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第1篇

運(yùn)作架構(gòu)與運(yùn)作關(guān)系

在法律規(guī)范確定的運(yùn)作架構(gòu)上，證券投資基金形成了“三權(quán)分立”的制度設(shè)計，即管理人募集并管理，托管人托管，份額持有人、管理人和托管人“三權(quán)分立”的架構(gòu)，基金在管理人承擔(dān)發(fā)起募集、投資管理等職責(zé)的同時，托管人、其他中介機(jī)構(gòu)也共同參與，多個參與人在相互制約中實現(xiàn)基金的運(yùn)作。銀行理財計劃則是客戶通過向銀行授權(quán)形成“一對一”的制度設(shè)計，理財產(chǎn)品由銀行發(fā)起，投資人委托銀行投資，由銀行進(jìn)行投資的理財計劃始終主要由商業(yè)銀行一個主體來完成業(yè)務(wù)運(yùn)作。

由運(yùn)作架構(gòu)形成的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制上，基金的“三權(quán)分立”雖不能保證收益，但能保證投資人資金安全，通過托管人的監(jiān)督也能有效防范基金投資中的違規(guī)風(fēng)險等。一般由銀行發(fā)起并投資的理財計劃的風(fēng)險則偏重于銀行一方承擔(dān)。

在盈利模式上，基金公司在取得管理費(fèi)收入的同時，更要通過增加基金只數(shù)或規(guī)模來獲得更多的托管費(fèi)收入。商業(yè)銀行在理財計劃中，以自身的信譽(yù)作為支撐，發(fā)售介于基金和資產(chǎn)證券化之間的理財產(chǎn)品，形成事實上的固定收益理財，或者說，銀行是將存款負(fù)債轉(zhuǎn)化為理財負(fù)債。

基金對理財計劃的借鑒意義在于：第一，理財計劃運(yùn)作中應(yīng)建立有效的內(nèi)部風(fēng)險控制機(jī)制，除相關(guān)法規(guī)規(guī)定的審計、稽核等措施外，可采用內(nèi)部托管制，由行內(nèi)基金或資產(chǎn)托管部門承擔(dān)計劃的托管職責(zé)，以保證資金、核算、估值、清算等業(yè)務(wù)的獨(dú)立運(yùn)作，防范可能出現(xiàn)的核算、估值不準(zhǔn)確，自營與業(yè)務(wù)混淆，資金被挪用或利益輸送等風(fēng)險。托管部提供的服務(wù)可因理財計劃規(guī)模大小、風(fēng)險程度高低以及投資對象風(fēng)險的大小而具體設(shè)計。信托公司資金信托計劃的內(nèi)部托管模式有參照意義。第二，計劃發(fā)行與投資分離，既便于發(fā)行組織、投資人資金歸集與支付、信息統(tǒng)計、客戶服務(wù)等，也有利于投資部門專心投資。從銀行整體角度看，專業(yè)化的內(nèi)部分工有利于在防范風(fēng)險中擴(kuò)大理財計劃的整體規(guī)模，從而實現(xiàn)銀行優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)等目的。第三，通過不斷提供新的品種，擴(kuò)大總體規(guī)模，實現(xiàn)業(yè)務(wù)盈利。

產(chǎn)品內(nèi)在機(jī)制與外部特征

從一般產(chǎn)品特征分析，兩種產(chǎn)品在內(nèi)在機(jī)制與外部特征方面具有可比性和關(guān)聯(lián)性。（見表1）

目前的理財產(chǎn)品主要投資于貨幣市場工具，不能提供更高的超過銀行存款的收益，一旦股票市場轉(zhuǎn)暖，則不具有收益上的競爭優(yōu)勢。另外，在產(chǎn)品所能給管理人或銀行提供的收入上，作為理財計劃提供者的銀行，能保證一定的盈利：一是增加了存款規(guī)模；二是銀行在計劃中獲得中間業(yè)務(wù)收入費(fèi)率（實際投資收益率與預(yù)期收益率之間的差額部分），銀行還可變相增加尾隨傭金或托管費(fèi)收入等。基金產(chǎn)品中，一般不與業(yè)績掛鉤的固定的管理費(fèi)收取方式，不能從根本上推動公司的創(chuàng)新或基金凈值的增長動機(jī)。

綜上分析，基金對理財計劃在產(chǎn)品上的借鑒意義在于：投資及信息披露透明度高；服務(wù)相對完善，理財計劃更要增加運(yùn)作中的信息服務(wù)，例如，對于銀行投資的理財計劃，事先充分向投資人披露投資對象、投資比例等；充分利用跨市場的優(yōu)勢，創(chuàng)造更多的跨市場產(chǎn)品。

風(fēng)險點(diǎn)與風(fēng)險特征

兩種產(chǎn)品主要的風(fēng)險點(diǎn)與風(fēng)險特征存在一些差異。(見表2)

進(jìn)一步分析，兩種產(chǎn)品可比性的風(fēng)險特征還有以下方面：

（1）管理人不直接承擔(dān)基金投資損失的責(zé)任，銀行則可能承擔(dān)理財計劃投資損失的賠償或補(bǔ)償責(zé)任。基金管理費(fèi)以管理規(guī)模按日計提，所以絕大多數(shù)基金的管理費(fèi)收入不與基金業(yè)績掛鉤，只有少數(shù)基金在達(dá)不到合同規(guī)定的收益標(biāo)準(zhǔn)，如在與業(yè)績比較標(biāo)準(zhǔn)有差距、現(xiàn)金比例過大等情形下，才會少收管理費(fèi)。盡管商業(yè)銀行根據(jù)投資對象等所確定的套利模式來設(shè)立理財計劃，目前的風(fēng)險很小，但是，一旦出現(xiàn)異常情況，商業(yè)銀行則要承擔(dān)理財計劃投資損失的風(fēng)險，一是銀行管理的理財計劃一旦出現(xiàn)損失，銀行為了維護(hù)形象可能用自有資金消化；二是如果低于收益幅度內(nèi)預(yù)期的最高收益向投資人支付，也會導(dǎo)致形象損失。

（2）在產(chǎn)品風(fēng)險特征上，一般的基金產(chǎn)品投資環(huán)節(jié)的風(fēng)險以及持有人的風(fēng)險都較大。目前的理財計劃產(chǎn)品在發(fā)行或最終支付環(huán)節(jié)具有無風(fēng)險或低風(fēng)險特征，銀行在投資環(huán)節(jié)產(chǎn)生的風(fēng)險往往因保證收益而不能轉(zhuǎn)嫁到投資人身上。銀行的風(fēng)險在于對收益預(yù)期估計過高，而受到利率等因素影響后不能緩解，在浮動收益范圍內(nèi)按較低的標(biāo)準(zhǔn)支付而影響信用。同比而言，理財計劃不與投資對象掛鉤，投資人也無需知曉，所以目前的產(chǎn)品具有保本剛性與收益彈性。

總之，從風(fēng)險承擔(dān)主體、風(fēng)險點(diǎn)的多少、風(fēng)險特征等角度分析，理財計劃中投資人承擔(dān)的風(fēng)險要小于基金。理財計劃中因為商業(yè)銀行可以獲取多種直接和間接收益，只要控制好產(chǎn)品設(shè)計、收益率測算等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，并擴(kuò)大理財計劃的規(guī)模效應(yīng)，商業(yè)銀行仍然可以取得較好的收益。理財計劃的產(chǎn)品風(fēng)險因為跨市場、費(fèi)用低、融資成本低等原因也能夠得到一定的稀釋。

客戶需求與客戶特征

“雙低產(chǎn)品”（即低風(fēng)險、低收益）是目前銀行客戶的主要需求產(chǎn)品。在投資人重點(diǎn)關(guān)注的流動性、收益性、安全性三個層級關(guān)系中，多數(shù)基金只能滿足流動性和部分安全性的要求，而收益性連續(xù)多年沒有保障。理財計劃能根據(jù)流動性要求設(shè)計產(chǎn)品，能夠兼顧安全性和收益性。比較基金而言，理財計劃產(chǎn)品符合或滿足了客戶的實際需要。據(jù)某商業(yè)銀行對委托人投資心理的調(diào)查表明：一般客戶將風(fēng)險分析或風(fēng)險大小放在第一位，其次才考慮投資收益的大小。調(diào)查結(jié)果為：投資人最強(qiáng)調(diào)買收益的可能性，“有收益，無直接風(fēng)險或收益大于風(fēng)險：買入；風(fēng)險大于收益：買一點(diǎn)或不買；收益不穩(wěn)定：不買”。

進(jìn)一步分析兩類產(chǎn)品的客戶，具有下述共性或個性特征：

（1）客戶構(gòu)成中，基金首先面對的是廣大的不特定的客戶，理財計劃面對的是銀行內(nèi)的客戶，當(dāng)然，銀行還希望吸引行外或系統(tǒng)外的新客戶。相關(guān)統(tǒng)計資料顯示，在一些銀行購買理財產(chǎn)品的客戶中，存量客戶占20%～30%，新增客戶比例達(dá)到70%～80%。

（2）目前，客戶對產(chǎn)品的認(rèn)知程度主要取決于產(chǎn)品的收益預(yù)期、安全性等因素。人民幣理財產(chǎn)品相比同期存款利率有較高收益率，使部分追求安全性的客戶更愿意購買。

總之，從職業(yè)、性別、年齡、區(qū)域等方面分析兩類產(chǎn)品的客戶構(gòu)成沒有太大意義，因為目前各類金融機(jī)構(gòu)或整個金融市場能夠提供客戶選擇的金融產(chǎn)品較少，而市場潛在的客戶群體龐大，加上資本市場波動性較大、銀行理財產(chǎn)品發(fā)展剛起步、信息不對稱等因素的影響，客戶被挖掘、細(xì)分、重新定位的空間和潛力很大。

監(jiān)管體制與監(jiān)管重點(diǎn)

根據(jù)現(xiàn)行法律法規(guī)和實際監(jiān)管的做法，商業(yè)銀行個人理財計劃與基金監(jiān)管的類似之處有：確定了開展相關(guān)業(yè)務(wù)應(yīng)具備的資格條件；需要上報產(chǎn)品的申請及說明、實施方案和風(fēng)險控制措施等；高層監(jiān)管機(jī)構(gòu)（中國銀監(jiān)會或證監(jiān)會）審批、派出機(jī)構(gòu)協(xié)助監(jiān)管的體系；具體業(yè)務(wù)人員應(yīng)具備的資格條件；對產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)查、檢查等現(xiàn)場和非現(xiàn)場監(jiān)督權(quán)限和措施等。不同之處主要有：理財計劃監(jiān)管環(huán)節(jié)少；監(jiān)管手段所體現(xiàn)的對違規(guī)處罰方面，《基金法》對行為界定較細(xì)、處罰額度明確，《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》只是進(jìn)行了框架性規(guī)范。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)對理財業(yè)務(wù)監(jiān)管的重點(diǎn)是落實風(fēng)險管理制度，主要是客戶權(quán)益保護(hù)制度。對基金的監(jiān)管重點(diǎn)是在規(guī)范運(yùn)作的基礎(chǔ)上通過落實制度設(shè)計從而實施對份額持有人的權(quán)益保護(hù)。在理財計劃發(fā)展初期，采用“規(guī)范與發(fā)展并重，培育與防險并舉”的原則，有利于完善監(jiān)管的措施和手段。

推動理財計劃與基金共同發(fā)展

計劃與基金存在關(guān)聯(lián)與競爭關(guān)系。在關(guān)聯(lián)性上，一方面，基金不能投資于理財計劃，基金則成為理財計劃的投資對象。例如，廣發(fā)銀行的“薪加薪B計劃”和深發(fā)展的“現(xiàn)金增利計劃”，都是月結(jié)型產(chǎn)品投資于貨幣市場基金，季結(jié)型產(chǎn)品投資于短債基金。上述計劃募集資金規(guī)模也較大。另一方面，據(jù)三季度貨幣市場基金的季度報告，投資于銀行存款的比例至少在30%以上，說明了基金也缺乏合理、足夠的投資范圍和對象。基金投資銀行存款、理財計劃又投資于基金，至少說明目前存在著較嚴(yán)重的市場壁壘與政策限制，以及信息的嚴(yán)重不對稱。在競爭關(guān)系上，基金業(yè)低潮情形下理財計劃凸現(xiàn)的競爭優(yōu)勢使部分投資人由買基金轉(zhuǎn)而買計劃產(chǎn)品，使基金的潛在資源轉(zhuǎn)化為理財計劃的實際投資人。但是，面對眾多的潛在客戶群體、超過15萬億元以上的居民儲蓄存款，理財計劃不僅發(fā)展?jié)摿Υ螅瑢鸬臎_擊也十分有限。

銀行作為客戶集中地，利用網(wǎng)絡(luò)化的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和先進(jìn)的技術(shù)系統(tǒng)等，為基金和理財計劃提供了綜合的交易平臺。所不同的是，基金只是利用了銀行的通道和客戶群，而理財產(chǎn)品則由銀行利用自身的客戶、資金、技術(shù)、信譽(yù)以及投資渠道等優(yōu)勢自行發(fā)起設(shè)計或管理。

預(yù)計我國銀行個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展，會呈現(xiàn)出以下發(fā)展趨勢：從單一業(yè)務(wù)平臺向綜合理財業(yè)務(wù)平臺轉(zhuǎn)變；從同質(zhì)化服務(wù)向品牌化服務(wù)轉(zhuǎn)變；從大眾化服務(wù)向個性化服務(wù)轉(zhuǎn)變；從單一網(wǎng)點(diǎn)服務(wù)向立體化網(wǎng)絡(luò)服務(wù)轉(zhuǎn)變；從無償服務(wù)逐步向收費(fèi)服務(wù)轉(zhuǎn)變。因此，商業(yè)銀行應(yīng)整合資源，提高綜合營銷能力，突出核心競爭力。在把計劃作為固守存款陣地手段的同時，利用商業(yè)銀行的優(yōu)勢，推動理財計劃與基金共同發(fā)展，除前述對應(yīng)的措施外，還應(yīng)采取以下主要措施：

（1）充分利用業(yè)務(wù)平臺，不斷推出創(chuàng)新型、特色化的理財產(chǎn)品。目前市場上推出的理財產(chǎn)品在創(chuàng)新上歸為兩類：一是流動性靈活化，以延伸理財產(chǎn)品的期限結(jié)構(gòu)為代表；二是本外幣通過衍生產(chǎn)品聯(lián)系起來，以外幣的高收益彌補(bǔ)本幣的低收益。銀行應(yīng)綜合銀行、保險、證券、基金、信托等服務(wù)內(nèi)容，構(gòu)造基于財富管理模式的業(yè)務(wù)發(fā)展平臺，全面滿足客戶的多種金融需求。在現(xiàn)有基礎(chǔ)上應(yīng)進(jìn)一步地創(chuàng)新：第一，延伸投資品種，將投資品種從目前的國債、金融債和央行票據(jù)延伸至企業(yè)短期融資券、一般性金融債等。第二，實行“差異化創(chuàng)新”，一方面，以流動性變化為主題，將收益與期限有效結(jié)合起來，豐富理財產(chǎn)品鏈，另一方面，在推出“雙低型”產(chǎn)品基礎(chǔ)上，將理財產(chǎn)品都與某種金融衍生產(chǎn)品掛鉤，適當(dāng)推出高收益、高風(fēng)險的“雙高”產(chǎn)品。

第2篇

【關(guān)鍵詞】：工薪階層家庭理財證券投資

改革開放20多年以來，居民的財產(chǎn)總量和結(jié)構(gòu)都發(fā)生了深刻的變化，居民投資理財?shù)囊庠覆粩嘣鰪?qiáng)。特別是近幾年來我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長，帶動居民收入的不斷提高，個人資產(chǎn)成倍增長，中國城市普通家庭有了更多的可任意支配收入。資金的剩余和積聚是居民產(chǎn)生理財需要的前提，現(xiàn)在越來越多的普通市民有了理財意識。然而，近年來在中國人民銀行連續(xù)8次調(diào)低存款利率后,居民存款收益已經(jīng)很低,公眾都希望通過最優(yōu)的儲蓄和投資組合使日后生活有所保障。因此,理財需求開始升溫。

一、家庭理財與證券投資

家庭理財（FamilyFinance）并不是一個新鮮詞，簡單地說就是開源節(jié)流、管理好您的錢（MoneyManagement）。當(dāng)今工薪階層的家庭有一定的銀行存款，還有可能買賣股票、債券，還可能給自己和家人買了保險。而在國外大部分人是請經(jīng)驗豐富的理財專家或顧問來替他們理財、節(jié)支開源。因為投資市場的變化和理財工具的復(fù)雜，使得理財專業(yè)知識和技能的要求也越來越高，更多人理智地選擇了專家。在國外，理財個人理財服務(wù)（PersonalFinancialService，簡稱PFS）正在蓬勃興起。

家庭理財也是一項系統(tǒng)工程,是一項科學(xué)的運(yùn)用多種投資理財工具結(jié)合、跨多邊市場運(yùn)作的綜合性投資理財行為。家庭理財要求各類家庭,既要善于利用各類風(fēng)險投資工具追逐高額的風(fēng)險投資收益,又要善于運(yùn)用各類避險工具的規(guī)避風(fēng)險。

家庭理財服務(wù)市場直接受到個人金融資產(chǎn)分配的影響。在許多新興國家和地區(qū)，很大一部分個人資產(chǎn)仍是銀行存款，而不像經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)個人資產(chǎn)主要投向股票和共同基金。在美國，存款只占到個人資產(chǎn)的17%，其它資產(chǎn)都放在共同基金、證券和人壽保險上；而在較不發(fā)達(dá)的亞洲國家，存款占到多達(dá)80%。個人理財服務(wù)意味著將部分財富從保守和低回報的存款，轉(zhuǎn)移到相對具有風(fēng)險和高回報的證券等。尤其當(dāng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、通脹和利益可預(yù)測的時候，消費(fèi)者就更愿意投資。

二、家庭理財中，證券投資要注意的問題

人們總是將理財與投資緊密地聯(lián)系在一起。但實際上，“投資”和“理財”并不是一回事，不能等同。投資是戰(zhàn)術(shù)，關(guān)注的是如何“錢生錢”的問題。而理財是戰(zhàn)略，理財即管理財富，理財?shù)暮诵氖呛侠矸峙滟Y產(chǎn)和收入，以實現(xiàn)個人資產(chǎn)的安全性、流動性和收益性目標(biāo)。個人參與理財計劃不僅要考慮財富的積累，更要考慮未來生活的保障。

從這個意義上來說，理財?shù)膬?nèi)涵比僅僅關(guān)注“錢生錢”的個人投資更廣泛。而投資只屬于理財?shù)囊粋€子系統(tǒng)，真正意義上的理財包括證券投資、不動產(chǎn)投資、教育投資、保險規(guī)劃、退休規(guī)劃、稅務(wù)籌劃、遺產(chǎn)規(guī)劃等等。

因此，我們在追求投資收益的同時，更應(yīng)注重人生的生涯規(guī)劃、稅務(wù)規(guī)劃、風(fēng)險管理規(guī)劃等一系列的人生整體規(guī)劃。應(yīng)該根據(jù)自身的收入、資產(chǎn)、負(fù)債等數(shù)據(jù)，在充分考慮風(fēng)險承受能力的前提下，進(jìn)行分析規(guī)劃。首先，按照設(shè)定的生活目標(biāo)及自身的具體情況(包括家庭成員、收支情況、各類資產(chǎn)負(fù)債情況等)進(jìn)行生活方案的設(shè)計，以達(dá)到創(chuàng)造財富、保存財富、轉(zhuǎn)移財富的目的。其次，對自己進(jìn)行客觀的分析，重點(diǎn)分析自身資產(chǎn)負(fù)債、現(xiàn)金流量等財務(wù)情況以及自己對未來生活情況進(jìn)行預(yù)測，經(jīng)過分析后，制定符合自身的生活理財目標(biāo)及規(guī)劃。在以后的生活過程中，根據(jù)自身情況變化不斷修正理財方案的內(nèi)容。

前幾年股市的賺錢效應(yīng)使得許多人對收益高的證券投資方式很感興趣，往往不看風(fēng)險只認(rèn)收益。這潮流中，老年人可能把所有的養(yǎng)老金都投資于股市，卻忽視了風(fēng)險；期貨、非法集資等讓人趨之若鶩，結(jié)果有的人購買期貨賠錢，有的人集資被騙等等。近些年，隨著理財新品的不斷推出，一哄而上的現(xiàn)象屢見不鮮，各家銀行基金賣瘋現(xiàn)象可見一斑。從這些情況可以看出，普通工薪家庭已經(jīng)有很強(qiáng)烈的證券投資欲望，但是由于股票市場的不完善，證券投資本身的高風(fēng)險性，很多工薪投資者在市場行情不好的時候常常受到損失。

由此可見,中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型時期，人們理財意識仍處于非理性期，理財意識從最初主要所謂“勤儉節(jié)約、精打細(xì)算過日子”發(fā)展到了盲目跟風(fēng)、追求“快速致富的秘訣”的階段。古代司馬遷認(rèn)為，占用了一定量的資本，選擇了謀生、經(jīng)營的行業(yè)之后，能否經(jīng)營得好，發(fā)財致富，還取決于經(jīng)營者的聰明才智。他說：“富無經(jīng)業(yè)，則貨無常主，能者輻湊，不肖者瓦解。”能者可以積累財富，無能者已有的財富也會散失。隨著“金融經(jīng)濟(jì)”時代產(chǎn)生及發(fā)展，金融工具大量涌現(xiàn)，層出不窮，個人和家庭資產(chǎn)中證券金融資產(chǎn)的比重越來越大。個人理財?shù)男枨笤诜秶喜粩鄶U(kuò)展的同時在時間跨度上也開始擴(kuò)展到人的整個生命周期。因此我們更應(yīng)該理性的對待理財和證券投資，針對不同的家庭情況、背景、及個人不同生命的周期，從人生不同階段和家庭資產(chǎn)合理配置的角度理性分析理財活動和進(jìn)行證券投資。只有把證券投資納入整個家庭理財?shù)拇笙到y(tǒng)中進(jìn)行規(guī)劃，才能使得工薪收入家庭在維持家庭必要開支的情況下，又能在高風(fēng)險的證券市場獲得一定的收益。

三、生命周期不同階段的證券投資策略

在人生的每個階段中，人的需求特點(diǎn)、收入、支出、風(fēng)險承受能力與理財目標(biāo)各不相同，證券投資理財?shù)膫?cè)重點(diǎn)也應(yīng)不同。在實際家庭理財運(yùn)作中，一個人一生中不同的年齡段，對投資組合的影響亦非常重要。通常我們可以分六大階段來考慮。

階段一、單身期：指從參加工作至結(jié)婚的時期，一般為2至5年。該時期經(jīng)濟(jì)收入比較低且花銷大，是家庭未來資金積累期。

理財優(yōu)先順序：節(jié)財計劃＞資產(chǎn)增值計劃＞應(yīng)急基金＞購置住房。這個階段的證券投資策略，如果工資水平比較高，可以適當(dāng)投資證券市場，因為在這一階段家庭負(fù)擔(dān)不重，風(fēng)險承受能力比較強(qiáng)，所以如果能在股票市場獲得高收益，為以后組建家庭打好基礎(chǔ)。

階段二、家庭形成期：指從結(jié)婚到新生兒誕生時期，一般為1至5年。這一時期是家庭的主要消費(fèi)期。經(jīng)濟(jì)收入增加而且生活穩(wěn)定，家庭已經(jīng)有一定的財力和基本生活用品。為提高生活質(zhì)量往往需要較大的家庭建設(shè)支出，如購買一些較高檔的用品；貸款買房的家庭還須一筆較大開支——月供款。

理財優(yōu)先順序：購置住房＞購置硬件＞節(jié)財計劃＞應(yīng)急基金。這一階段證券投資策略應(yīng)該較保守，可以購買些國債或貨幣性基金，保持資產(chǎn)的流動性。

階段三、家庭成長期：指從小孩出生直到上大學(xué)，一般為9至12年。在這一階段，家庭成員不再增加，家庭成員的年齡都在增長，家庭的最大開支是保健醫(yī)療費(fèi)、學(xué)前教育、智力開發(fā)費(fèi)用。同時，隨著子女的自理能力增強(qiáng)，父母精力充沛，又積累了一定的工作經(jīng)驗和投資經(jīng)驗，投資能力大大增強(qiáng)。

理財優(yōu)先順序：子女教育規(guī)劃＞資產(chǎn)增值管理＞應(yīng)急基金＞特殊目標(biāo)規(guī)劃。在子女的教育投資和家庭開支還有剩余的情況下，可以考慮中長期證券投資，購買成長性股票或基金都是不錯的選擇。

階段四、子女大學(xué)教育期：指小孩上大學(xué)的這段時期，一般為4至7年。這一階段子女的教育費(fèi)用和生活費(fèi)用猛增，財務(wù)上的負(fù)擔(dān)通常比較繁重。

理財優(yōu)先順序為：子女教育規(guī)劃＞債務(wù)計劃＞資產(chǎn)增值規(guī)劃＞應(yīng)急基金這個階段生活開支比較大，證券投資應(yīng)該注重流動性和安全性為主。

階段五、家庭成熟期：指子女參加工作到家長退休為止這段時期，一般為15年左右。這一階段里自身的工作能力、工作經(jīng)驗、經(jīng)濟(jì)狀況都達(dá)到高峰狀態(tài)，子女已完全自立，債務(wù)已逐漸減輕，理財?shù)闹攸c(diǎn)是擴(kuò)大投資。

理財優(yōu)先順序：資產(chǎn)增值管理＞養(yǎng)老規(guī)劃＞特殊目標(biāo)規(guī)劃＞應(yīng)急基金這個階段可以拿出更多的資金進(jìn)行證券投資，不過也要為退休后的生活留出一定資金，避免投資失敗影響晚年生活。

階段六、退休期：指退休以后。這一時期的主要內(nèi)容是安度晚年，投資和花費(fèi)通常都趨于保守。

理財優(yōu)先順序：養(yǎng)老規(guī)劃＞遺產(chǎn)規(guī)劃＞應(yīng)急基金＞特殊目標(biāo)規(guī)劃。這個階段證券投資應(yīng)該減少或者不投資，最多購買些國債。因為老年人風(fēng)險承受能力低，不能承受證券的高風(fēng)險。

四、家庭資產(chǎn)配量過程中證券投資策略

目前對國內(nèi)百姓而言保險、基金、債券、股票等產(chǎn)品中進(jìn)行分配。由于這些投資產(chǎn)品的風(fēng)險性、收益性不同，因此進(jìn)行理財時，根據(jù)不同的年齡必須考慮投資組合的比例，不宜將所有的資金投入到單一品種內(nèi)。對投資者而言，年齡越小，風(fēng)險大的投資產(chǎn)品如股票可以多一點(diǎn)，但隨著年齡的增加，風(fēng)險性投資產(chǎn)品的投資比例應(yīng)逐漸減少。在國外，有種觀點(diǎn)是將財產(chǎn)四分法，主要分為不動產(chǎn)、現(xiàn)金、債券和股票。對于不同年齡，有不同的投資組合，如25歲的話，理財師一般會建議這種組合：不動產(chǎn)占10％、現(xiàn)金占5％、債券占20％、股票占65％。

因此，我們需要確定自己階段性的生活與投資目標(biāo)，時刻審視自己的資產(chǎn)分配狀況及風(fēng)險承受能力，不斷調(diào)整資產(chǎn)配置、選擇相應(yīng)的投資品種與投資比例。而不應(yīng)盲從他人的理財行為。

家庭整體規(guī)劃要注重長期效益。一些投資者受到利益驅(qū)動，只顧眼前的利益，不注重家庭長期利益，往往采取殺雞取卵、涸澤而漁的短期行為，結(jié)果賠了個大出血。因此，家庭理財必須注重長期效益。通過理財對未來的長期整體計劃，可以弄清三方面的問題：第一、是現(xiàn)在在何處（目前的家庭經(jīng)濟(jì)狀況分析？）第二、是要到哪去（將來希望達(dá)到的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)？）第三、是如何到那里去（通過最恰當(dāng)、最合適的方式實現(xiàn)這些目標(biāo)？）通過對各個階段家庭收支的合理有效支配，實現(xiàn)家庭資產(chǎn)最大化。同時，家庭理財也一定要具有強(qiáng)烈的風(fēng)險意識，要合理劃分高風(fēng)險的投資（股票、期貨、實業(yè)）和家庭基本生活保障（儲蓄、保險、房產(chǎn)、教育），不要因短期內(nèi)過度追求投資而影響家庭生活水準(zhǔn)，造成家庭財務(wù)危機(jī)。

因此，投資人要正確評價自己的性格特征和風(fēng)險偏好，在此基礎(chǔ)上決定自己的投資取向及理財方式。多作一些長期規(guī)劃，選擇一些投資穩(wěn)健的產(chǎn)品，因為只有根據(jù)年齡、收入狀況和預(yù)期風(fēng)險承受能力合理分流存款，使之以不同形式組成個人或家庭資產(chǎn)，才是理財?shù)淖罴逊绞健?/p>

家庭在投資理財中，一定要善于把握經(jīng)濟(jì)規(guī)律，揚(yáng)長避短，根據(jù)家庭成員的實際情況，考慮自身的資金實力，充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢，選擇何種投資方式，要從自己的經(jīng)濟(jì)實力出發(fā)，綜合考慮自身的職業(yè)性質(zhì)和知識素質(zhì)。你手里只有數(shù)千元或者數(shù)萬元錢，那只能選擇一些投資少、收益穩(wěn)定的投資項目，如、儲蓄、炒股、國債等；而如果你手中有十萬以上或數(shù)十萬元錢，就可以考慮去購置房產(chǎn)，這樣既可以居住，也可以用來實現(xiàn)保值、增值。

然而，現(xiàn)實中不少人對一種投資理念可能爛熟于心，那就是：“分散風(fēng)險”“東方不亮西方亮”總有一處能賺錢。這也是眼下不少人奉行的理財之道。但是在實際運(yùn)用中，不少投資者卻走向反面，往往過分地分散風(fēng)險，使得投資追蹤困難或“分心乏力”，自身專業(yè)知識素質(zhì)跟不上，造成分析不到位，最終導(dǎo)致預(yù)期收益降低甚至出現(xiàn)資產(chǎn)減值的危險。

又如，你是一名公務(wù)員，對上班時間有嚴(yán)格要求，你就不宜投身于股市；相反，如你具有一定的股票知識，信息也比較靈通，又有足夠業(yè)余時間，就可以增加股市投資方式，因為投資股票盡管風(fēng)險大，但收益也很大，是值得你伸手一試的。對于資金量較多的客戶而言，有必要通過資產(chǎn)分散投資來規(guī)避風(fēng)險；但對于資金不多的投資者而言，投資過于分散，收益可能不會達(dá)到最大化。具體操作時，建議集中資金投資于優(yōu)勢項目中，這樣可能會使有限的資金產(chǎn)生的收益最大化。

由于各個家庭的實際情況千差萬別，在具體投資理財中，就應(yīng)立足當(dāng)前，注重長遠(yuǎn)。一般地說來，投資能獲取收益，但工薪家庭不應(yīng)該將自己的全部資產(chǎn)全都用于投資。

隨著社會

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，工薪投資理財?shù)那篮头绞皆絹碓蕉啵梢哉f，如今個人投資理財正呈前所未有的多樣化發(fā)展的趨勢。然而，由于每種投資方式和保值形態(tài)具有多重性，每個人的各自情況又有所不同，所以，工薪階層只有根據(jù)自身的實際情況去選擇合適的投資方式，才能有益于個人資財?shù)谋Ｖ翟鲋怠Ｔ谛膽B(tài)上要“保持一個平和的心態(tài)，不能激進(jìn)亦不可太怯懦”，遠(yuǎn)離賭場和彩票，謹(jǐn)慎對待期貨等投機(jī)型產(chǎn)品。

參考文獻(xiàn)：

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第3篇

在某機(jī)關(guān)工作的張先生今年35歲，每月收入約6000元，包括薪金收入5500元，其他收入500元。妻子王女士32歲，某報社編輯，月收入約9000元，包括薪金收入4000元，稿費(fèi)3000元，各項補(bǔ)助1800元和其他收入200元。孩子8歲，讀小學(xué)二年級。

現(xiàn)住房約70平米，是張先生單位的內(nèi)部福利房，僅用了15萬元。現(xiàn)有存款25萬元，包括三年期定期存款15萬元，五年期定期存款6萬元，活期儲蓄3萬元，現(xiàn)金1萬元，家庭月支出約2000元。張先生一家的存款類型較單一，所以投資收益不高，為了提高收益，張先生希望在理財師的建議下做分散投資，嘗試購買一些風(fēng)險較低的理財產(chǎn)品。此外，固定資產(chǎn)投資、孩子的教育和保險投入也是夫妻倆頗為關(guān)心的問題。

理財目標(biāo)：平衡投資最重要

安全性、收益性和流動性是一項資金是否值得投資的重要標(biāo)準(zhǔn)，定期儲蓄的安全性較高，但是收益性和流動性較低。張先生希望適當(dāng)減少定期儲蓄存款的比例，改為投資基金、人民幣理財產(chǎn)品和國債等低風(fēng)險的投資品種，在保障資金的情況下，獲得滿意的收益。

此外，為了提高生活質(zhì)量，張先生希望將現(xiàn)住房出租，用部分存款購置一套新房，并在原有的基礎(chǔ)上增加孩子的教育投資和全家的保險投入。

資產(chǎn)分析：分散化投資策略 滿足收益最大化

對于像張先生這樣的高知高薪三口之家來講，收入一般由三部分組成，即薪金收入、稿費(fèi)收入和理財收入。受所從事的工作和投資知識水平的限制，高知高薪家庭通常沒有更多的精力放在理財上，使應(yīng)占家庭收入重要比例的理財收入變得微不足道。張先生一家現(xiàn)有存款25萬元，隨著各期存款逐一到期，建議只保留2至3萬元的3年期定期存款，其余的用于理財產(chǎn)品和固定資產(chǎn)的投資，建議投資的比例為6：4，即15萬元購買人民幣理財產(chǎn)品等，8萬元用于購置新房的首付。

孩子的教育投資和全家的保險投入從夫婦的月收入中列支即可。

理財建議：將25萬元存款中的60%用于理財產(chǎn)品投資

投資基金對于中小投資者來說是一個不錯的選擇，基金產(chǎn)品的類型較多，有的適于機(jī)構(gòu)投資者，有的適于中小投資者。什么樣的基金產(chǎn)品適用于中小投資者呢？按照收益憑證的變現(xiàn)方式劃分，可分為封閉型與開放型；按投資對象劃分，可分為證券投資基金與實業(yè)基金。一般開放型基金中的證券投資基金比較適合于中小投資者投資。

5萬元購買證券投資基金

對于張先生一家來說，建議從15萬元理財資金中拿出5萬元購買證券投資基金產(chǎn)品。雖然股票型、債券型、保本型和貨幣市場型等都適合于中小投資者，但具體到哪一種或哪幾種是比較適合于張先生一家的呢？

由于張先生一家風(fēng)險承受能力不是很高，所以建議購買保本型或貨幣市場型基金，這兩種基金的安全性都較高。而貨幣市場型基金的流動性較高，且申購、贖回不收手續(xù)費(fèi)、又能免稅，所以應(yīng)該將資金重點(diǎn)投向于貨幣市場基金。

一般來說，貨幣市場基金首次認(rèn)購的數(shù)額不少于5000元，此后可按1000元的整數(shù)倍追加認(rèn)購，基金管理公司會每天公布每萬份基金單位收益，月月復(fù)利，月月返還收益，根據(jù)客戶的實際需求隨時兌付。與股票型基金相比，基金管理公司一般會將此基金投資于央行票據(jù)、短期債券等安全系數(shù)較高的資金市場，所以安全性方面是有保障的。

收益方面，由于基金管理公司運(yùn)作的方式各異，同時收益直接與公司的管理運(yùn)作水平、市場的綜合情況掛鉤，所以具體到每一只基金收益是不同的。

6萬元購買人民幣理財產(chǎn)品

2005年9月，銀監(jiān)會出臺了《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，規(guī)定從2006年起，保證收益理財計劃的起點(diǎn)金額為5萬元以上。人民幣理財產(chǎn)品的特點(diǎn)是一般沒有認(rèn)購手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)、無存款配比，是儲蓄類產(chǎn)品的替代品。建議張先生一家購買一款半年期的人民幣理財產(chǎn)品。

3萬元投資于國債

被譽(yù)為“金邊債券”的國債同樣也是不錯的投資工具，投資風(fēng)險幾乎為零，不用交納利息稅，還可以拿到債券市場去交易，流動性也不錯，因此建議張先生一家不要忽視對國債的投資。

11萬元首付新房款

2008年10月，中國人民銀行又宣布下調(diào)“雙率”：從10月15日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)；從10月9日起下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個百分點(diǎn)，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。張先生所在的城市屬于沿海2級城市，發(fā)展勢頭良好，城市規(guī)劃的也比較完善，較好地段的一套100平米兩室一廳的單元房售價約60萬元，建議夫婦兩人從剩余的存款中拿出11萬元，再將累計住房公積金一次性取出，首付款達(dá)16萬元，剩余的向銀行申請貸款15年，采用等額本息還款法，月供約2500元，可從每月的薪金中列支。

教育投資 及早規(guī)劃