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第1篇

目前，美國煙葉含鉀量一般為2%～4%，有的甚至高達5%～6%，我國云南、貴州等地煙葉含鉀量多在2.5%左右，有的達到4%～5%，而河南煙葉含鉀量較低，平均含鉀量很少超過1.5%。如何有效提高河南煙葉含鉀量是當前煙草生產(chǎn)急需解決的一項重要課題，從事煙草研究的專家、學(xué)者就增加鉀肥用量，改進鉀肥施用技術(shù)，減少土壤固鉀等方面做了大量工作，取得了一定成績。筆者在綜合近年的科學(xué)研究以及生產(chǎn)實踐基礎(chǔ)上，就如何提高河南煙葉含鉀量，提出如下建議。

1依據(jù)土壤速效鉀含量，增加鉀肥用量

河南煙區(qū)植煙土壤速效鉀含量中等。據(jù)80年代初，河南省土肥所對全省3380個土樣(0～20cm)分析，土壤速效鉀含量為20～407mg/kg，平均134.3mg/kg，70%左右的土壤處于中等含量100～150mg/kg之間。但近些年，隨著農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展，復(fù)種指數(shù)的提高及作物的大幅度增產(chǎn)，導(dǎo)致土壤鉀的不斷虧損，各土壤類型耕層速效鉀含量均呈明顯的下降趨勢。據(jù)河南省土肥所的測定，間隔3～5年，砂土、潮土和褐土速效鉀含量下降了10.8%～14.9%；間隔10年，黃棕壤和砂姜黑土的速效鉀含量下降了27.1%～29.9%，平均下降了2.5～4.2mg/kg。近年來，河南省各地都不同程度地出現(xiàn)了某些作物缺鉀引起的生理病害。如大豆的“黃化病”，棉花的“紅莖病”。筆者在烤煙生長季節(jié)，也發(fā)現(xiàn)一些土壤氮水平偏高的煙田，出現(xiàn)的煙株下部葉尖、葉緣及葉脈間變黃的缺鉀癥狀。

河南省煙草所80年代對許昌煙區(qū)土壤化驗結(jié)果：30個粘土土樣的速效鉀含量平均為90.83mg/kg，27個砂壤土土樣的速效鉀含量平均為85.2mg/kg。收獲后土壤速效鉀含量為150mg/kg是烤煙不出現(xiàn)潛在性缺鉀的臨界指標，因此該煙區(qū)土壤普遍缺鉀。

20世紀60至70年代，對河南省煙樣化驗，其含鉀量一般在1%左右，很少超過2%。80年代以來，隨著施肥水平的提高和“三化”生產(chǎn)技術(shù)的推廣應(yīng)用，煙葉含鉀量有了逐年提高的趨勢。據(jù)南京土壤所對黃淮煙區(qū)煙樣分析，1986年煙葉含鉀量2%以上的煙樣占40%，2%～1%占50%，1%以下的占10%。1987年煙葉含鉀量2%以上的占65%，2%～1%占34%。1988年煙葉含鉀量2%以上占70%，2%～1%占26%，1%以下占4%。寶豐縣1991年增施鉀肥的試驗表明，鉀肥對改善品質(zhì)有很好的效果。不施鉀的處理，煙葉含鉀量只有1.12%，每hm2施K2O300kg，煙葉含鉀量達1.81%，見表1。

美國烤煙生產(chǎn)中所施用的鉀通常為獲取最大煙葉產(chǎn)量所需鉀的2～3倍，人們普遍認為施鉀量超過產(chǎn)量最大需求后，繼續(xù)施鉀仍會對烤煙品質(zhì)產(chǎn)生影響。豫西煙區(qū)盧氏縣，1990年曾對煙區(qū)進行布點取樣120個，分析結(jié)果速效鉀含量在80mg/kg～520mg/kg，平均165mg/kg，為河南省土壤速效鉀含量較高的地區(qū)。但一般每hm2仍做到補施硫酸鉀150～225kg。該縣曾對城郊、杜關(guān)、沙河、文峪等4鄉(xiāng)煙樣化驗分析結(jié)果煙葉含鉀量平均達到3.68%，為全省煙葉鉀含量最高產(chǎn)區(qū)。因此考慮河南煙區(qū)土壤有效鉀含量以及鉀素利用率低的現(xiàn)狀，適當增施鉀肥，對改善鉀素營養(yǎng)有明顯的作用。

2保證水分供應(yīng)，促進煙株對鉀的吸收

土壤含水量，直接影響土壤鉀的有效化、擴散率和作物對鉀的吸收能力。土壤水分是養(yǎng)分移向根部的介質(zhì)，土壤含水量的高低對鉀離子在土壤中的質(zhì)流和擴散有較大的影響。試驗研究表明，雖然土壤交換性鉀含量不同，但鉀離子的擴散率均隨著土壤含水量的增加而加大(見表2)。Grimme和Strebel(1986)在黃土母質(zhì)上發(fā)育的淋溶土進行的試驗表明，底土供鉀占植物吸鉀量的30%～50%，隨著根系在土壤中的下扎和表層土壤含水量的下降，底土供鉀所占的比例增大。因此，通過調(diào)節(jié)土壤水分來促進植株對土壤鉀的吸收利用十分重要。

南京土壤所多年來對我國西南煙區(qū)和黃淮煙區(qū)煙葉含鉀量的測定結(jié)果表明，西南煙區(qū)普遍高于黃淮煙區(qū)2～3倍。為此，選擇許昌、遵義兩煙區(qū)肥力近似的土壤在溫室中進行煙草栽培試驗，使之在相同條件下生長，結(jié)果煙草吸收和累積的鉀量差異大大縮小，見表3。

這說明南方煙區(qū)的煙葉含鉀量高于北方煙區(qū)是與南方煙區(qū)的水氣熱條件優(yōu)越、煙田可較長時間的保持土壤濕潤有關(guān)。

河南旱作烤煙約占烤煙種植面積的30%～40%，主要分布在豫西、豫西南的丘陵山區(qū)。年降雨量豫西煙區(qū)500～700mm，且時空分布不均衡，干旱發(fā)生頻率高，使烤煙的產(chǎn)量和品質(zhì)極不穩(wěn)定。該區(qū)土壤鉀含量雖較高，但煙葉化驗分析結(jié)果，煙葉平均鉀含量很少超過1.5%，究其原因，水分是一個主要因素。因此，筆者認為，改善烤煙生產(chǎn)外部環(huán)境，充分利用現(xiàn)有水庫、水塘、水窖、機井等有效的水資源，發(fā)展節(jié)水型煙草農(nóng)業(yè)，擴大旱澇保收田面積是該區(qū)煙葉生產(chǎn)發(fā)展的必由之路。

3增加粗肥和硝態(tài)氮肥施用量，提高鉀肥利用率

豫西煙區(qū)的紅粘土、山地褐土、豫西南煙區(qū)的黃褐土、黃棕壤生產(chǎn)的煙葉質(zhì)量較好，油分、香氣較足，顏色多為金黃、桔黃。但由于質(zhì)地粘重，耕層淺薄，影響煙株根系的發(fā)育，煙葉產(chǎn)量偏低。再者粘重土壤的鉀肥肥效也較差，試驗研究結(jié)果表明，煙葉含鉀量有隨著細粉砂含量的增加而下降的趨勢，見表4。河南煙區(qū)土壤以2∶1型蒙脫石和伊利石的粘土礦物為主，這類土壤陽離子交換量大，吸附能力強，土壤干旱時，鉀的固定量增加，難于再次釋放和供應(yīng)。作物吸收鉀素受土壤通氣狀況影響較大。質(zhì)地粘重的土壤通透性差，根系發(fā)育也差，影響植株對鉀素的吸收。因此，粘重土壤應(yīng)注意增施粗肥，改善土壤結(jié)構(gòu)，提高增溫和保墑能力，為煙株根系發(fā)育創(chuàng)造一個良好條件。

豫西煙區(qū)伊川縣以前茬和當季不施有機肥作對照，與當季每hm2施45×103kg粗肥和450kg磷肥混合漚制肥對比(二者復(fù)合肥和硫酸鉀用量均按常規(guī)施用)試驗，結(jié)果每公頃產(chǎn)量較對照高318kg，產(chǎn)值高1806.6元，上等煙高8.4%，千克均價高0.78元。煙田施有機肥應(yīng)注意腐熟發(fā)酵，做到肥而不暴，否則影響煙葉的適時落黃成熟，豫西煙區(qū)煙農(nóng)多以牛圈肥作為煙田施用的有機肥。牛糞養(yǎng)分含量低，糞質(zhì)較細密，若加入3%～5%的鈣鎂磷肥或磷礦肥混合漚制，對改良土壤有很好效果。

硝酸根離子對鉀的吸收具有促進作用，銨離子對鉀的吸收具有抑制作用。

試驗研究表明，煙草從0.5mmol/LKCl中吸收鉀的凈吸收量被銨離子抑制了30%～35%。1998年，豫西煙區(qū)宜陽縣做的硝態(tài)氮肥施量實驗，硝態(tài)氮比例占70%，煙葉鉀含量達到2.27%，明顯高于其它處理，見表5。

目前河南省一些煙田增施硝態(tài)氮肥用量不足，煙農(nóng)習(xí)慣性施用尿素、碳銨等銨態(tài)氮肥。這對提高煙葉質(zhì)量和煙葉鉀的含量是不利的。

第2篇

[關(guān)鍵詞]風險資本高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資機制

一、引言

風險資本又稱“創(chuàng)業(yè)基金”，是指由專業(yè)投資人提供的快速成長并且具有很大升值潛力的新興公司的一種資本。風險資本通過購買股權(quán)、提供貸款或既購買股權(quán)又提供貸款的方式進入這些企業(yè)。風險資本是準備用于進行風險投資的資金。風險資本的來源因時因國而異，如個人和家庭資金，國外資金，保險公司資金、年金和大產(chǎn)業(yè)公司資金等，主要是一種以私募方式募集資金，以公司等組織形式設(shè)立，投資于未上市的新興中小型企業(yè)的一種承擔高風險、謀求高回報的資本形態(tài)。在我國，通常所說的“產(chǎn)業(yè)投資基金”即屬于創(chuàng)業(yè)基金。

與傳統(tǒng)資本市場相比，高技術(shù)領(lǐng)域?qū)ν顿Y者的素質(zhì)要求更高，風險投資者的出現(xiàn)適應(yīng)了這一要求。在企業(yè)發(fā)展初期，風險資本幾乎成了除創(chuàng)業(yè)者自有資本之外惟一的資金來源。在這之后，雖然其他形式的資本(如債務(wù)資本)也逐漸介入高技術(shù)企業(yè)，但這些資本與傳統(tǒng)資本在本質(zhì)上并沒有區(qū)別，決定企業(yè)融資特性的主要還在于風險資本?？梢哉f，在高技術(shù)企業(yè)發(fā)展的整個歷程中，風險資本家無論在控制權(quán)安排，還是融資結(jié)構(gòu)選擇方面都起著舉足輕重的作用。因此，風險資本作為聯(lián)系融資合約雙方的紐帶，無疑成為分析高技術(shù)企業(yè)融資機制的切入點。

二、風險資本的基本內(nèi)涵和特征

1.風險資本的基本內(nèi)涵

風險資本產(chǎn)生于資本、市場、企業(yè)等各自發(fā)展且彼此聯(lián)系的歷史進程中，體現(xiàn)出在這樣的一系列聯(lián)系中發(fā)育成長的實質(zhì)。雖然風險資本在其發(fā)展演變的過程中存在起伏波動，風險資本的邊界仍然處于變化的彈性之中，但它在發(fā)育成長和向世界的擴展中以及各國風險資本的融合和趨同化趨勢中，依然顯示出其基本內(nèi)涵和相對突出的基本特征。

對于風險資本的定義，歐美經(jīng)濟學(xué)家們曾給出過多種認定的邊界，從不同角度顯示了風險資本內(nèi)涵的發(fā)展延伸和國家差異性。聯(lián)系風險資本發(fā)展演化的歷史進程和不同國家與地區(qū)擴展中的同質(zhì)性，可以將風險資本定義為:風險資本是在資本、市場、商品經(jīng)濟、企業(yè)及其成長的各自發(fā)展演化和彼此互動的歷史進程中所形成的一種資本類型及一種投融資工具。它形成于非傳統(tǒng)的資金來源并主要投資于處于初創(chuàng)或處于成長初期的高成長性、高風險性企業(yè)，它以相對較長期的股權(quán)投資為主要投資形式并以股權(quán)的高幅增值和最終出售來獲取投資回報。這里對風險資本的定義，是一種所謂的“比較傳統(tǒng)”的風險資本定義。

2.風險資本的基本特征

（1)風險資本的買方融資特征。風險資本作為一種投融資工具，在現(xiàn)實運作中總是表現(xiàn)為一個融資與投資相結(jié)合的過程，其中風險資本得以成立的前提就是融資。整個金融機構(gòu)在市場中的融資可分為買方金融和賣方金融兩大基本類型，各類商業(yè)銀行、投資銀行等屬于賣方金融，而專門運營風險資本的風險投資公司和其他數(shù)量有限的金融機構(gòu)則屬于買方金融。買方金融的利潤主要來自于資產(chǎn)買賣的差價，而風險資本的融資就屬于買方金融。風險資本家購買的是資本，出售的則是自己的信譽、投資計劃和對未來收益的預(yù)期。投資時，它們購買的是企業(yè)的股份，出售的是資本金；退出時，它們出售所持企業(yè)的股份，買入資金，外加豐厚的利潤和良好的業(yè)績，從而在資本撤出后進行下一輪的融資和投資。

（2)風險資本所投資企業(yè)的幼稚性和成長階段的初始性。風險資本所投向的風險企業(yè)是其自身增值運動的始點，從這里開始風險資本的運作主體(風險投資公司等)和受資企業(yè)一起進入共同成長的歷程口不過，風險資本不同于一般的資本，其差別主要表現(xiàn)在對象的特殊限定上:風險資本主要以創(chuàng)業(yè)企業(yè)為投資對象，它所投資的可能是一種新技術(shù)或新產(chǎn)品，也可能是一個剛創(chuàng)立的企業(yè)，總之，風險資本的投資對象主要是創(chuàng)業(yè)企業(yè)，且是那些從企業(yè)成長角度看尚處于成長初始階段的企業(yè)。在風險資本的實際運作中，雖然包含著對于其所投資企業(yè)的分期投資或者連續(xù)投資，也包含著風險資本在某些企業(yè)成長到一定時期時運用杠桿收購或管理收購的手段進行介入，但這并沒有改變它在投資對象方面的基本特征。

（3)風險資本的高風險性。風險資本的高風險性是風險資本一個十分突出的基本特征。從風險資本的實際運作經(jīng)驗來看，風險資本在創(chuàng)造了許多成長神話的同時也導(dǎo)致了許多的敗績。風險資本的高風險性根源在于風險資本所涉及的風險因素復(fù)雜多變，來自于信息的不充分性、信息的不對稱性和不確定性,以及多方面的其他非可控因素等，風險集中于風險資本運作的整個過程。

三、風險資本與高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融合

雖然，至今風險資本還未成為企業(yè)融資領(lǐng)域的主流，而且它并不必然地以高技術(shù)企業(yè)作為惟一的投資范圍，甚至目前主導(dǎo)世界高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的高技術(shù)企業(yè)群體中，有很多大企業(yè)也并未形成以風險資本背景的企業(yè)為主流的格局。但是，從以上對風險資本的認識可知，它從一開始就與高技術(shù)及高技術(shù)企業(yè)存在著密切聯(lián)系，對高技術(shù)的青睞和高技術(shù)的商業(yè)化預(yù)期是導(dǎo)致風險資本誕生的重要動因之一，談到風險資本就很自然地將它與高技術(shù)企業(yè)聯(lián)系在一起。風險資本與高技術(shù)企業(yè)之間的融合，表現(xiàn)為風險資本與高技術(shù)企業(yè)的聯(lián)姻和結(jié)合，進而表現(xiàn)為高技術(shù)企業(yè)通過融入風險資本實現(xiàn)成長和風險資本通過高技術(shù)企業(yè)的成長實現(xiàn)增值。

但風險資本與高技術(shù)企業(yè)的融合不是簡單的結(jié)合，是具有明顯的指向性的，即風險資本并不是能夠與所有的高技術(shù)企業(yè)融合的。正像ARD公司與DEC公司的成功結(jié)合一樣，風險資本與高技術(shù)企業(yè)的融合突出體現(xiàn)在風險資本與高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的相互結(jié)合上，可以說，風險資本和高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的結(jié)合乃是風險資本與高技術(shù)企業(yè)融合的直接的具體體現(xiàn)。

從要素資源這一價值創(chuàng)造的基礎(chǔ)層次來看，在價值創(chuàng)造的過程中，總是存在這樣的事實：所有具體的價值創(chuàng)造過程，都共同地包含著不同要素資源的結(jié)合過程，也都共同地表現(xiàn)為價值創(chuàng)造需要將不同的要素資源結(jié)合在一起方可進行的條件性特征。由這一事實所產(chǎn)生的一系列問題在于：為什么不同的要素資源需要結(jié)合在一起才能共同地進行價值創(chuàng)造？為什么不同的要素資源能夠結(jié)合在一起而共同地進行價值創(chuàng)造？以上問題的答案在于以下缺口理論的假說中。

第3篇

[關(guān)鍵詞]風險資本高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資機制

一、引言

風險資本又稱“創(chuàng)業(yè)基金”，是指由專業(yè)投資人提供的快速成長并且具有很大升值潛力的新興公司的一種資本。風險資本通過購買股權(quán)、提供貸款或既購買股權(quán)又提供貸款的方式進入這些企業(yè)。風險資本是準備用于進行風險投資的資金。風險資本的來源因時因國而異，如個人和家庭資金，國外資金，保險公司資金、年金和大產(chǎn)業(yè)公司資金等，主要是一種以私募方式募集資金，以公司等組織形式設(shè)立，投資于未上市的新興中小型企業(yè)的一種承擔高風險、謀求高回報的資本形態(tài)。在我國，通常所說的“產(chǎn)業(yè)投資基金”即屬于創(chuàng)業(yè)基金。

與傳統(tǒng)資本市場相比，高技術(shù)領(lǐng)域?qū)ν顿Y者的素質(zhì)要求更高，風險投資者的出現(xiàn)適應(yīng)了這一要求。在企業(yè)發(fā)展初期，風險資本幾乎成了除創(chuàng)業(yè)者自有資本之外惟一的資金來源。在這之后，雖然其他形式的資本(如債務(wù)資本)也逐漸介入高技術(shù)企業(yè)，但這些資本與傳統(tǒng)資本在本質(zhì)上并沒有區(qū)別，決定企業(yè)融資特性的主要還在于風險資本?？梢哉f，在高技術(shù)企業(yè)發(fā)展的整個歷程中，風險資本家無論在控制權(quán)安排，還是融資結(jié)構(gòu)選擇方面都起著舉足輕重的作用。因此，風險資本作為聯(lián)系融資合約雙方的紐帶，無疑成為分析高技術(shù)企業(yè)融資機制的切入點。

二、風險資本的基本內(nèi)涵和特征

1.風險資本的基本內(nèi)涵

風險資本產(chǎn)生于資本、市場、企業(yè)等各自發(fā)展且彼此聯(lián)系的歷史進程中，體現(xiàn)出在這樣的一系列聯(lián)系中發(fā)育成長的實質(zhì)。雖然風險資本在其發(fā)展演變的過程中存在起伏波動，風險資本的邊界仍然處于變化的彈性之中，但它在發(fā)育成長和向世界的擴展中以及各國風險資本的融合和趨同化趨勢中，依然顯示出其基本內(nèi)涵和相對突出的基本特征。

對于風險資本的定義，歐美經(jīng)濟學(xué)家們曾給出過多種認定的邊界，從不同角度顯示了風險資本內(nèi)涵的發(fā)展延伸和國家差異性。聯(lián)系風險資本發(fā)展演化的歷史進程和不同國家與地區(qū)擴展中的同質(zhì)性，可以將風險資本定義為:風險資本是在資本、市場、商品經(jīng)濟、企業(yè)及其成長的各自發(fā)展演化和彼此互動的歷史進程中所形成的一種資本類型及一種投融資工具。它形成于非傳統(tǒng)的資金來源并主要投資于處于初創(chuàng)或處于成長初期的高成長性、高風險性企業(yè)，它以相對較長期的股權(quán)投資為主要投資形式并以股權(quán)的高幅增值和最終出售來獲取投資回報。這里對風險資本的定義，是一種所謂的“比較傳統(tǒng)”的風險資本定義。

2.風險資本的基本特征

（1)風險資本的買方融資特征。風險資本作為一種投融資工具，在現(xiàn)實運作中總是表現(xiàn)為一個融資與投資相結(jié)合的過程，其中風險資本得以成立的前提就是融資。整個金融機構(gòu)在市場中的融資可分為買方金融和賣方金融兩大基本類型，各類商業(yè)銀行、投資銀行等屬于賣方金融，而專門運營風險資本的風險投資公司和其他數(shù)量有限的金融機構(gòu)則屬于買方金融。買方金融的利潤主要來自于資產(chǎn)買賣的差價，而風險資本的融資就屬于買方金融。風險資本家購買的是資本，出售的則是自己的信譽、投資計劃和對未來收益的預(yù)期。投資時，它們購買的是企業(yè)的股份，出售的是資本金；退出時，它們出售所持企業(yè)的股份，買入資金，外加豐厚的利潤和良好的業(yè)績，從而在資本撤出后進行下一輪的融資和投資。

（2)風險資本所投資企業(yè)的幼稚性和成長階段的初始性。風險資本所投向的風險企業(yè)是其自身增值運動的始點，從這里開始風險資本的運作主體(風險投資公司等)和受資企業(yè)一起進入共同成長的歷程口不過，風險資本不同于一般的資本，其差別主要表現(xiàn)在對象的特殊限定上:風險資本主要以創(chuàng)業(yè)企業(yè)為投資對象，它所投資的可能是一種新技術(shù)或新產(chǎn)品，也可能是一個剛創(chuàng)立的企業(yè)，總之，風險資本的投資對象主要是創(chuàng)業(yè)企業(yè)，且是那些從企業(yè)成長角度看尚處于成長初始階段的企業(yè)。在風險資本的實際運作中，雖然包含著對于其所投資企業(yè)的分期投資或者連續(xù)投資，也包含著風險資本在某些企業(yè)成長到一定時期時運用杠桿收購或管理收購的手段進行介入，但這并沒有改變它在投資對象方面的基本特征。

（3)風險資本的高風險性。風險資本的高風險性是風險資本一個十分突出的基本特征。從風險資本的實際運作經(jīng)驗來看，風險資本在創(chuàng)造了許多成長神話的同時也導(dǎo)致了許多的敗績。風險資本的高風險性根源在于風險資本所涉及的風險因素復(fù)雜多變，來自于信息的不充分性、信息的不對稱性和不確定性,以及多方面的其他非可控因素等，風險集中于風險資本運作的整個過程。

三、風險資本與高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融合

雖然，至今風險資本還未成為企業(yè)融資領(lǐng)域的主流，而且它并不必然地以高技術(shù)企業(yè)作為惟一的投資范圍，甚至目前主導(dǎo)世界高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的高技術(shù)企業(yè)群體中，有很多大企業(yè)也并未形成以風險資本背景的企業(yè)為主流的格局。但是，從以上對風險資本的認識可知，它從一開始就與高技術(shù)及高技術(shù)企業(yè)存在著密切聯(lián)系，對高技術(shù)的青睞和高技術(shù)的商業(yè)化預(yù)期是導(dǎo)致風險資本誕生的重要動因之一，談到風險資本就很自然地將它與高技術(shù)企業(yè)聯(lián)系在一起。風險資本與高技術(shù)企業(yè)之間的融合，表現(xiàn)為風險資本與高技術(shù)企業(yè)的聯(lián)姻和結(jié)合，進而表現(xiàn)為高技術(shù)企業(yè)通過融入風險資本實現(xiàn)成長和風險資本通過高技術(shù)企業(yè)的成長實現(xiàn)增值。

但風險資本與高技術(shù)企業(yè)的融合不是簡單的結(jié)合，是具有明顯的指向性的，即風險資本并不是能夠與所有的高技術(shù)企業(yè)融合的。正像ARD公司與DEC公司的成功結(jié)合一樣，風險資本與高技術(shù)企業(yè)的融合突出體現(xiàn)在風險資本與高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的相互結(jié)合上，可以說，風險資本和高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的結(jié)合乃是風險資本與高技術(shù)企業(yè)融合的直接的具體體現(xiàn)。

從要素資源這一價值創(chuàng)造的基礎(chǔ)層次來看，在價值創(chuàng)造的過程中，總是存在這樣的事實：所有具體的價值創(chuàng)造過程，都共同地包含著不同要素資源的結(jié)合過程，也都共同地表現(xiàn)為價值創(chuàng)造需要將不同的要素資源結(jié)合在一起方可進行的條件性特征。由這一事實所產(chǎn)生的一系列問題在于：為什么不同的要素資源需要結(jié)合在一起才能共同地進行價值創(chuàng)造？為什么不同的要素資源能夠結(jié)合在一起而共同地進行價值創(chuàng)造？以上問題的答案在于以下缺口理論的假說中。