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第1篇

〔論文摘要〕在知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易中確定知識(shí)產(chǎn)權(quán)的對(duì)價(jià)，以及在知識(shí)產(chǎn)權(quán)遭受侵害后核定損害賠償額，常常需要知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估。知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值由市場決定，知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估的結(jié)論必須建立在相關(guān)市場情況的分析和預(yù)測基礎(chǔ)上。目前，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估基本沿用了有形資產(chǎn)評(píng)估方法即市場法、成本法和收益法，但知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值依靠未來，與創(chuàng)造開發(fā)知識(shí)成果所付出的成本沒有必然關(guān)系，而是取決于對(duì)其使用而產(chǎn)生的收益。因此，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行評(píng)估應(yīng)以采用收益法為主，在適當(dāng)?shù)臈l件下也可以采用市場法，而成本法不宜作為評(píng)估知識(shí)產(chǎn)權(quán)的方法。

知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，知識(shí)產(chǎn)權(quán)已成為個(gè)人致富、企業(yè)生存發(fā)展、國家富強(qiáng)的重要憑借。由于其蘊(yùn)涵著巨大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、許可、出資等交易日益活躍，與此同時(shí)，侵害知識(shí)產(chǎn)權(quán)的情形也頻繁出現(xiàn)。不論是交易中確定知識(shí)產(chǎn)權(quán)的對(duì)價(jià)，還是侵權(quán)后核定知識(shí)產(chǎn)權(quán)損害賠償額，都要面臨一個(gè)至關(guān)重要的問題，即如何衡量和確定相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值。知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值量的確定常常依賴于知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估。本文將對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估的有關(guān)問題進(jìn)行探討。

一、知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估之根據(jù)

知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估是評(píng)估機(jī)構(gòu)考慮相關(guān)因素并依據(jù)一定的計(jì)算方法對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值所作的評(píng)價(jià)、估計(jì)或預(yù)測。價(jià)值評(píng)估或評(píng)價(jià)與價(jià)值是兩個(gè)不同的概念。價(jià)值是客體對(duì)主體的效應(yīng)，評(píng)價(jià)則是人們對(duì)客觀價(jià)值的評(píng)定，是主體的一種觀念活動(dòng)。價(jià)值屬于主客觀相互作用的范圍，是評(píng)價(jià)的對(duì)象；而評(píng)價(jià)是觀念范疇，是主觀觀念對(duì)客體價(jià)值的評(píng)估。價(jià)值決定評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)反映價(jià)值。

(一)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值由市場決定

為了鼓勵(lì)知識(shí)成果的創(chuàng)造，滿足人類不斷增長的物質(zhì)和精神生活需要，法律賦予創(chuàng)造者一定期限之內(nèi)獨(dú)占地利用其知識(shí)成果獲取收益的權(quán)利。知識(shí)產(chǎn)權(quán)由此成為專屬于權(quán)利人的財(cái)產(chǎn)，因具有效用與稀缺性而有經(jīng)濟(jì)價(jià)值。價(jià)值不能離開交換，是交換把效用變成了價(jià)值。離開了交換，任何價(jià)值的存在都是人們頭腦中想像的產(chǎn)物，真實(shí)的價(jià)值必須是交換的結(jié)果，是市場的產(chǎn)物。市場是具體的，由時(shí)間和地域?qū)ζ溥M(jìn)行規(guī)定。不同的市場因環(huán)境條件各不相同，而有不同的需求與供給。相應(yīng)地，價(jià)值是某一時(shí)空條件下某一具體市場的產(chǎn)物，不存在脫離具體市場而獨(dú)立存在的價(jià)值。(1)不同的市場，由于經(jīng)濟(jì)狀況、文化背景、科技發(fā)展水平甚至市場主體的興趣愛好等因素不同，而反映出不同的對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的市場需求。知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值因之而不同。

有人采用比喻的說法描繪知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值變化不定的特點(diǎn)。“價(jià)值這個(gè)詞不是一塊透明的、不變化的水晶，它是活動(dòng)著的思想的外殼，可以隨著使用它的環(huán)境和時(shí)間的變化而改變色彩和內(nèi)容。”(2)即便在同一地域范圍內(nèi)，市場主體對(duì)知識(shí)成果的需求會(huì)因時(shí)間的推移而發(fā)生變化，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值也將隨之發(fā)生變化。日本學(xué)者屋太一曾舉例說，去年某一種領(lǐng)帶由于時(shí)髦賣兩萬日元，但今年由于它的圖案已不再流行，只能削價(jià)處理，只賣四千日元。就是說，去年社會(huì)上承認(rèn)這種領(lǐng)帶具有一萬六千日元的“知識(shí)與智慧的價(jià)值”，然而今年它卻成為零。之所以能賣四千日元，僅僅是由于它還保留著領(lǐng)帶的使用價(jià)值的緣故。(3)由人們的愛好和需要所決定的市場需求是不確定的或變化的。只要出現(xiàn)了更新、更先進(jìn)和實(shí)用的知識(shí)，可以取代原有的知識(shí)，原有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值量會(huì)急劇下降。這種現(xiàn)象可被稱之為知識(shí)產(chǎn)權(quán)的無形磨損，其因自知識(shí)成果滿足人需求的能力的降低乃至消失。知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值也可能隨著其效用的提高而增長。例如，隨著創(chuàng)作者名氣的提升，其作品更容易被人們認(rèn)知和欣賞，著作權(quán)的價(jià)值會(huì)增大。微軟曾花費(fèi)大約400萬美元買下滾石樂隊(duì)的歌曲‘Start?Me?Up’，用來廣告促銷其產(chǎn)品Windows’?95。滾石樂隊(duì)能夠獲此重金的一個(gè)主要原因是，作為全球著名的樂隊(duì)，其創(chuàng)作的作品因深受聽眾喜愛，而成為公認(rèn)的高價(jià)值財(cái)產(chǎn)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，滾石樂隊(duì)在草創(chuàng)事業(yè)時(shí)，根本不可能以這等天價(jià)出售知識(shí)產(chǎn)權(quán)，也許他們一分錢都拿不到。但是當(dāng)他們的曲目愈來愈多，并且漸漸走紅之后，其知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值便提高了。所以，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值視市場愿意支付的價(jià)格而定，換句話說，也就是取決于潛在買主對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的看法。(4)

知識(shí)產(chǎn)權(quán)是有期限的權(quán)利，期限屆滿，作品、技術(shù)進(jìn)入公有領(lǐng)域，成為全社會(huì)的共同財(cái)產(chǎn)，任何人均可任意獲取和利用，此時(shí)的作品與技術(shù)盡管仍然可以發(fā)揮其作用，但它們已經(jīng)不再具有經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的價(jià)值。在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)期限之內(nèi)，隨著時(shí)間的經(jīng)過，保護(hù)期限的鄰近，由于可產(chǎn)生收益的期限縮短，獲得收益的機(jī)會(huì)減少，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值也相應(yīng)減少。以專利為例，專利有時(shí)間性且其保護(hù)期不可續(xù)展，因此專利保護(hù)期比商標(biāo)保護(hù)期對(duì)其價(jià)值的影響要重要得多。對(duì)于同一專利而言，其價(jià)值與其距離法定有效期屆滿日的期限成正比，即此期限越長則其價(jià)值越大。如果專利保護(hù)期只剩下兩年，價(jià)值決不能高于、等于或接近受讓方往后兩年預(yù)計(jì)利潤的總和。總之，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值是動(dòng)態(tài)的，隨著時(shí)間的經(jīng)過，根據(jù)未來收益的增減而不斷變化。結(jié)果是，所表達(dá)的有關(guān)價(jià)值的觀點(diǎn)只與給定的時(shí)刻或特定的日期相關(guān)(5)。

(二)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估以市場為根據(jù)

知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值由市場決定，知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估不是憑空進(jìn)行的，而是以特定市場為依據(jù)，在綜合考慮被評(píng)估知識(shí)產(chǎn)權(quán)本身的性質(zhì)和特點(diǎn)、其創(chuàng)作者的聲名和影響力、市場的認(rèn)可和接受程度、可被利用的期限、有關(guān)的交易慣例等多種相關(guān)因素的基礎(chǔ)上進(jìn)行預(yù)測。英國音樂業(yè)經(jīng)濟(jì)專家格瑞特·豪維爾斯曾撰文《錄制音樂系列權(quán)利的估價(jià)及結(jié)算法》，對(duì)錄制音樂版權(quán)系列權(quán)利的價(jià)值評(píng)估及結(jié)算方法進(jìn)行探討。他指出，音樂系列權(quán)利評(píng)估實(shí)際上就是對(duì)未來收益的預(yù)測。這種預(yù)測既要看與唱片公司簽約的藝術(shù)家能否按照合同的要求，創(chuàng)作出更多更暢銷的作品，也要看所生產(chǎn)的唱片能否適合消費(fèi)者的口味，上市以后很快走紅。對(duì)于一個(gè)評(píng)估師來說，要想預(yù)測準(zhǔn)確，就必須了解并掌握一些藝術(shù)家的情況及市場行情。(6)

知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估較之有形資產(chǎn)評(píng)估而言相對(duì)復(fù)雜，因?yàn)橹R(shí)資產(chǎn)種類繁多、千差萬別，可比性差，并且其受客觀環(huán)境影響較大，其效用發(fā)揮的期限、無形損耗及風(fēng)險(xiǎn)方面不確定因素較多。評(píng)估畢竟只是評(píng)估機(jī)構(gòu)考慮相關(guān)因素并依據(jù)一定的計(jì)算方法對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值所作的預(yù)測，由于不可能充分、準(zhǔn)確地考慮一切未來將出現(xiàn)并起作用的實(shí)際因素，估價(jià)并不一定等于價(jià)值。現(xiàn)實(shí)中有很多這樣的實(shí)例，如某項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)估價(jià)為10萬元，卻有可能被人以100萬元的價(jià)格買走，并通過利用產(chǎn)生高于100萬元的收益。“估價(jià)”與“評(píng)價(jià)”本身說明了它們本身不是真正的價(jià)值(交換價(jià)值)，是用“估”或“評(píng)”的辦法以求得與真正的客觀價(jià)值相符合或相近似的主觀價(jià)值；人們盡可以對(duì)周圍的一切進(jìn)行估價(jià)，但這都不算數(shù)，最后都要拿到市場上去檢驗(yàn)。(7)也就是說，知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估或定價(jià)只能是一種預(yù)測性的評(píng)價(jià)，評(píng)估者的結(jié)論必須是建立在相關(guān)市場情況的分析和預(yù)測基礎(chǔ)上，是對(duì)市場價(jià)值的估計(jì)和判斷，而最終由市場決定和反映出的價(jià)值才應(yīng)當(dāng)是真正的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值，也是對(duì)評(píng)估值的一個(gè)檢驗(yàn)。

二、知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估方法的選擇與適用

目前，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估基本上沿用了有形資產(chǎn)評(píng)估方法，即市場法、成本法、收益法。專門適用于知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估的理論和方法還沒有確立。采用有形資產(chǎn)評(píng)估的方法，使對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評(píng)估得以開始進(jìn)行。但關(guān)鍵的問題應(yīng)當(dāng)不是評(píng)估可以進(jìn)行，而是是否采用了正確的方法，從而使評(píng)估結(jié)論能夠與真實(shí)的價(jià)值符合或接近，從而實(shí)現(xiàn)評(píng)估的目的。如果評(píng)估機(jī)構(gòu)忽視知識(shí)產(chǎn)權(quán)不同于有形財(cái)產(chǎn)的特點(diǎn)，不加分析地照搬有形資產(chǎn)評(píng)估方法，有可能使評(píng)估結(jié)果遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離有關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的實(shí)際價(jià)值或市場價(jià)格，根本起不到評(píng)估的作用，使評(píng)估結(jié)果的應(yīng)用受到局限。下文將分析有形資產(chǎn)評(píng)估方法是否適用于知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估。

(一)收益法

收益法(又稱收益現(xiàn)值法、利潤預(yù)測法)評(píng)估基于這樣一個(gè)原理：一項(xiàng)財(cái)產(chǎn)的價(jià)值等于它在未來帶給其所有者的經(jīng)濟(jì)利益的現(xiàn)值。該方法從產(chǎn)生收益的能力的角度來看待一項(xiàng)資產(chǎn)，因此，它只適用于直接產(chǎn)生收益的經(jīng)營性資產(chǎn)，該類資產(chǎn)通過生產(chǎn)經(jīng)營帶來收益，同時(shí)通過生產(chǎn)經(jīng)營的進(jìn)行，其在若干個(gè)會(huì)計(jì)期間內(nèi)會(huì)連續(xù)不斷地創(chuàng)造出收益。非經(jīng)營性資產(chǎn)由于使用用途的特性，其價(jià)值會(huì)隨著使用而漸漸地消耗掉，不能像經(jīng)營性資產(chǎn)一樣，給使用者帶來未來收益，一般不采用收益法來評(píng)估。(8)中外經(jīng)濟(jì)學(xué)者普遍認(rèn)為：“無形資產(chǎn)是不具有物質(zhì)實(shí)體的經(jīng)濟(jì)資源，其價(jià)值由所有權(quán)形成的權(quán)益和未來收益所決定。”(9)知識(shí)產(chǎn)權(quán)屬于生產(chǎn)要素或稱經(jīng)營性資產(chǎn)，其價(jià)值是通過對(duì)知識(shí)成果的利用而產(chǎn)生或預(yù)期產(chǎn)生的收益，因此，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估最為適當(dāng)?shù)姆椒☉?yīng)為收益法。國外學(xué)者Reilly和Dandekar曾對(duì)包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)在內(nèi)的各類無形資產(chǎn)評(píng)估的適用方法作過較詳細(xì)的分類，其研究成果顯示，已批準(zhǔn)的專利、商標(biāo)與商譽(yù)、版權(quán)(計(jì)算機(jī)軟件除外)的評(píng)估主要都是采用收益法。(10)

(二)市場價(jià)值法

市場價(jià)值法(又稱市場價(jià)格比較法或銷售比較法)是最直接、最簡便的一種資產(chǎn)評(píng)估方法，也是國際上特別在有形資產(chǎn)評(píng)估中首選的方法。它以現(xiàn)行價(jià)格作為價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，通過市場調(diào)查，選擇幾個(gè)與被評(píng)估資產(chǎn)相同或相似的已交易同類資產(chǎn)作為參照物，將被評(píng)估資產(chǎn)與它們進(jìn)行差異比較，并且在必要時(shí)進(jìn)行適當(dāng)?shù)膬r(jià)格調(diào)整。市場法只有存在與被評(píng)估資產(chǎn)相類似的資產(chǎn)交易市場時(shí)才適用。這種方法建立的基本依據(jù)是：一個(gè)精明的投資者或買主，不會(huì)用高于市場上可以買到相同或相似資產(chǎn)的價(jià)格去購買一項(xiàng)資產(chǎn)。這是評(píng)估中替代原則的具體應(yīng)用。應(yīng)用的前提是有一個(gè)充分活躍的公平資產(chǎn)交易市場，參照物的各項(xiàng)資料是可以收集到的。(11)現(xiàn)行市價(jià)法主要分為直接法和類比法。直接法是指在公開市場上可以找到與被評(píng)估資產(chǎn)完全相同的已成交資產(chǎn)，可以其交易價(jià)格作為被評(píng)估資產(chǎn)的現(xiàn)行市場價(jià)格。類比法是指在公開市場上可以找到與被評(píng)估資產(chǎn)相類似資產(chǎn)的交易實(shí)例，以其成交價(jià)格作必要的差異調(diào)整，確定被評(píng)估資產(chǎn)的現(xiàn)行市場價(jià)格。

由于知識(shí)成果具有新穎性、創(chuàng)造性，一般不會(huì)出現(xiàn)完全相同的知識(shí)成果。直接法難以運(yùn)用于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評(píng)估。但并不排除可以找到各方面條件相似的可以進(jìn)行比較的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，例如一部作品的作者已有若干作品推向市場，待評(píng)估作品版權(quán)與已上市作品版權(quán)在交易條件方面有可比較之處，那么也可以用類比法對(duì)該作品版權(quán)價(jià)值作出評(píng)估。確定適當(dāng)?shù)膮⒄諏?duì)象就成為采用類比法評(píng)估的最關(guān)鍵環(huán)節(jié)。同時(shí)，也需要針對(duì)被評(píng)估知識(shí)產(chǎn)權(quán)的特點(diǎn)，對(duì)于相類似資產(chǎn)的成交價(jià)格作必要的調(diào)整。調(diào)整需考慮的主要因素包括：時(shí)間因素，即參照物的交易時(shí)間與評(píng)估基準(zhǔn)日的時(shí)間差異對(duì)價(jià)格的影響；地域因素，相比較的知識(shí)產(chǎn)權(quán)所在地區(qū)或地段不同對(duì)交易價(jià)格的影響；作用因素，即知識(shí)產(chǎn)權(quán)在生產(chǎn)經(jīng)營中發(fā)揮作用的大小等等。選擇了不適當(dāng)?shù)膮⒄諏?duì)象，沒有根據(jù)被評(píng)估知識(shí)產(chǎn)權(quán)的特點(diǎn)考慮相關(guān)因素進(jìn)行調(diào)整，都可能導(dǎo)致應(yīng)用市場法評(píng)估知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值發(fā)生錯(cuò)誤，大大偏離知識(shí)產(chǎn)權(quán)的實(shí)際交易價(jià)值。在知識(shí)產(chǎn)權(quán)貿(mào)易市場相對(duì)發(fā)展和成熟的地區(qū)和行業(yè)，會(huì)形成一些知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易的標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)率或業(yè)界標(biāo)準(zhǔn)。一些行業(yè)中存在使用費(fèi)的習(xí)慣性標(biāo)準(zhǔn)，這些習(xí)慣性標(biāo)準(zhǔn)常常用作私人交易的談判起點(diǎn)(有時(shí)是終點(diǎn))。當(dāng)然，標(biāo)準(zhǔn)因商業(yè)背景或市場而異。比如在美國，小說和商業(yè)性圖書的作者可得零售價(jià)格的10%或15%，更為專業(yè)、讀者群更小的書籍的作者，可獲取15%-20%的使用費(fèi)。因此，在條件適當(dāng)?shù)那闆r下，采用市場法確定知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值也是一種較可行的方法。(三)成本法

成本法，又稱重置成本法，是以重新建造或購置與被評(píng)估資產(chǎn)具有相同用途和功效的資產(chǎn)現(xiàn)時(shí)需要的成本作為計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。成本法依評(píng)估依據(jù)不同可分為兩種：一種是復(fù)原重置成本法，又稱歷史成本法，以被評(píng)估的資產(chǎn)歷史的、實(shí)際的開發(fā)條件作為依據(jù)，再以現(xiàn)行市價(jià)進(jìn)行折算，求得評(píng)估值；另一種是更新重置成本法，以新的開發(fā)條件為依據(jù)，假設(shè)重新開發(fā)或購買同一資產(chǎn)，以現(xiàn)行市場計(jì)算，求得評(píng)估值。一般都選擇更新重置成本法進(jìn)行評(píng)估。簡而言之，重置成本就是為創(chuàng)造財(cái)產(chǎn)而實(shí)際發(fā)生的費(fèi)用的總和(研發(fā)成本、開發(fā)成本和法律成本)。(12)成本法最主要用于評(píng)估作為企業(yè)組成部分的不產(chǎn)生收益的那些機(jī)器設(shè)備和不動(dòng)產(chǎn)。(13)由于重置成本估價(jià)模型是建立在有準(zhǔn)確的歷史數(shù)據(jù)可查的基礎(chǔ)之上，所以這種方法頗受會(huì)計(jì)師和其他類似行業(yè)人士的青睞。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，可以采用成本法評(píng)估知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值。本文則以為，由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值的特殊性，應(yīng)用成本法評(píng)估其價(jià)值存在很大障礙。知識(shí)成果的創(chuàng)造投入往往是高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的。利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)生的收益可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于或小于曾經(jīng)付出的成本，使成本與最終實(shí)現(xiàn)的價(jià)值之間的關(guān)系顯得極其疏遠(yuǎn)，導(dǎo)致在估算價(jià)值時(shí)，不必或不能考慮成本的因素。一個(gè)最典型的例子就是美國政府在1950年代曾花費(fèi)數(shù)百萬美元研發(fā)核能飛機(jī)引擎，引擎經(jīng)過了測試并制造了樣機(jī)。飛機(jī)被設(shè)計(jì)出來，同時(shí)開發(fā)費(fèi)用飆升。然而，不幸的是，核能飛機(jī)引擎從未能產(chǎn)生使飛機(jī)飛行所需的推動(dòng)力。可以說，該核能飛機(jī)引擎技術(shù)的價(jià)值可以被認(rèn)為是低的，或者說是零。(14)然而，研發(fā)費(fèi)用卻是高昂的，如果依據(jù)研發(fā)費(fèi)用確定該技術(shù)的價(jià)值顯然毫無意義。對(duì)技術(shù)商品而言，其生產(chǎn)過程是高度復(fù)雜的腦力勞動(dòng)過程，具有探索性和創(chuàng)造性，不像一般商品的生產(chǎn)往往具有共同遵循的規(guī)律和特點(diǎn)，進(jìn)行模式化勞動(dòng)。技術(shù)商品的生產(chǎn)極可能走彎路，導(dǎo)致研制失敗或達(dá)不到預(yù)期目的，從而使投入的成本付之東流。其次，就專利而言，由于專利只授予首先申請(qǐng)發(fā)明的人，如果被人捷足先登，即使耗費(fèi)很大也是前功盡棄。或即便取得專利，很快又有人開發(fā)出更先進(jìn)的取代技術(shù)，也收不到預(yù)期效益。(15)在這些情形下，以高昂的成本確定知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值是不可行的。而對(duì)于一項(xiàng)來自奇思妙想的技術(shù)發(fā)明，也可能并未耗費(fèi)什么生產(chǎn)成本，卻由于被人們廣泛使用而產(chǎn)生巨額的利潤，一些諸如電話、半導(dǎo)體等突破性技術(shù)創(chuàng)新，相比利用這些技術(shù)產(chǎn)生的收益，在技術(shù)研發(fā)階段支出的成本甚至可以忽略不計(jì)。因此不能認(rèn)為，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值由成本決定。

對(duì)于商標(biāo)而言，要想找到商標(biāo)的重置成本是困難的。許多現(xiàn)有著述及評(píng)估公司，一般把商標(biāo)標(biāo)識(shí)的設(shè)計(jì)費(fèi)、為選定商標(biāo)而向銷售商、專業(yè)律師、相關(guān)消費(fèi)者進(jìn)行咨詢的費(fèi)用、注冊(cè)申請(qǐng)從始至終的費(fèi)用、廣告費(fèi)及其他促銷費(fèi)等計(jì)入成本，并以此作為主要依據(jù)來計(jì)算商標(biāo)的價(jià)值。盡管這種計(jì)算方法因有據(jù)可查而相對(duì)較容易操作，但卻不能正確反映商標(biāo)的價(jià)值。實(shí)際上，不會(huì)有人認(rèn)為某馳名商標(biāo)的注冊(cè)申請(qǐng)費(fèi)之類的費(fèi)用決定該商標(biāo)的價(jià)值。而瀕臨倒閉的破產(chǎn)企業(yè)，在資產(chǎn)清算時(shí)，如果使用該商標(biāo)的商品已經(jīng)沒有銷路，則即使該企業(yè)曾花費(fèi)上千萬元的廣告費(fèi)，其商標(biāo)的價(jià)值也很難依此成本去計(jì)算了。(16)有觀點(diǎn)認(rèn)為，重置成本法在一定程度上適用于商業(yè)秘密的估價(jià)。因?yàn)橥ㄟ^反向工程和獨(dú)立性研究可以合法地獲得商業(yè)秘密的內(nèi)容，從這個(gè)角度講，商業(yè)秘密的價(jià)值不應(yīng)該超過在自己的試驗(yàn)室中通過反向工程或獨(dú)立研究來獲取商業(yè)秘密所付出的成本。這樣一來，重置成本就有效地規(guī)定了商業(yè)秘密所具有的價(jià)值(獨(dú)立開發(fā)和反向工程的成本)的上限。(17)該觀點(diǎn)值得商榷，因?yàn)樯虡I(yè)秘密的開發(fā)成本與產(chǎn)生的收益往往存在巨大的差距。當(dāng)侵權(quán)行為使商業(yè)秘密成為公知信息的情況下，原告因侵權(quán)而喪失的并非曾付出的成本，而是將來的收益，以開發(fā)成本確定對(duì)原告的賠償額將產(chǎn)生極不公平的后果。

總之，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值依靠未來，與創(chuàng)造開發(fā)知識(shí)成果所付出的成本沒有必然關(guān)系，而是取決于對(duì)其使用而產(chǎn)生的收益。因此，本文認(rèn)為，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行評(píng)估應(yīng)以采用收益法為主，在適當(dāng)?shù)臈l件下，也可以采用市場法，而成本法不宜作為評(píng)估知識(shí)產(chǎn)權(quán)的方法。

注釋：

〔1〕〔7〕鄭克中.客觀效用價(jià)值論〔M〕.濟(jì)南：山東人民出版社，2003.143，142.

〔2〕〔5〕Gordon?V.Smith?Russell?L.Parr?Valuation?of?Intellectual?Property?and?Intangible?Assets?published?by?John?Wiley?&?Sons?p124.

〔3〕〔日〕屋太一，著.金泰相，譯.知識(shí)價(jià)值革命〔M〕.北京：東方出版社，1986.56.

〔4〕〔美〕萊斯莉·艾倫·哈里斯，著.常曉波，譯.數(shù)字化資產(chǎn)——21世紀(jì)的貨幣〔M〕.北京：中國大百科全書出版社，2002.66.

〔6〕〔16〕鄭成思.知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估中的法律問題〔M〕.北京：法律出版社，1999.134，104.

〔8〕〔10〕〔13〕葉京生.國際知識(shí)產(chǎn)權(quán)法學(xué)〔M〕.上海：立信會(huì)計(jì)出版社，2004.570，570，570.

〔9〕王志平.無形資產(chǎn)的概念與定義初探〔J〕.生產(chǎn)力研究，1997，(5).

〔11〕胡佐超.專利管理〔M〕.上海：知識(shí)產(chǎn)權(quán)出版社，2001.218.

〔12〕〔17〕〔美〕亞歷山大.I.波爾托拉克、保羅.J.勒納，著.于東智、谷立日，譯.知識(shí)產(chǎn)權(quán)精要〔M〕.北京：中國人民大學(xué)出版社，2004.64，64.

第2篇

摘要：發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長具有重要意義。傳統(tǒng)價(jià)值鏈理論具有局限性，循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)價(jià)值鏈完善極富啟示。循環(huán)經(jīng)濟(jì)下的價(jià)值鏈重塑機(jī)理包括企業(yè)內(nèi)外部價(jià)值鏈重組機(jī)理、產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈強(qiáng)鏈整合機(jī)理和區(qū)域價(jià)值網(wǎng)勾連共生機(jī)理，為循環(huán)經(jīng)濟(jì)價(jià)值鏈的理論研究與實(shí)踐提供借鑒與決策支持。

關(guān)鍵詞：循環(huán)經(jīng)濟(jì)；價(jià)值鏈；重塑；機(jī)理

一、傳統(tǒng)價(jià)值鏈理論的分析

波特(MichaelPorter，1986)在20世紀(jì)80年代中期最早提出價(jià)值鏈這一概念，他在分析公司行為和競爭優(yōu)勢(shì)的時(shí)候，認(rèn)為公司的價(jià)值創(chuàng)造過程主要由基本活動(dòng)(含生產(chǎn)、營銷、運(yùn)輸和售后服務(wù)等)和支持性活動(dòng)(含原材料供應(yīng)、技術(shù)、人力資源和財(cái)務(wù)等)兩部分完成，這些活動(dòng)在公司價(jià)值創(chuàng)造過程中是相互聯(lián)系的，由此構(gòu)成公司價(jià)值創(chuàng)造的行為鏈條，這一鏈條就稱之為價(jià)值鏈[1]。價(jià)值鏈指的是將一項(xiàng)產(chǎn)品或服務(wù)從提出概念與設(shè)計(jì)，經(jīng)過不同階段的加工，加工出制成品送到消費(fèi)者手中，直到消費(fèi)者使用后的最終處置。生產(chǎn)環(huán)節(jié)只是所有價(jià)值增值環(huán)節(jié)中的一環(huán)，每一環(huán)節(jié)中又包含一系列的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，比如，生產(chǎn)環(huán)節(jié)就涉及原材料的加工、內(nèi)部物流控制以及成品包裝等活動(dòng)。雖然，價(jià)值鏈常常被視為縱向的聯(lián)系，其實(shí)鏈內(nèi)的各環(huán)節(jié)之間是一種雙向互動(dòng)的關(guān)系。不僅公司內(nèi)部存在價(jià)值鏈，一個(gè)公司價(jià)值鏈與其他經(jīng)濟(jì)單位的價(jià)值鏈也是相連的，任何公司的價(jià)值鏈都存在于一個(gè)由許多價(jià)值鏈組成的價(jià)值體系(ValueSystem)中，而且該體系中各價(jià)值行為之間的聯(lián)系對(duì)公司競爭優(yōu)勢(shì)的大小有著至關(guān)重要的影響[2]。

價(jià)值鏈主要是相對(duì)于一個(gè)企業(yè)而言的，是針對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況開展的價(jià)值分析，其目的是弄清楚企業(yè)的價(jià)值生成機(jī)制，剖析企業(yè)的價(jià)值鏈條的構(gòu)成并盡可能加以優(yōu)化，從而促進(jìn)企業(yè)競爭優(yōu)勢(shì)的形成。企業(yè)不同，其價(jià)值生成機(jī)制也不同，在這些企業(yè)的價(jià)值鏈條構(gòu)成中各有其價(jià)值生成的重要節(jié)點(diǎn)，有的在生產(chǎn)，有的在研發(fā)，有的則在營銷或管理上。如果企業(yè)某一節(jié)點(diǎn)上的價(jià)值創(chuàng)造能力在同行中遙遙領(lǐng)先，可以說這個(gè)企業(yè)在這方面具有了核心競爭能力。

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深入與合作共生企業(yè)發(fā)展模式的提出，企業(yè)不僅注重競爭的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生而且開始廣泛開展合作，獲取合作共贏。于是，學(xué)者開始探討價(jià)值鏈的外部延伸，主要包括價(jià)值鏈的分解與整合、價(jià)值網(wǎng)的形成等。在價(jià)值鏈條的片斷化和空間重組方面，克魯格曼(Krugman，1995)曾經(jīng)探討過企業(yè)將內(nèi)部各個(gè)價(jià)值環(huán)節(jié)在不同地理空間進(jìn)行配置的能力問題。由此，使得價(jià)值鏈中治理模式與產(chǎn)業(yè)空間轉(zhuǎn)移之間的關(guān)系成為全球價(jià)值鏈理論中一個(gè)重要研究領(lǐng)域。此后，阿爾恩特和凱爾科斯(ArndtandKierzkowski，2001)使用“片斷化”(Fragment)來描述過生產(chǎn)過程的分割現(xiàn)象。他們認(rèn)為這種生產(chǎn)過程在全球的分離是一種全新的現(xiàn)象。這就使得同一價(jià)值鏈條的生產(chǎn)過程的各個(gè)環(huán)節(jié)通過跨界生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)被組織了起來，這一跨界網(wǎng)絡(luò)可以由一個(gè)企業(yè)內(nèi)部完成，也可以由許多企業(yè)分工合作完成[3]。

綜上，可以發(fā)現(xiàn)，雖然價(jià)值鏈的內(nèi)涵從產(chǎn)生至今已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化，但在價(jià)值鏈的整合與價(jià)值網(wǎng)的形成方面，仍舊沒有很好的理論進(jìn)行支撐，價(jià)值鏈的外部整合往往停留在理論上的戰(zhàn)略聯(lián)盟、產(chǎn)業(yè)集群等方面，這些只能是一種契約上的關(guān)系完善，而不能實(shí)現(xiàn)價(jià)值上的連接，不能完全支撐一個(gè)巨大的價(jià)值網(wǎng)的內(nèi)在連接關(guān)系，因此，需要有一種更穩(wěn)定、更強(qiáng)大的連接機(jī)制改善企業(yè)、產(chǎn)業(yè)的價(jià)值體系。

二、循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展原則對(duì)價(jià)值鏈的啟示

(一)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展原則

循環(huán)經(jīng)濟(jì)是以物質(zhì)、能量梯次和閉路循環(huán)使用為特征的，在環(huán)境方面表現(xiàn)為污染低排放，甚至污染零排放。循環(huán)經(jīng)濟(jì)把清潔生產(chǎn)、資源綜合利用、生態(tài)設(shè)計(jì)和可持續(xù)消費(fèi)等融為一體，運(yùn)用生態(tài)學(xué)規(guī)律來指導(dǎo)人類社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，因此本質(zhì)上是一種生態(tài)經(jīng)濟(jì)[4]。循環(huán)經(jīng)濟(jì)的根本任務(wù)就是保護(hù)日益稀缺的環(huán)境資源，提高環(huán)境資源的配置效率。循環(huán)經(jīng)濟(jì)的基本內(nèi)涵是“減量化、再利用、資源化”的原則(3R原則)[5]。

1.“減量化”原則。“減量化”(Reduce)原則是指在生產(chǎn)和服務(wù)過程中，盡可能減少資源消耗和廢棄物產(chǎn)生，核心是提高資源利用效率；在生產(chǎn)中，減量化原則常常表現(xiàn)為要求產(chǎn)品體積小型化和產(chǎn)品重量輕型化。此外，要求產(chǎn)品包裝追求簡單樸實(shí)而不是豪華浪費(fèi)，從而達(dá)到減少廢棄物排放的目的。減量化原則屬于輸入端方法，旨在減少進(jìn)入生產(chǎn)和消費(fèi)過程的物質(zhì)量，從源頭節(jié)約資源使用和減少廢棄物的排放。

2.“再利用”原則。“再利用”(Reuse)原則是指產(chǎn)品多次使用或修復(fù)、翻新或再制造后繼續(xù)使用，盡量延長產(chǎn)品的使用周期，防止過早地成為垃圾；再利用原則屬于過程性方法，目的是提高產(chǎn)品和服務(wù)的利用效率，要求產(chǎn)品和包裝容器以初始形式多次使用，減少一次用品的污染。

3.“資源化”原則。“資源化”(Recycle)原則是指將廢棄物最大限度地轉(zhuǎn)化為資源，變廢為寶、化害為利，既減少自然資源的消耗，又減少污染物的排放。資源化原則屬于輸出端方法，要求在物品完成使用功能后重新變成再生資源。

“減量化、再利用、資源化”原則在循環(huán)經(jīng)濟(jì)中的重要性并不是并列的。循環(huán)經(jīng)濟(jì)不是簡單地通過循環(huán)利用實(shí)現(xiàn)廢棄物資源化，而是強(qiáng)調(diào)在優(yōu)先減少資源消耗和減少廢物產(chǎn)生的基礎(chǔ)上綜合運(yùn)用3R原則，3R原則的優(yōu)先順序是：減量化——再利用——資源化。

(二)對(duì)價(jià)值鏈的啟示

1.價(jià)值鏈延長。循環(huán)經(jīng)濟(jì)條件下的生產(chǎn)方式本質(zhì)特征就是延長了產(chǎn)品價(jià)值鏈的環(huán)節(jié)，通過對(duì)行業(yè)價(jià)值鏈過程中副產(chǎn)品的減量與處理，以及對(duì)產(chǎn)品使用后殘余物的回收處理再利用，延長了該行業(yè)的價(jià)值鏈，使得有限的資源能創(chuàng)造出更大的利用價(jià)值。此特征的典型案例就是著名的“杜邦模式”。這種模式可稱之為企業(yè)內(nèi)部的循環(huán)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式，其要義是組織企業(yè)內(nèi)部各工藝路線之間的物料循環(huán)利用。通過組織廠內(nèi)各工藝之間的物料循環(huán)，延長生產(chǎn)鏈條，減少生產(chǎn)過程中物料和能源的使用量，盡量減少廢棄物和有毒物質(zhì)的排放，最大限度地利用可再生資源；提高產(chǎn)品的耐用性。20世紀(jì)80年代末，杜邦公司的研究人員把工廠當(dāng)作實(shí)踐循環(huán)經(jīng)濟(jì)新理念的實(shí)驗(yàn)室，創(chuàng)造性地把循環(huán)經(jīng)濟(jì)三原則(即3R原則)發(fā)展成為與化學(xué)工業(yè)相結(jié)合的“3R制造法”，以達(dá)到少排放甚至零排放的環(huán)境保護(hù)目標(biāo)。他們通過放棄使用某些對(duì)環(huán)境有害的化學(xué)物質(zhì)、減少一些化學(xué)物質(zhì)的使用量以及發(fā)明回收本公司產(chǎn)品的新工藝，到1994年已經(jīng)使該公司生產(chǎn)造成的廢棄塑料物減少了25%，空氣污染物排放量減少了70%。同時(shí)，他們?cè)趶U塑料如廢棄的牛奶盒和一次性塑料容器中回收化學(xué)物質(zhì)，開發(fā)出了耐用的乙烯材料等新產(chǎn)品。現(xiàn)在的杜邦公司已發(fā)展成一家以科研為基礎(chǔ)、提供提高人類在食物與營養(yǎng)、保健、服裝、家居及建筑、電子和交通等生活領(lǐng)域的全球性企業(yè)。在全球70個(gè)國家經(jīng)營業(yè)務(wù)，共有員工79000多人，2001年總收入為247億美元，在財(cái)富500家美國最大的工業(yè)/服務(wù)公司排行榜上名列第70位。

2.價(jià)值鏈網(wǎng)狀或環(huán)狀化。由于循環(huán)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)對(duì)生產(chǎn)或銷售過程中產(chǎn)生的副產(chǎn)品必須進(jìn)行處理，而不能當(dāng)作廢棄物直接排放或丟棄。這就使企業(yè)必須盡量地對(duì)副產(chǎn)品進(jìn)行處理，并使處理后的副產(chǎn)品產(chǎn)生再利用的價(jià)值，以平衡處理成本。這樣就可以把處理后的副產(chǎn)品作為新的原材料供應(yīng)給其他企業(yè)使用，這樣就使得該行業(yè)的價(jià)值鏈與其他相關(guān)行業(yè)的價(jià)值鏈形成了交叉，從而變?yōu)榫W(wǎng)狀化或環(huán)狀化[6]。

三、循環(huán)經(jīng)濟(jì)下的價(jià)值鏈重塑機(jī)理

(一)企業(yè)價(jià)值鏈的內(nèi)外延伸機(jī)理

循環(huán)經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)價(jià)值鏈也能通過內(nèi)部重組和外部延伸實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈業(yè)務(wù)流程和生產(chǎn)活動(dòng)價(jià)值增值能力的增強(qiáng)，提高企業(yè)價(jià)值鏈的效率。通過內(nèi)部和外部兩個(gè)方向的延伸，能大大增強(qiáng)價(jià)值鏈的鏈長和鏈強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的縱向和橫向循環(huán)，提高企業(yè)價(jià)值鏈創(chuàng)造價(jià)值的能力。

1.內(nèi)部重組。企業(yè)價(jià)值鏈上的活動(dòng)分為基本活動(dòng)和輔助活動(dòng)，通過企業(yè)內(nèi)部循環(huán)經(jīng)濟(jì)價(jià)值鏈的重組，實(shí)現(xiàn)基本活動(dòng)的循環(huán)，并使部分輔助活動(dòng)在重組過程中直接參與價(jià)值創(chuàng)造，轉(zhuǎn)變?yōu)榛净顒?dòng)。如一些化工企業(yè)在處理廢棄物時(shí)按照傳統(tǒng)價(jià)值鏈理論它將歸屬于內(nèi)勤活動(dòng)，但經(jīng)過循環(huán)經(jīng)濟(jì)的重組整合，該活動(dòng)變?yōu)樯a(chǎn)運(yùn)營活動(dòng)的主要環(huán)節(jié)之一。企業(yè)價(jià)值鏈內(nèi)部重組的實(shí)質(zhì)是依據(jù)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展原則，改造價(jià)值鏈，使價(jià)值鏈的載體——物流鏈實(shí)現(xiàn)“減量化、再利用、資源化”，從而完善價(jià)值鏈的運(yùn)營機(jī)制。

2.外部延伸。外部延伸是企業(yè)保持系統(tǒng)開放性的必要條件。如果企業(yè)價(jià)值鏈?zhǔn)且粋€(gè)封閉體系，在循環(huán)經(jīng)濟(jì)價(jià)值鏈的運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，隨著資源、能量、信息的消耗，價(jià)值鏈將進(jìn)入“死循環(huán)”狀態(tài)，企業(yè)系統(tǒng)將面臨“滅寂”的危機(jī)。只有將企業(yè)價(jià)值鏈的“觸角”延伸到外部環(huán)境中，才能為企業(yè)系統(tǒng)引入負(fù)熵流，實(shí)現(xiàn)企業(yè)系統(tǒng)的自組織，使企業(yè)價(jià)值鏈的循環(huán)保持生生不息。

(二)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的強(qiáng)鏈整合機(jī)理

產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈?zhǔn)瞧髽I(yè)價(jià)值鏈在產(chǎn)業(yè)鏈上的價(jià)值體現(xiàn)，是以產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行為載體的價(jià)值循環(huán)鏈條。產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈?zhǔn)瞧髽I(yè)價(jià)值鏈的延伸，是多個(gè)企業(yè)價(jià)值鏈相互銜接的整體。產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈不能僅僅通過聯(lián)盟、契約和簡單的利益關(guān)系維系，而是價(jià)值運(yùn)行的內(nèi)在需求的結(jié)果。只有產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈存在強(qiáng)鏈關(guān)系，產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈才能穩(wěn)定，才能形成一個(gè)價(jià)值整體，才能通過加速價(jià)值流轉(zhuǎn)創(chuàng)造更多的價(jià)值。產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的強(qiáng)鏈整合表現(xiàn)為：

1.循環(huán)。產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈?zhǔn)侵敢阅稠?xiàng)核心技術(shù)或工藝為基礎(chǔ)，以提供能滿足消費(fèi)者某種需要的效用系統(tǒng)為目標(biāo)的、具有相互銜接關(guān)系的企業(yè)集合。這就決定了價(jià)值鏈上的企業(yè)之間相互聯(lián)系、相互依存的關(guān)系，他們的這種關(guān)系決定了價(jià)值鏈的循環(huán)特征。

2.增值和扶持。產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的增值表現(xiàn)為通過投入將其轉(zhuǎn)化為價(jià)值增值的過程。在波特價(jià)值鏈模型的上游，首先供應(yīng)商提供投入，然后企業(yè)在價(jià)值鏈上增加價(jià)值，再交給價(jià)值鏈的下游，即其他企業(yè)或最終消費(fèi)者。這種依次、連續(xù)穩(wěn)定的價(jià)值增值和傳遞過程一部分需要借助某種實(shí)物形式來表現(xiàn)，另一部分則存在于服務(wù)的過程中。扶持表現(xiàn)為企業(yè)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)必須要通過投入來實(shí)現(xiàn)和強(qiáng)化。

3.系統(tǒng)整合。處于價(jià)值鏈中的單個(gè)經(jīng)濟(jì)個(gè)體不是獨(dú)立存在的，其經(jīng)營行為表現(xiàn)出它與價(jià)值鏈上其它企業(yè)的緊密關(guān)聯(lián)性。正是由于這種緊密關(guān)聯(lián)性，才使得價(jià)值鏈上的企業(yè)構(gòu)成了一個(gè)協(xié)調(diào)有序的系統(tǒng)，表現(xiàn)出系統(tǒng)特征。經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的主要特征是系統(tǒng)中的個(gè)體不能脫離系統(tǒng)而孤立存在，系統(tǒng)中個(gè)體的行為是以系統(tǒng)的利益最大化為目標(biāo)，而不是以個(gè)體的利益最大化為目標(biāo)。因此，應(yīng)該用統(tǒng)一的、聯(lián)系的而不是片面的、孤立的觀點(diǎn)看待價(jià)值系統(tǒng)中的企業(yè)[7]。

(三)區(qū)域價(jià)值網(wǎng)的勾連共生機(jī)理

區(qū)域價(jià)值網(wǎng)是一個(gè)區(qū)域的各個(gè)產(chǎn)業(yè)通過循環(huán)經(jīng)濟(jì)的作用實(shí)現(xiàn)的價(jià)值連通網(wǎng)絡(luò)體系，是區(qū)域經(jīng)濟(jì)價(jià)值流轉(zhuǎn)的大循環(huán)。在一個(gè)區(qū)域內(nèi)，存在著各種產(chǎn)業(yè)，如果產(chǎn)業(yè)之間不能存在價(jià)值連通和價(jià)值交換，那么區(qū)域經(jīng)濟(jì)將陷入“各自為政，自生自滅”的困境，區(qū)域價(jià)值體系終究要覆滅。但如果區(qū)域價(jià)值鏈能互相勾連、互相促進(jìn)，形成一個(gè)共生的生態(tài)網(wǎng)絡(luò)，組成一個(gè)生態(tài)位重嵐疊嶂的系統(tǒng)，將實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的欣欣向榮。

1.勾連。勾連是指通過循環(huán)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)不同產(chǎn)業(yè)間的實(shí)物流發(fā)生交叉匯合，而最終導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈也互相連通的現(xiàn)象。勾連并不是要實(shí)現(xiàn)所有產(chǎn)業(yè)所有價(jià)值節(jié)點(diǎn)的互相連通，而是在循環(huán)經(jīng)濟(jì)引導(dǎo)下的必要環(huán)節(jié)上實(shí)現(xiàn)點(diǎn)與點(diǎn)的對(duì)接，使不同產(chǎn)業(yè)之間通過微小的接觸點(diǎn)交換價(jià)值，實(shí)現(xiàn)價(jià)值的大循環(huán)流轉(zhuǎn)。在一個(gè)區(qū)域的循環(huán)經(jīng)濟(jì)價(jià)值網(wǎng)中，這種點(diǎn)與點(diǎn)的勾連是無處不在的，但又不是無處都在的。無處不在是指勾連的數(shù)量大，且是動(dòng)態(tài)的，只有價(jià)值動(dòng)態(tài)流轉(zhuǎn)才能實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值；不是無處都在是指區(qū)域價(jià)值鏈的勾連不是以面的形式發(fā)生的，產(chǎn)業(yè)間的價(jià)值交流往往發(fā)生在產(chǎn)業(yè)內(nèi)某一個(gè)企業(yè)和另一個(gè)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)的價(jià)值交換環(huán)節(jié)。

2.共生。共生是循環(huán)經(jīng)濟(jì)的特征與目標(biāo)之一，只有在區(qū)域內(nèi)形成一個(gè)多種經(jīng)濟(jì)實(shí)體共生的多樣性生態(tài)網(wǎng)絡(luò)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)才能和諧發(fā)展。共生并不是一種消極的共同存在狀態(tài)，而是一種積極的相互作用關(guān)系。通過循環(huán)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)的共生，企業(yè)與企業(yè)、產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)業(yè)之間就能相互推動(dòng)，加速價(jià)值流轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值。

3.生態(tài)位彌合。在區(qū)域價(jià)值網(wǎng)絡(luò)中，存在著許多未曾開發(fā)的生態(tài)領(lǐng)域，即空白小生位。循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展促使一些利用廢棄物進(jìn)行生產(chǎn)的企業(yè)誕生，很好地填補(bǔ)了一些空白小生位。而小生位的填補(bǔ)不僅實(shí)現(xiàn)了小生位的價(jià)值創(chuàng)造，其意義更在于實(shí)現(xiàn)了價(jià)值鏈網(wǎng)的更大范圍連通，為區(qū)域價(jià)值網(wǎng)的價(jià)值交換提供了更多機(jī)會(huì)，提升區(qū)域價(jià)值網(wǎng)價(jià)值實(shí)現(xiàn)能力。

第3篇

關(guān)鍵詞：公司價(jià)值評(píng)估；成本法；市場法；折現(xiàn)法

本文研究的公司價(jià)值指公司內(nèi)在價(jià)值，外延止于股東權(quán)益，亦可稱之為公司權(quán)益資本價(jià)值。

依據(jù)公司內(nèi)在價(jià)值的定義，評(píng)估方法應(yīng)是現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。但是，在實(shí)際操作中，人們并不拘泥于這一種方法，而是可以采用多種方法對(duì)一家公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的前提下，人們?cè)u(píng)估企業(yè)價(jià)值的方法有十幾種，但總的說來，可以把這十幾種方法劃分為三大類：成本法、市場法和折現(xiàn)法。

一、成本法

成本法也稱重置成本法，使用這種方法所獲得的公司價(jià)值實(shí)際上是對(duì)公司賬面價(jià)值的調(diào)整數(shù)值。這種方法起源于對(duì)傳統(tǒng)的實(shí)物資產(chǎn)的評(píng)估，如土地、建筑物、機(jī)器設(shè)備等的評(píng)估，而且著眼點(diǎn)是成本。成本法的邏輯基礎(chǔ)是所謂“替代原則”：任何一個(gè)精明的潛在投資者，在購置一項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，他所愿意支付的價(jià)格不會(huì)超過建造一項(xiàng)與所購資產(chǎn)具有相同用途的代替品所需的成本。因此，如果投資者的待購資產(chǎn)是全新的，其價(jià)格不會(huì)超過其替代資產(chǎn)的現(xiàn)行建造成本扣除各種損耗的余額。

成本法在評(píng)估公司價(jià)值時(shí)的假設(shè)是企業(yè)的價(jià)值等于所有有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的成本之和，減去負(fù)債。成本法在評(píng)估公司價(jià)值時(shí)，可以回答這樣的問題：今天購買的所有資產(chǎn)并把這些資產(chǎn)組裝為一個(gè)運(yùn)營企業(yè)需要多少成本？這種方法強(qiáng)調(diào)被評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)的重置成本。使用這種方法，主要考慮資產(chǎn)的成本，很少考慮企業(yè)的收益和支出。在使用成本法評(píng)估時(shí)，以歷史成本原則下形成的帳面價(jià)值為基礎(chǔ)，適當(dāng)調(diào)整公司資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債，來反映它們的現(xiàn)時(shí)市場價(jià)值。

成本法在評(píng)估公司價(jià)值時(shí)的優(yōu)點(diǎn)是賬面價(jià)值的客觀性和可靠性。成本法以歷史成本的帳面價(jià)值為基礎(chǔ)，而會(huì)計(jì)學(xué)上對(duì)歷史成本原則的批評(píng)，直接導(dǎo)致了人們對(duì)成本法的種種非議。

歷史成本原則是現(xiàn)代會(huì)計(jì)核算的最基本和最主要的會(huì)計(jì)原則之一，在實(shí)踐中得到了廣泛的承認(rèn)和應(yīng)用。但是，對(duì)歷史成本原則的爭議卻從來沒有停止過。批評(píng)者認(rèn)為，歷史成本的最大特點(diǎn)是面向過去。從會(huì)計(jì)確認(rèn)的基礎(chǔ)看，歷史成本會(huì)計(jì)是建立在過去已發(fā)生的交易或事項(xiàng)基礎(chǔ)上的。不論權(quán)責(zé)發(fā)生制還是收付實(shí)現(xiàn)制，都是針對(duì)已發(fā)生的過去交易而言的。前者指因過去交易而引起的權(quán)利和義務(wù)；后者指因過去交易而引起的現(xiàn)金收付。它們的共同特點(diǎn)是建立在已發(fā)生的交易或事項(xiàng)的基礎(chǔ)上。因此，總的說來，歷史成本提供的是面向過去的信息，相對(duì)于未來缺乏決策相關(guān)性。以歷史成本的帳面價(jià)值為基礎(chǔ)估算公司內(nèi)在價(jià)值，缺乏邏輯和經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)。具體而言，成本法是以企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)的成本為出發(fā)點(diǎn)，忽視了企業(yè)的整體收益和獲利能力，而且在評(píng)估中不考慮那些未在財(cái)務(wù)報(bào)表上出現(xiàn)的項(xiàng)目，如企業(yè)的組織資本，企業(yè)自創(chuàng)的無形資產(chǎn)，企業(yè)的銷售渠道和企業(yè)的服務(wù)等等。

二、市場法

當(dāng)未來自由現(xiàn)金流量實(shí)在難以計(jì)算時(shí)，分析家經(jīng)常轉(zhuǎn)向市場。將目標(biāo)公司與其他類似的上市公司進(jìn)行比較，并選用合適的乘數(shù)來評(píng)估標(biāo)的企業(yè)的價(jià)值，這就是公司價(jià)值評(píng)估的市場法。市場法的關(guān)鍵就是在市場上找出一個(gè)或幾十與被評(píng)估企業(yè)相同或相似的參照物企業(yè)；分析、比較被評(píng)估企業(yè)和參照物企業(yè)的重要指標(biāo)，在此基礎(chǔ)上，修正、調(diào)整參照物企業(yè)的市場價(jià)值，最后確定被評(píng)估公司的價(jià)值。

市場法的邏輯依據(jù)也是“替代原則”。根據(jù)替代原則，一個(gè)精明的投資者在購置一項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，他所愿意支付的價(jià)格不會(huì)高于市場上具有相同性能的替代品的市場價(jià)格。由于市場法是以“替代原則”為理論基礎(chǔ)，以市場上的實(shí)際交易價(jià)格為評(píng)估基準(zhǔn)，所以市場法的假定前提是股票市場是成熟、有效的，股票市場管理是嚴(yán)密的，目標(biāo)公司和參照上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)據(jù)是真實(shí)可靠的。股票市場越發(fā)達(dá)、越完善、越有效，市場法評(píng)估的公司價(jià)值就越準(zhǔn)確。在股票市場存在重大缺陷、不充分、不完善、缺乏效率的情況下，難以采用這種方法。

在運(yùn)用市場法時(shí)，選擇什么樣的公司作為參照物對(duì)分析的結(jié)果起著決定作用。交易所涉及的公司、市場壞境和結(jié)構(gòu)方式各不相同，如何確定參照物呢？從內(nèi)在價(jià)值的定義而言，可比公司意味著公司應(yīng)當(dāng)具有相似的未來現(xiàn)金流量模式，以及一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)或財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)是相似的或者他們之間的差異是可以量化的，這樣才能對(duì)目標(biāo)公司的現(xiàn)金流量采用合適的貼現(xiàn)率進(jìn)行貼現(xiàn)。

在實(shí)際操作中，選擇可比公司的方法是，通過考慮增長前景與資本結(jié)構(gòu)等方面，選擇相似的同行業(yè)或密切相關(guān)行業(yè)的公司，這樣可以從大量的上市公司中選出幾個(gè)可比的上市公司。然后，對(duì)這幾個(gè)公司進(jìn)行分析、對(duì)比，判斷這組可比公司乘數(shù)對(duì)目標(biāo)公司價(jià)值的意義。所以，在實(shí)際設(shè)計(jì)分析過程和使用分析結(jié)果時(shí)都要慎重，不能脫離實(shí)際。

市場法以目標(biāo)公司的市價(jià)作為比較對(duì)象，而股票市價(jià)存在著不穩(wěn)定的問題。比如，有的上市公司的股價(jià)非理性的大幅波動(dòng)，而公司的“內(nèi)在價(jià)值”是不應(yīng)該這樣劇烈變化的。這樣，市場法評(píng)估出的公司價(jià)值不是客觀的，所以評(píng)估所選擇的時(shí)機(jī)非常關(guān)鍵。我們從網(wǎng)絡(luò)公司價(jià)值的漲跌之中，或許可以體會(huì)到更多市場法的缺陷。

除此之外，在非公開上市市場兼并中普遍存在的控制權(quán)溢價(jià)問題也無法在公司比較分析方法中發(fā)現(xiàn)出來。作為謹(jǐn)慎性原則的另一種表現(xiàn)，在決定兼并價(jià)格時(shí)通常要在交易價(jià)值的基礎(chǔ)上增加30%~50%的控制權(quán)溢價(jià)。當(dāng)然，如果把參照物限定在最近發(fā)生兼并或收購活動(dòng)的公司，那么可比公司價(jià)值就變成了可比兼并價(jià)值。在這種模型中，可比性公司的權(quán)益市場價(jià)值和調(diào)整后的市場價(jià)值都是根據(jù)相關(guān)交易的收購價(jià)格計(jì)算得出的。由于交易本身考慮了各種定價(jià)信息，由此得出的交易乘數(shù)中已經(jīng)包含了控制權(quán)溢價(jià)。

三、折現(xiàn)法

折現(xiàn)法（即收益法）是計(jì)算公司的內(nèi)在價(jià)值是最妥當(dāng)?shù)姆椒āＦ髽I(yè)的內(nèi)在價(jià)值即是其未來能產(chǎn)生的收益折現(xiàn)。

折現(xiàn)法依據(jù)折現(xiàn)的對(duì)象的不同，又可以分為股利折現(xiàn)法、現(xiàn)金流折現(xiàn)法和以會(huì)計(jì)凈收益（利潤）為基礎(chǔ)的折現(xiàn)法。折現(xiàn)率則采用加權(quán)平均資本成本（WACC）。

在三種折現(xiàn)法里，一般公認(rèn)現(xiàn)金流折現(xiàn)法最科學(xué)合理。但是這種觀點(diǎn)的基本理由是認(rèn)為只有現(xiàn)金是“真實(shí)的”，會(huì)計(jì)利潤不可靠，典型的論調(diào)是聲稱“現(xiàn)金流是至高無上”。這種觀點(diǎn)在已經(jīng)發(fā)生的會(huì)計(jì)年度也許是正確的，但是在預(yù)期的世界里，難道現(xiàn)金流量的真實(shí)度就一定超過利潤嗎？事實(shí)上，預(yù)期現(xiàn)金流量是在預(yù)期凈收益的基礎(chǔ)之上調(diào)整而得出的。有研究指出，在三種折現(xiàn)法的對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值預(yù)測的差異最終將集中在上述公式的終值確定上。

關(guān)于折現(xiàn)率，一般采用加權(quán)平均資本成本（WACC），還有的通過資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）統(tǒng)計(jì)計(jì)算類似風(fēng)險(xiǎn)的上市公司必要報(bào)酬率來確定。

折現(xiàn)法還有兩個(gè)“改進(jìn)型”：一個(gè)是“調(diào)整現(xiàn)值法”（APV，AdjustedPresentValue）；一個(gè)是“經(jīng)濟(jì)附加值法”（EVA，EconomicValueAdded）。APV指出，對(duì)公司總體業(yè)務(wù)統(tǒng)一使用WACC進(jìn)行折現(xiàn)不夠科學(xué)，應(yīng)該根據(jù)產(chǎn)生現(xiàn)金流的不同業(yè)務(wù)事項(xiàng)單獨(dú)估計(jì)他們的資本成本并折現(xiàn)，最后將各部分折現(xiàn)值相加。EVA的基本思想是：利潤率不能超過資本成本。一個(gè)公司或生產(chǎn)單位僅在它的營業(yè)收益超過所利用的資本成本時(shí)才為其所有者創(chuàng)造了價(jià)值。公司的價(jià)值等于投資資本加上預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)利潤現(xiàn)值。其中，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)利潤等于投資成本乘以投資資本回報(bào)率與加權(quán)平均的資本成本的差額。經(jīng)濟(jì)利潤模式將現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式中的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素、投資資本回報(bào)率和增長率轉(zhuǎn)化為單一的數(shù)字，因而可以了解公司在任何單一年份的經(jīng)營情況，而自由現(xiàn)金流量法卻做不到。

折現(xiàn)法在使用時(shí)有其局限性，比其他確定價(jià)值的模型更偏向于理論化。不管是上述哪種折現(xiàn)方法，他們都必須具備以下兩個(gè)條件：（1）公司的未來預(yù)期收益能夠預(yù)測，并可以用貨幣來計(jì)量；（2）與公司獲得的預(yù)期收益相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)可以預(yù)測量化。

可是，由于市場的復(fù)雜性和不確定性，人們很難準(zhǔn)確預(yù)測公司未來的收益和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。上述折現(xiàn)法的演進(jìn)過程根本對(duì)提高預(yù)測的準(zhǔn)確性和可靠性毫無幫助，只是折現(xiàn)模型自身的完善和發(fā)展。隨著計(jì)算機(jī)的普及，越來越多的人開始用它來計(jì)算公司價(jià)值。為證明某個(gè)數(shù)字而提出的支持材料堆了一堆，其詳細(xì)程度似乎已經(jīng)有些過分。確定公司價(jià)值的行為正在陷入機(jī)械地把各種模型的結(jié)果平均化的泥譚中。盡管這些模型看上去似乎高深莫測，但是結(jié)果或者是大部分未得到驗(yàn)證，或者是可笑的。

四、小結(jié)

合適的公司價(jià)值評(píng)估方法依賴于了解評(píng)估的對(duì)象和目的，這可能也是所謂的“相機(jī)決策”。在很多情況下，人們可以將三種方法結(jié)合起來使用，獲得多個(gè)價(jià)值指標(biāo)，然后經(jīng)過比較、調(diào)整，獲得最終的價(jià)值數(shù)據(jù)，他有可能不是一個(gè)確定的數(shù)值，而是一個(gè)數(shù)值范圍，或者還有概率分布。每一種方法使用的前提和條件不同，帳面價(jià)值為基礎(chǔ)的成本法有可能決策更相關(guān)。每一種方法使用的前提是不一樣的。使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的前提是，企業(yè)的未來預(yù)期收益和獲得這種收益相關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)是可以預(yù)測的。如果不了解或忽視每種方法的使用前提條件，那么評(píng)估出來的結(jié)果是不可靠的。在中國證券市場波動(dòng)較大，市場很不成熟，對(duì)市場法的使用必須非常慎重；至于中國上市公司盈利和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測的可靠性就更值得懷疑。而且這種狀況在可以預(yù)見的將來好轉(zhuǎn)的可能性都不大，因此，僅從理論上講，在中國上市公司相關(guān)價(jià)值的理性決策中依賴市場法或折現(xiàn)法的可能性較小。雖然，人們對(duì)我國上市公司的包括帳面價(jià)值在內(nèi)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)心存懷疑，但是以帳面價(jià)值為基礎(chǔ)的成本法決策相關(guān)性和可靠性可能都要好于市場法或折現(xiàn)法。

參考文獻(xiàn)：

1．亨利戴維斯，威廉姆席勒著．屈李坤等譯.財(cái)務(wù)反超——重塑企業(yè)價(jià)值．北京：華夏出版社，2003.