資產(chǎn)增加,如出售手中持有有價(jià)證券及土地。但如果經(jīng)營(yíng)收益為盈利,而經(jīng)常收益為虧損,可以說(shuō)已經(jīng)出現(xiàn)危機(jī)信號(hào),這是因?yàn)槠髽I(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理,舉債規(guī)模大,利息負(fù)擔(dān)重。若經(jīng)營(yíng)收益,經(jīng)常收益均為盈利,而期間損益為虧損,可能出現(xiàn)了災(zāi)害及出售資產(chǎn)損失等,問(wèn)題不太嚴(yán)重的話,是可以正常經(jīng)營(yíng)。如三層次收益均為盈利,則是正常經(jīng)營(yíng)狀況。

二、資本結(jié)構(gòu)不合理是產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的重要原因

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可以把財(cái)務(wù)狀況分為三種類型:一類是流動(dòng)資產(chǎn)的購(gòu)置大部分由流動(dòng)負(fù)債籌集,小部分由長(zhǎng)期負(fù)債籌集;固定資產(chǎn)由長(zhǎng)期自有資金和大部分長(zhǎng)期負(fù)債籌集,也就是流動(dòng)負(fù)債全部用來(lái)籌集流動(dòng)資產(chǎn),自有資本全部用來(lái)籌措固定資產(chǎn),這是正常的資本結(jié)構(gòu)型。二類是資產(chǎn)負(fù)債表中累計(jì)結(jié)余是紅字,表明一部分自有資本被虧損吃掉,從而總資本中自有資本比重下降,說(shuō)明出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。三類是虧損侵蝕了全部自有資本,而且也吃掉了負(fù)債一部分,這種情況屬于資不抵債,必須采取措施。

三、防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),建立財(cái)務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)體系

然而,產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的根本原因是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然產(chǎn)物,尤其是在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的條件下更是不可避免,因此,加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理,建立和完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)尤其必要。

3.1建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),編制現(xiàn)金流量預(yù)算

摘要：自改革開放以來(lái)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)得到快速發(fā)展，人們的經(jīng)濟(jì)收入也在不斷提高，而這些收入在用于提高生活水平之后還剩余一部分，于是就開始有越來(lái)越多的人想通過(guò)這些剩余的閑散資金去進(jìn)行投資，希望創(chuàng)造更大的價(jià)值。但是在投資理財(cái)?shù)倪^(guò)程中存在著一些風(fēng)險(xiǎn)，好一點(diǎn)的是，這些風(fēng)險(xiǎn)都是可以控制的，只要在投資前對(duì)所投項(xiàng)目作一些較準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估，然后根據(jù)這些風(fēng)險(xiǎn)作出正確的決策，從而降低風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)更是如此。因此，本文對(duì)投資組合理論與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了一些分析，并探究出了相應(yīng)的防范策略。

關(guān)鍵詞：投資組合；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；防范

雖然說(shuō)投資可以獲得更大的收益，讓投資者和企業(yè)能夠創(chuàng)造更多的財(cái)富，但是收益與風(fēng)險(xiǎn)總是成正比的，收益越高，那么風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越大。同時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中也同樣存在各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，其中最主要的就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)的每個(gè)環(huán)節(jié)中都存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在如今這個(gè)經(jīng)濟(jì)和科技技術(shù)快速發(fā)展的時(shí)代，人們的生活方式是在不斷發(fā)生改變的，這也意味著企業(yè)的財(cái)務(wù)管理里環(huán)境也發(fā)生了變化，因?yàn)樵谛碌沫h(huán)境里也就意味著會(huì)面臨新的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)。所以說(shuō)，企業(yè)如果想要得到穩(wěn)健發(fā)展的話，那么就必須做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和預(yù)警，為企業(yè)在新的環(huán)境中找到適合的發(fā)展方向奠定良好的基礎(chǔ)。

1投資組合理論與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

1.1投資組合策略

說(shuō)到投資組合，那就不得不提到馬考威茨，馬考威茨是首次對(duì)投資中出現(xiàn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確定義的人。因?yàn)樗藗儾胖里L(fēng)險(xiǎn)和收益是投資理財(cái)中不可缺一的兩個(gè)條件，也是因?yàn)樗藗儾拍芙鉀Q資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)衡量問(wèn)題，從而使得人們知道在追求較高收益的同時(shí)怎樣去降低風(fēng)險(xiǎn)。馬考威茨提出的投資方差公式說(shuō)明投資組合的方差并不是組合中各個(gè)證券方差的簡(jiǎn)單線性組合，而是很大程度上取決于證券相關(guān)關(guān)系。馬考威茨的投資組合理論如今已經(jīng)被證明是非常有效的“投資類型的最優(yōu)配置決策計(jì)算”，也因而被投資者廣泛應(yīng)用。

1.2投資組合風(fēng)險(xiǎn)的防范

雖然說(shuō)馬考威茨組合理論可以計(jì)算投資類型的最優(yōu)配置，但是由于馬考威茨模型需要輸入證券的期望值收益、方差和兩券之間的協(xié)方差，可是一旦證券的數(shù)量過(guò)多時(shí)，那么需要輸入?yún)?shù)的估計(jì)量非常大，但是這些數(shù)據(jù)都是具有不準(zhǔn)確性的、不穩(wěn)定性，可能這個(gè)季度是這樣的，下一季度就會(huì)出現(xiàn)很大的差異。所以說(shuō)，馬考威茨模型的使用受到很大的限制，因此馬考威茨模型主要是被用在資產(chǎn)配置的最優(yōu)決策上。

一、從微觀企業(yè)收狀況考察財(cái)務(wù)危機(jī)

近年來(lái),亞洲經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不安,無(wú)論從宏觀或微觀方面,都應(yīng)防范風(fēng)險(xiǎn),建立預(yù)警系統(tǒng)。

首先,從微觀的企業(yè)收益來(lái)講,有三個(gè)層次:其一是經(jīng)營(yíng)收入扣除經(jīng)營(yíng)成本﹑管理費(fèi)用﹑銷售費(fèi)用﹑銷售稅金及附加等經(jīng)營(yíng)費(fèi)用后的經(jīng)營(yíng)收益.其二是在其一基礎(chǔ)上扣除財(cái)務(wù)費(fèi)用后為經(jīng)常收益.其三是在經(jīng)常收益基礎(chǔ)上與營(yíng)業(yè)外收支凈額的合計(jì),也就是期間收益.如果從經(jīng)營(yíng)收益開始就已經(jīng)虧損,說(shuō)明企業(yè)已近破產(chǎn)。即使期間收益為盈利,但可能是由于非主營(yíng)業(yè)務(wù)或偶發(fā)事件所形成凈資產(chǎn)增加,如出售手中持有有價(jià)證券及土地。但如果經(jīng)營(yíng)收益為盈利,而經(jīng)常收益為虧損,可以說(shuō)已經(jīng)出現(xiàn)危機(jī)信號(hào),這是因?yàn)槠髽I(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理,舉債規(guī)模大,利息負(fù)擔(dān)重。若經(jīng)營(yíng)收益,經(jīng)常收益均為盈利,而期間損益為虧損,可能出現(xiàn)了災(zāi)害及出售資產(chǎn)損失等,問(wèn)題不太嚴(yán)重的話,是可以正常經(jīng)營(yíng)。如三層次收益均為盈利,則是正常經(jīng)營(yíng)狀況。

二、資本結(jié)構(gòu)不合理是產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的重要原因

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可以把財(cái)務(wù)狀況分為三種類型:一類是流動(dòng)資產(chǎn)的購(gòu)置大部分由流動(dòng)負(fù)債籌集,小部分由長(zhǎng)期負(fù)債籌集;固定資產(chǎn)由長(zhǎng)期自有資金和大部分長(zhǎng)期負(fù)債籌集,也就是流動(dòng)負(fù)債全部用來(lái)籌集流動(dòng)資產(chǎn),自有資本全部用來(lái)籌措固定資產(chǎn),這是正常的資本結(jié)構(gòu)型。二類是資產(chǎn)負(fù)債表中累計(jì)結(jié)余是紅字,表明一部分自有資本被虧損吃掉,從而總資本中自有資本比重下降,說(shuō)明出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。三類是虧損侵蝕了全部自有資本,而且也吃掉了負(fù)債一部分,這種情況屬于資不抵債,必須采取措施。

三、防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),建立財(cái)務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)體系

然而,產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的根本原因是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然產(chǎn)物,尤其是在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的條件下更是不可避免,因此,加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理,建立和完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)尤其必要。

3.1建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),編制現(xiàn)金流量預(yù)算

第一篇：高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的問(wèn)題和對(duì)策

一、高度重視民辦高校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

從民辦高校管理實(shí)際看，民辦高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是隨著高校法人地位的確認(rèn)、自主權(quán)的擴(kuò)大、教育規(guī)模的變化而產(chǎn)生的。目前，民辦高校從財(cái)務(wù)管理上主要體現(xiàn)幾大類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一是財(cái)務(wù)收支失衡風(fēng)險(xiǎn)。民辦高校一般情況下不會(huì)面臨破產(chǎn)，財(cái)務(wù)狀況總體出現(xiàn)失衡，表現(xiàn)為流動(dòng)資金出現(xiàn)枯竭。這種風(fēng)險(xiǎn)往往是由于學(xué)校決策層的失誤、對(duì)“長(zhǎng)遠(yuǎn)超規(guī)模”發(fā)展過(guò)于注重、定位不準(zhǔn)確、目標(biāo)超前、嚴(yán)重超前使用未來(lái)現(xiàn)金流量等原因造成的。

二、是基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)建帶來(lái)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

民辦高校常會(huì)利用銀行貸款以加快發(fā)展，但有時(shí)卻忽視了以下的潛在問(wèn)題的存在。缺乏勤儉辦學(xué)理念，盲目依靠銀行貸款來(lái)提高辦學(xué)標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致過(guò)度舉債的現(xiàn)象；也有部分民辦高校本身對(duì)于貸款的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，對(duì)于還貸和違約等問(wèn)題帶來(lái)的后果認(rèn)識(shí)不清，甚至個(gè)別民辦高校貸款規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其承受能力。三是資金運(yùn)作方面的風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)踐應(yīng)用中，資金運(yùn)作往往會(huì)受到周邊經(jīng)濟(jì)、政治、文化、自然等因素的影響和制約。通常這些制約因素帶有的較大的不確定性，使得民辦高等學(xué)校資金運(yùn)作活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部管理控制等風(fēng)險(xiǎn)。四是負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。民辦高校償還負(fù)債最終都要通過(guò)現(xiàn)金流量，一些民辦高校往往對(duì)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)考慮欠妥當(dāng)，只顧追求低成本，過(guò)多通過(guò)使用流動(dòng)的資金來(lái)貸款，導(dǎo)致負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)迅速增加，再加上沒(méi)有足夠的現(xiàn)金流量保證，就自然會(huì)導(dǎo)致還款的違約，以致出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。五是投資風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)外投資方面，由于民辦高校對(duì)外部環(huán)境和復(fù)雜經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的變化缺乏實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)而導(dǎo)致其管理理論與實(shí)際脫軌，對(duì)某些新業(yè)務(wù)不能夠及時(shí)做出判斷，加之缺乏完全適應(yīng)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制機(jī)制，從而導(dǎo)致盲目投資或錯(cuò)誤投資，造成巨大經(jīng)濟(jì)損失，隱藏著投資期滿本利難以收回的風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)內(nèi)投資中，由于計(jì)劃、決策、程序、制度等理論與實(shí)際脫節(jié)而造成投資無(wú)效益或重復(fù)建設(shè)的項(xiàng)目，造成民辦高校資金財(cái)產(chǎn)的損失浪費(fèi)，從而形成投資風(fēng)險(xiǎn)。

三、正視民辦高校財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)用中存在的問(wèn)題

在國(guó)外財(cái)務(wù)預(yù)警研究和我國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)警系統(tǒng)研究與應(yīng)用的不斷推動(dòng)下，我國(guó)民辦高校的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)得到了許多研究人員和一些社會(huì)群體的認(rèn)同。他們認(rèn)為，財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)與財(cái)務(wù)狀況密切相關(guān)，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)能有效判斷民辦高校的發(fā)展能力。雖然不少學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建議屢屢見于各類報(bào)刊，建議對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)、分析和防范，然而由于財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)還是一個(gè)比較年輕的研究領(lǐng)域，目前我國(guó)的監(jiān)管部門等尚未對(duì)民辦高校運(yùn)用財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)做出相應(yīng)的規(guī)定，加之我國(guó)民辦高校的一些特有現(xiàn)象，使得民辦高校缺乏運(yùn)用財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的主動(dòng)性。主要問(wèn)題如下。

一是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。隨著高等教育改革的不斷推進(jìn)，財(cái)政撥款和資金需求的缺口在逐漸擴(kuò)大，民辦高校憑借自身能力籌措資金的壓力不斷增大，這使得民辦高校面臨諸如籌集、調(diào)度及運(yùn)用資金等方面的難題。部分民辦高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)非常淡薄，高校領(lǐng)導(dǎo)者不重視甚至忽視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)，這往往是高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的所在關(guān)鍵。民辦高校決策者的還貸意識(shí)較弱、對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)缺乏等都會(huì)無(wú)形之中增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

摘要：企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的重要組成部分，本文從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義出發(fā)，結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)的外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境，建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型。根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型，利用文獻(xiàn)研究法，抽取反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)，采用離差法對(duì)其進(jìn)行無(wú)量綱化處理后，形成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)矩陣，并進(jìn)一步設(shè)計(jì)了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)體系及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)模型。

關(guān)鍵詞：企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；無(wú)量綱化處理；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)模型

企業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中經(jīng)營(yíng)，參與競(jìng)爭(zhēng)，總會(huì)遇到各種風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的重要組成部分，而當(dāng)前企業(yè)所面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境日益復(fù)雜化、多元化，以及一些業(yè)績(jī)優(yōu)良、高速成長(zhǎng)的企業(yè)突然倒閉的案例警示，使社會(huì)各界對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度不斷提高。國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析方法可以分為定性分析法和定量分析法兩類，研究?jī)?nèi)容主要包括：對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度量和識(shí)別的研究、對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的研究和柔性管理思想在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的研究[1]。其中企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的度量是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心。本文對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度量問(wèn)題進(jìn)行研究，以期為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提供參考。

1文獻(xiàn)綜述

國(guó)內(nèi)外學(xué)者先后對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的度量進(jìn)行了研究，提出了不同的度量模型。早在1932年Fitzpatrick提出財(cái)務(wù)危機(jī)概念并開展了單變量破產(chǎn)預(yù)測(cè)研究，1968年Altman對(duì)美國(guó)破產(chǎn)和非破產(chǎn)生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行觀察，建立了著名的5變量Z-score模型，隨后各國(guó)學(xué)者運(yùn)用定性與定量相結(jié)合，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、度量問(wèn)題進(jìn)行了研究，主要有：周守華等(1996)提出的以F分?jǐn)?shù)模型、日本開發(fā)銀行Z模型、陳文俊(2005)[2]財(cái)務(wù)綜合指標(biāo)回歸模型為代表的多元線性模型；Ohlson(1980)、Zavgren(1985)、吳世農(nóng)(1999)、劉翰林(2002)等學(xué)者為代表提出的Logistic模型；Coats和Fant(1993)、喻勝華(2005)等國(guó)內(nèi)外學(xué)者提出的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型。

2企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型

2.1企業(yè)財(cái)務(wù)概念

風(fēng)險(xiǎn)幾乎無(wú)處不在，繼1901年美國(guó)學(xué)者Willet最早提出了風(fēng)險(xiǎn)的概念，即“關(guān)于不愿發(fā)生的不確定性的客觀體現(xiàn)”。20世紀(jì)20年代初，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Knight把風(fēng)險(xiǎn)與不確定性做了明確區(qū)分，“指出風(fēng)險(xiǎn)是可測(cè)定的不確定性”[3]。莫布雷等人(1950)、美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)年會(huì)(1983)和波特(1991)一致認(rèn)為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)形成與財(cái)務(wù)管理是離不開的[4]。隨后國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理圍繞著風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)度量和風(fēng)險(xiǎn)控制等環(huán)節(jié)進(jìn)行了研究。2006年國(guó)資委在《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》中將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分為戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)2017版COSO企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架：《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理—與戰(zhàn)略和業(yè)績(jī)的整合》對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定義，即事項(xiàng)發(fā)生并影響戰(zhàn)略和商業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的可能性，既包括負(fù)面影響，也包括正面影響，這與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織ISO31000系列標(biāo)準(zhǔn)及中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)GB-T24353是一致，結(jié)合陳共榮、艾志群(2002)[5]對(duì)廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義，將企業(yè)廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義為：企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中，由于內(nèi)外環(huán)境的不確定性而導(dǎo)致企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況偏離預(yù)期目標(biāo)的可能性。

摘要：隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)市場(chǎng)上各個(gè)行業(yè)都得到了良好的發(fā)展機(jī)遇，尤其是保險(xiǎn)行業(yè)，成為了新的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新點(diǎn)。保險(xiǎn)行業(yè)趁著改革開放和市場(chǎng)化的機(jī)遇不斷發(fā)展壯大，但是在迎接機(jī)遇的同時(shí)也面臨了很多挑戰(zhàn)。很多保險(xiǎn)公司在發(fā)展過(guò)程中產(chǎn)生了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給保險(xiǎn)公司的發(fā)展帶來(lái)了危機(jī)。因此，保險(xiǎn)公司在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中必須重視自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和管理。本文針對(duì)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因做了簡(jiǎn)要的闡述，分析有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)于改善公司經(jīng)營(yíng)的重要意義，并提出了一些改善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施和建議，希望有助于保險(xiǎn)公司提高風(fēng)險(xiǎn)防范水平。

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防范與控制

自我國(guó)改革開放進(jìn)程不斷推進(jìn)以來(lái)，保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中占據(jù)了重要的地位，為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了重要作用。近些年來(lái)，保險(xiǎn)公司的發(fā)展規(guī)模不斷擴(kuò)張，保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的范圍也擴(kuò)張到各個(gè)領(lǐng)域，隨著規(guī)模擴(kuò)大和領(lǐng)域擴(kuò)展，相應(yīng)的產(chǎn)生了一系列的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司如何在不斷擴(kuò)張發(fā)展的同時(shí)，做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失控制在最小，是保險(xiǎn)公司發(fā)展道路上必須思考的重要課題。

一、保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

保險(xiǎn)公司其經(jīng)營(yíng)管理的特點(diǎn)與傳統(tǒng)生產(chǎn)或服務(wù)企業(yè)之間存在著顯著的差異，具有較強(qiáng)的特點(diǎn)，因此其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也存在較強(qiáng)的特點(diǎn)。首先，保險(xiǎn)公司進(jìn)行保險(xiǎn)金賠償?shù)幕A(chǔ)是建立在預(yù)先收取客戶的保費(fèi)之上的，而往往保費(fèi)的收取與賠償金的支付之間的時(shí)間跨度較長(zhǎng)，因此保險(xiǎn)公司在會(huì)計(jì)核算方面經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)期間效益不均的狀況。其次，保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)產(chǎn)品范圍已經(jīng)發(fā)展出了很廣的范圍，涉及的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)賠付期限也較為廣泛，但是保險(xiǎn)公司在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，所進(jìn)行的市場(chǎng)投資往往存在著品種單一以及投資期限短等問(wèn)題，會(huì)直接導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債不配置，影響保險(xiǎn)金的償付。最后，保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)理賠需要理賠人員的審核和調(diào)查，若是保險(xiǎn)理賠人員的審核缺乏應(yīng)有的嚴(yán)謹(jǐn)性，必然會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)資金的流轉(zhuǎn)困難甚至?xí)霈F(xiàn)逆向承保的情況。

二、保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要作用

(一)有利于公司提高經(jīng)濟(jì)效益保險(xiǎn)行業(yè)的加快發(fā)展，導(dǎo)致這一行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力不斷加大，要想獲得更多的發(fā)展機(jī)遇和市場(chǎng)份額，保險(xiǎn)公司必須高度重視自身內(nèi)部財(cái)務(wù)管理以及風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題，加快構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系。良好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制管理體制，能夠?qū)ω?cái)務(wù)管理人員的工作職責(zé)、工作范圍以及工作流程等環(huán)節(jié)進(jìn)行把握控制，使得保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)管理更加規(guī)范有序，不但能夠提高財(cái)務(wù)管理工作的有序性和效率，還能夠大大減少財(cái)務(wù)管理人員的工作強(qiáng)度。在這一基礎(chǔ)上，保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)管理人員能夠提高效率，在完成日常財(cái)務(wù)核算工作的同時(shí)，創(chuàng)新優(yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理模式，提高保險(xiǎn)公司對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和處理能力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和損失，有利于提高保險(xiǎn)公司在同行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

(二)有利于公司實(shí)現(xiàn)階段戰(zhàn)略規(guī)劃保險(xiǎn)公司要想實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定健康經(jīng)營(yíng)發(fā)展，必須根據(jù)每個(gè)階段的不同情況設(shè)置不同的經(jīng)營(yíng)發(fā)展目標(biāo)，根據(jù)這個(gè)目標(biāo)進(jìn)行保險(xiǎn)產(chǎn)品的創(chuàng)新、簽訂，投資以及籌資等各種活動(dòng)開展。這些經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在盈利的同時(shí)都伴隨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。健全保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范水平有利于公司各項(xiàng)規(guī)劃能夠順利開展，保證公司的經(jīng)營(yíng)管理符合戰(zhàn)略規(guī)劃需求，形成良好的經(jīng)營(yíng)發(fā)展趨勢(shì)。

摘要：

民營(yíng)集團(tuán)公司為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)，但是由于自身規(guī)模龐大、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜等固有局限，存在著大量問(wèn)題。文章對(duì)我國(guó)民營(yíng)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀進(jìn)行了研究，同時(shí)也深入地分析了問(wèn)題背后的原因。通過(guò)案例分析，為我國(guó)民營(yíng)集團(tuán)公司初步構(gòu)建了一個(gè)規(guī)范有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系。該體系以企業(yè)價(jià)值最大化為最終控制目標(biāo)，以民營(yíng)集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)為控制對(duì)象，提出三種分別對(duì)應(yīng)的控制方法，對(duì)我國(guó)民營(yíng)集團(tuán)公司有一定的指導(dǎo)作用。

關(guān)鍵詞：

民營(yíng)集團(tuán)公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；控制

民營(yíng)企業(yè)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大潮在逐漸地發(fā)展壯大，尤其是一些規(guī)模龐大、資金雄厚，擁有多個(gè)子公司，實(shí)現(xiàn)跨行業(yè)、地區(qū)多元化經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)代化大中型集團(tuán)公司。它們展現(xiàn)著自身強(qiáng)大的生命力和競(jìng)爭(zhēng)力，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著巨大的作用。但由于民營(yíng)集團(tuán)公司產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，產(chǎn)權(quán)關(guān)系復(fù)雜等固有局限，它們?cè)谏a(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資戰(zhàn)略、籌資結(jié)構(gòu)等方面暴露出許多問(wèn)題，這使集團(tuán)整體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。

一、相關(guān)理論研究

回顧國(guó)外學(xué)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了深入、全面的研究。1901年，美國(guó)威利特先生對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證分析進(jìn)行了研究，1921年，經(jīng)濟(jì)學(xué)家奈特在美國(guó)出版了名為《風(fēng)險(xiǎn)、不確定性和利潤(rùn)》一書，他在書中提出了風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量的手段；1931年，風(fēng)險(xiǎn)管理理念被首次提出，美國(guó)管理協(xié)會(huì)邁出了那重要的一步；1963年，美國(guó)出版了《企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理》一書，該書讓歐洲各國(guó)意識(shí)到了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。而后風(fēng)險(xiǎn)管理理論的發(fā)展越來(lái)越專業(yè)化，更是成為了一門獨(dú)立的企業(yè)管理學(xué)科。特別要指出的是，國(guó)外學(xué)者創(chuàng)造性地提出了一系列的運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)建立起財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的方法，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論由此得到豐富和發(fā)展，也為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)中的實(shí)際運(yùn)用提供了依據(jù)。我國(guó)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究，源于上世紀(jì)80年代。在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制問(wèn)題上，我國(guó)學(xué)者們發(fā)表了不同的觀點(diǎn)，值得一提的是，近幾年，我國(guó)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論的研究可以說(shuō)大體分為兩個(gè)方向，一是實(shí)證研究，學(xué)者們通過(guò)運(yùn)用各種變量模型來(lái)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；二是規(guī)范研究，學(xué)者們?cè)趪L試著構(gòu)建一套可行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方法的同時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論也有了一定的進(jìn)步。

二、概念界定

作者：王鳳萍單位：中國(guó)聯(lián)通鄭州市分公司

一、緒論

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度的增高，企業(yè)參與市場(chǎng)程度的加深，企業(yè)必須面對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在財(cái)務(wù)控制方面，國(guó)外財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究起步早，理論體系完善，美國(guó)數(shù)學(xué)家諾伯特•維納創(chuàng)立的控制論，Altman創(chuàng)立的zeta模型。在我國(guó)，郭敏在“人本風(fēng)險(xiǎn)”的防范進(jìn)行了較為詳細(xì)的研究，趙斯秋從制度上進(jìn)行探討，通過(guò)建立各種控制制度達(dá)到防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的，王繼華從內(nèi)部控制的角度探討企業(yè)的內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文運(yùn)用流動(dòng)性、經(jīng)營(yíng)效率、長(zhǎng)期償債能力三方面對(duì)某企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析。通過(guò)對(duì)該企業(yè)近3年來(lái)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，從而判斷出該企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并找出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

二、風(fēng)險(xiǎn)管理理論綜述

1、風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理就是管理者采用合理的管理手段，避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生或者減少損失。風(fēng)險(xiǎn)控制的目的在于改變公司所承受的風(fēng)險(xiǎn)程度，盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司所帶來(lái)的不良影響。風(fēng)險(xiǎn)管理理論把風(fēng)險(xiǎn)管理分為風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以及風(fēng)險(xiǎn)控制三個(gè)部分。2、流動(dòng)性分析企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)和循環(huán)，反映了企業(yè)各經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的運(yùn)行效率，效率高，資金周轉(zhuǎn)快、效益好，反之亦然。速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，速動(dòng)比率衡量企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)動(dòng)用隨時(shí)可變現(xiàn)資產(chǎn)立即償還到期債務(wù)的能力，速動(dòng)比率一般為1，小于l則說(shuō)明企業(yè)不能抵擋可能出現(xiàn)的債務(wù)危機(jī)，存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3、長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)對(duì)債務(wù)的承擔(dān)能力，資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。已獲利息倍數(shù)，是稅前利潤(rùn)加利息費(fèi)用之和與利息費(fèi)用的比值，反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則，就難以償付債務(wù)及利息。4、經(jīng)營(yíng)效率分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率是企業(yè)利用資產(chǎn)的效率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。用于衡量企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的快慢，該指標(biāo)越大企業(yè)財(cái)務(wù)越安全，反之就越危險(xiǎn)。

三、某企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

A企業(yè)近3年來(lái)，資產(chǎn)總計(jì)分別為38千萬(wàn)元，37千萬(wàn)元，33千萬(wàn)元。負(fù)債總計(jì)分別為24千萬(wàn)元，20千萬(wàn)元，16千萬(wàn)元。所有者權(quán)益分別為14千萬(wàn)元，17千萬(wàn)元，17千萬(wàn)元。A企業(yè)三年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模自2009年以來(lái)連續(xù)下降，特別是2011年的總資產(chǎn)比2010年下降了11.76%，比2009年下降了13.22%，變動(dòng)幅度較大。從數(shù)據(jù)可以初步判斷某企業(yè)經(jīng)常性損益方面收益雖然減少，但是比非經(jīng)常性損益下降幅度小，企業(yè)盈利主要還是來(lái)源于經(jīng)常性損益。流動(dòng)性分析可細(xì)分為短期償債能力分析和短期資產(chǎn)流動(dòng)性分析。短期資產(chǎn)流動(dòng)性中周轉(zhuǎn)效率越低，變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)越大。從數(shù)據(jù)表可以看出，A公司的短期償債能力這三年中整體上呈上升趨勢(shì)。債務(wù)意味著風(fēng)險(xiǎn)，其不利之處是為了是公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)，必須履行固定的承諾。從數(shù)據(jù)表分析2009年的1.53在2010年大幅增長(zhǎng)至9.12，而2010年又下降至3.35.說(shuō)明企業(yè)在償債方面有風(fēng)險(xiǎn)。公司的應(yīng)收賬款在11年周轉(zhuǎn)率有了一定幅度的下降，如果企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，說(shuō)明企業(yè)信用政策過(guò)于寬松。

四、某企業(yè)存在的主要問(wèn)題