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第1篇

[關(guān)鍵詞]福建省 金融發(fā)展 經(jīng)濟增長 分位數(shù)回歸

1.概述

國內(nèi)外經(jīng)濟學(xué)家對金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系進行了頗具深度的探討，通過理論分析和實證研究得到了豐富的成果。近些年來，為了促進經(jīng)濟快速健康發(fā)展，不少發(fā)展中國家把金融發(fā)展作為推動經(jīng)濟增長的重要引擎。1973年，麥金農(nóng)和肖分別提出“金融抑制”和“金融深化”。麥金農(nóng)認為，發(fā)展中國家為了早日實現(xiàn)工業(yè)化的目標，企圖低成本地利用國內(nèi)外金融資源，于是對內(nèi)壓低存貸款利率，對外高估本國利率，從而導(dǎo)致金融市場喪失了調(diào)節(jié)資金供求關(guān)系的能力。因此，要實現(xiàn)金融發(fā)展，必須消除金融抑制。肖從金融深化的角度得出了類似的結(jié)論，他認為，金融深化能夠通過儲蓄效應(yīng)、投資效應(yīng)、收入效應(yīng)、就業(yè)效應(yīng)和分配效應(yīng)促進一個國家的經(jīng)濟發(fā)展。“金融抑制”和“金融深化”理論強調(diào)市場的形成和完善，并沒有強調(diào)金融結(jié)構(gòu)問題，但對發(fā)展中國家來說，由于金融發(fā)展水平低，金融深化也隱含著金融結(jié)構(gòu)的進步。

20世紀90年代以來，內(nèi)生經(jīng)濟增長理論的發(fā)展，指出金融中介和金融市場的內(nèi)生性，以及金融發(fā)展和經(jīng)濟增長之間的關(guān)系。King（1993）的實證研究結(jié)果表明，金融機構(gòu)和經(jīng)濟增長之間存在較強的相關(guān)關(guān)系，而且金融發(fā)展可以比經(jīng)濟發(fā)展更快。Levine（1997）從功能的角度闡釋了經(jīng)濟增長中金融發(fā)展的作用，金融中介為風(fēng)險管理和流動性提供了機會，憑借著有吸引力的風(fēng)險分擔特性，激發(fā)了金融市場和工具的發(fā)展。Greenwood（1997）通過建立金融市場的內(nèi)生形成模型發(fā)現(xiàn)了金融發(fā)展和經(jīng)濟增長之間的雙向因果關(guān)系，指出金融市場和金融中介的運行成本或參與成本導(dǎo)致了金融市場和金融中介的內(nèi)生形成。Levine和Zervos（1998）把一些反映股票市場發(fā)展狀況的指標添加到回歸模型中從而擴展了King和Levine（1993）對金融中介和經(jīng)濟增長關(guān)系的分析，根據(jù)47個國家1976年-1993年的數(shù)據(jù)進行實證后得出結(jié)論：股票市場流動性和銀行發(fā)展不僅都與同時期的經(jīng)濟增長存在很強的正相關(guān)關(guān)系，而且能很好地預(yù)測經(jīng)濟增長前景。

與國外浩如煙海的研究文獻相比，國內(nèi)對中國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系問題的研究起步較晚。但是，隨著我國國民經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展和金融體系改革的不斷深化，金融部門對經(jīng)濟增長作用如何日益引起國內(nèi)學(xué)者的廣泛關(guān)注。他們發(fā)表了大量理論分析和實證研究的文章，對中國未來金融和經(jīng)濟政策的制定和完善進行了卓有成效的探索。

談儒勇（1999）利用季度數(shù)據(jù)對金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系進行了實證分析，對中國整體金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系研究做出開創(chuàng)性貢獻。韓廷春（2002）把金融發(fā)展作為一個因素引入內(nèi)生經(jīng)濟增長模型，并利用中國的數(shù)據(jù)進行實證檢驗，其結(jié)論表明生產(chǎn)過程中的人力資本和R&D水平越高，非國有經(jīng)濟投資額占總投資額比例越大，則投資效率越高，從而促進經(jīng)濟增長越快。王景武（2005）利用誤差修正模型和格蘭杰因果檢驗對我國區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系進行了計量分析，得到的結(jié)論是東部地區(qū)的金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間存在正向因果關(guān)系，而西部地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間關(guān)系則存在相互抑制關(guān)系。

事實上，由于中國經(jīng)濟發(fā)展的非均衡性，區(qū)域金融發(fā)展和經(jīng)濟增長之間關(guān)系的分析，具有更加現(xiàn)實的意義。本文以基于福建省的年度統(tǒng)計數(shù)據(jù)，運用條件分位數(shù)回歸方法進行區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系的計量分析，采用的計量經(jīng)濟學(xué)軟件是Eviews。

2.福建省金融發(fā)展與經(jīng)濟增長：條件分位數(shù)回歸

線性分位數(shù)回歸理論由Koenker和Bassett（1978）最早提出，是估計一組回歸變鰱與被解釋變量的分位數(shù)之間線性關(guān)系的建模方法。分位數(shù)回歸通過對古典條件均值模型為基礎(chǔ)的最小二乘法進行延伸，用多個分位函數(shù)來估計整體模型。相比普通最小二乘回歸只能描述自變量對于因變量局部變化的影響而言，分位數(shù)回歸能更精確地描述自變量對于因變量的變化范圍以及條件分布形狀的影響，不僅分析被解釋變量的條件期望（均值），還能夠分析解釋變量對被解釋變量的中位數(shù)、分位數(shù)等的影響。不同分位數(shù)下的回歸系數(shù)估計量常常不同，即解釋變量對不同水平被解釋變量的影響不同。而且，分位數(shù)回歸對誤差項并不要求很強的假設(shè)條件，因此對于非正態(tài)分布而言，分位數(shù)回歸系數(shù)估計量則更加穩(wěn)健。

在經(jīng)濟增長的實證研究文獻中，人們常常運用生產(chǎn)函數(shù)作為基本估計框架。這里也將它用于分析區(qū)域金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟增長關(guān)系的實證研究，假定總量生產(chǎn)函數(shù)（t期）的形式，把總產(chǎn)出抽象為金融發(fā)展水平與控制變量的函數(shù)，控制變量是除金融發(fā)展水平以外的其它主要影響因素，可以用函數(shù)表示：

Yt=f（fiancet，controlt）

其中，Yt是總產(chǎn)出，一般用GDP表示，financet代表金融發(fā)展水平，controlt代表控制變量。為了根據(jù)可得數(shù)據(jù)研究福建省的金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，這里被解釋變量取國內(nèi)生產(chǎn)總值反映經(jīng)濟增長，用GDP表示；解釋變量是金融發(fā)展水平和控制變量。金融發(fā)展水平采用金融相關(guān)比率指標，即FIR，等于金融機構(gòu)存貸款總額與GDP的比值。控制變量是指那些能夠影響經(jīng)濟增長的資源稟賦差異的變量，目的是用來控制其它可能導(dǎo)致經(jīng)濟增長差異的因素。（1）實物資本投入，用固定資產(chǎn)投資占GDP的比值反映物質(zhì)資本的投入水平，用INFIXP表示。（2）人力資本投入，一般用中小學(xué)畢業(yè)升學(xué)率或者政府財政支出中的教育支出近似反映各地區(qū)人力資本水平。考慮到財政金融的緊密聯(lián)系，這里設(shè)置了政府財政支出總額占GDP的比值綜合近似反映人力資本水平，以及財政金融的緊密聯(lián)系，用LGEXPP表示。（3）經(jīng)濟開放程度，考慮到外國直接投資額與金融的緊密聯(lián)系，這里設(shè)置了外國直接投資額（或者實際利用外資）總額占GDP的比值綜合近似反映經(jīng)濟開放程度，以及外國直接投資與金融的緊密聯(lián)系，用FDIAUP表示。

根據(jù)以上的分析，為了進行彈性研究，對被解釋變量和解釋變量都取自然對數(shù)，則計量分析模型的基本形式為：LnGDP=po+pILnFIR+p2LnINFIXP+D3Ln LGEXPP+

B4Ln FDIAUP+μ

為了對比研究結(jié)果，以下將采用條件均值回歸和條件中位數(shù)回歸進行計量分析，它們的結(jié)果分別見表1和表2。

由于條件均值回歸和條件中位數(shù)回歸采用的計算方法不同，得到的擬合優(yōu)度值存在明顯差異。一般來說，如果采用相同的數(shù)據(jù)，偽擬合優(yōu)度值（Pseudo R-squared）明顯小于擬合優(yōu)度值（R-squared），調(diào)整的偽擬合優(yōu)度值（Adjusted PseudoR-squared）明顯小于調(diào)整的擬合優(yōu)度值（Adjusted R-squared）。從表1和表2可以看出，偽擬合優(yōu)度值是0.841360，擬合優(yōu)度值是0.960442；調(diào)整的偽擬合優(yōu)度值是0.817858；調(diào)整的擬合優(yōu)度值是0.954582。

另外，比較兩種方法估計得到的解釋變量的系數(shù)，存在明顯的小同。三個解釋變量（INFIXP、LGEXPP、FDIAUP）系數(shù)的條件均值回歸估計值的絕對值大于條件中位數(shù)回歸估計值的絕對值，一個解釋變量（FIR）系數(shù)的條件均值回歸估計值的絕對值小于條件中位數(shù)回歸估計值的絕對值。四個解釋變量系數(shù)對應(yīng)的條件均值回歸估計值與條件中位數(shù)回歸估計值的符號相同。

為了深入探究金融發(fā)展和其它控制變量對經(jīng)濟增長的影響在經(jīng)濟增長不同水平下的差異，接下來對經(jīng)濟增長的多個分位數(shù)水平進行條件分位數(shù)回歸估計。

表3是取自20分位數(shù)回歸的5個分位數(shù)的結(jié)果，可以看出，在經(jīng)濟增長的不同分位數(shù)水平上，金融發(fā)展和其他控制變量對經(jīng)濟增K的作用大小存在差異。在解釋變量LnGDP不同的分位數(shù)水平，解釋變量LnFIR和Ln INFIXP的系數(shù)都是正數(shù)，而解釋變量Ln LGEXPP和Ln FDIAUP的系數(shù)都是負數(shù)。從絕對值方面比較，解釋變量LnFIR和LnLGEXPP的系數(shù)較大，LnlNFIXP的系數(shù)次之，LnFDIAUP的系數(shù)最小。

從圖1可以看出，隨著經(jīng)濟增長分位數(shù)水平的變化，每個解釋變量對經(jīng)濟增長的影響大小隨之改變。當被解釋變量LnGDP的分位數(shù)水平從0.2逐步增加到0.8，解釋變量系數(shù)的點估計（中間有圓點的折線）和區(qū)間估計（上下沒有圓點的折線）也隨之變化。從系數(shù)點估計的變化特點來看，截距項在0附近波動。解釋變量LnFIR的系數(shù)沒有明顯的變化趨勢，主要在3.5附近波動；解釋變量Ln INFIXP的系數(shù)在兩端有比較明顯的下降趨勢，中間從LnGDP的0.4到0.6分位數(shù)基本保持穩(wěn)定；解釋變量Ln LGEXPP和LnFDIAUP的系數(shù)在兩端有比較明顯的上升趨勢，中間從LnGDP的0.4到0.6分位數(shù)基本保持穩(wěn)定。

第2篇

【關(guān)鍵詞】金融業(yè)；改革；監(jiān)管制度；推動發(fā)展 

在過去的幾年中，我國金融行業(yè)一直都在發(fā)展過程中，雖然金融行業(yè)的發(fā)展狀態(tài)非常好，并且會長期處于這樣的發(fā)展狀態(tài)中，但是我們應(yīng)該抱有一種風(fēng)險意識，所以我們要在其發(fā)展過程中要及時總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，對于金融發(fā)展過程中的任何不足之處都要及時做出改正，對于一些有缺陷的制度要及時完善，并且要定期分析國際金融態(tài)勢，根據(jù)國際間的最新動態(tài)及時做出調(diào)整和創(chuàng)新，如果一直故步自封不作出改進和創(chuàng)新，那就會降低我國金融行業(yè)的發(fā)展速度，甚至?xí)?dǎo)致發(fā)展過程出現(xiàn)問題和阻礙。 

一、推進中國金融的市場改革的幾項措施 

隨著近幾年我國社會經(jīng)濟的飛速發(fā)展，金融市場也逐漸得到完善，因此加大對金融市場體制的改革已成為社會發(fā)展必然趨勢，基于此，下面就對推進中國金融的市場改革的幾項措施進行相應(yīng)的分析和研究，以便能夠不斷優(yōu)化我國金融市場。 

1.1利率市場化改革的措施 

利率在金融業(yè)中是一個非常重要的角色，它是 資金的成本，并且在市場中會隨著相關(guān)信息的變化而變化，比如市場中的供求關(guān)系就是一個重要的影響因素，但是在我國過去的發(fā)展過程中對利率一直持有一種相對保守的態(tài)度，其相關(guān)政策的實行都比較固定，在如今的市場經(jīng)濟中并不合理。在利率改革實行過程中，確定基準利率是非常重要的一項內(nèi)容。我們需要改變國債總量管理的模式，將其逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橛囝~管理的模式，這樣才能更加科學(xué)的進行管理，使國債的市場化程度有所加強，這樣才能為利率改革做出有效的參考基準，有助于我國利率市場化改革過程變得更加快速高效。 

1.2匯率市場化改革的措施 

匯率市場化的想法大約在二十年前就已經(jīng)被提出了，當時主要涉及到三個方面的內(nèi)容，首先是利用浮動匯率的形式進行管理，其主要的矛頭或者說針對對象是美元。另一個方面是一籃子匯率模式的形成。最后是在這些基礎(chǔ)上實現(xiàn)人民幣的自由兌換。相關(guān)學(xué)者曾經(jīng)指出，像奧運動之類的國際性活動是實現(xiàn)人民幣自由兌換非常好的一個機會，所以在今后有類似活動舉行的時候，我們一定要抓住機會。 

1.3提高市場投資者的參與度 

提高市場投資者參與度這個工作必須要從長計議，一步步扎實的進行，這樣才能在真正意義上實現(xiàn)這一目標。首先我們可以先著眼于銀行，我國的大部分銀行仍然是國有的商業(yè)銀行，國有商業(yè)銀行的發(fā)展因為有國家政府部門的支持，所以是發(fā)展最為迅速的，但是隨著金融行業(yè)的發(fā)展，另外一些銀行也逐漸發(fā)展起來，擁有民間很多的資金，利用這些資金，銀行也可以進行很多的金融活動。 

二、改善金融監(jiān)管模式的相關(guān)措施 

2.1把人民群眾的利益放在第一位 

人民群眾是金融行業(yè)最主要的組成部分，所以金融行業(yè)想要有更好的發(fā)展就一定要以人民群眾的利益為重，這樣才可以得到人民群眾的信任，從而得到更好的發(fā)展機遇。由此可見，不論是銀行也好，還是證券行業(yè)或者保險行業(yè)，都應(yīng)該為人民群眾服務(wù)，保證他們的合法權(quán)益不受侵害。但是就目前我國的情況來說，金融行業(yè)對人民群眾權(quán)益的維護工作做的并不到位，導(dǎo)致這個現(xiàn)象的原因也是多方面的，第一是我國相關(guān)機構(gòu)缺乏經(jīng)驗，其次是中國金融行業(yè)本身所具有的特點，即他們幾乎都是國家所有，所以當出現(xiàn)利益沖突的時候，首先考慮的一定是國家的利益，人民群眾的利益自然不會受到主要的重視了。所以在今后的發(fā)展過程中一定要注意這個問題，可以在一定程度上增加非國有型金融機構(gòu)的數(shù)量，一定要做到在維護國家利益的同時保護人民群眾的利益。 

2.2增加信息的透明度，提高監(jiān)管效率 

監(jiān)管部門在執(zhí)行其權(quán)利的時候必須要遵循市場的基本規(guī)律，并且要在遵循市場規(guī)律的基礎(chǔ)上引導(dǎo)市場本身參與到監(jiān)管工作中來，這樣不但可以節(jié)省監(jiān)管的成本還能夠提高監(jiān)管的效率。從另一個角度來說就是要增加金融行業(yè)信息的透明度，準確并且及時的將相關(guān)信息進行公開，讓整個市場都能了解到金融業(yè)的最新發(fā)展態(tài)勢，形成一個自覺監(jiān)督的體系，促進監(jiān)管工作更加高效的展開，這樣還能提高金融機構(gòu)對監(jiān)管的接受度，提升我國金融行業(yè)的整體發(fā)展水平。 

2.3實現(xiàn)金融行業(yè)的發(fā)展與監(jiān)管同步 

想要獲得高效的監(jiān)管效果就一定要把監(jiān)管工作與金融行業(yè)的發(fā)展相結(jié)合，監(jiān)管過程并不是單一的監(jiān)管，而是監(jiān)管與被監(jiān)管互相結(jié)合的過程，也就是說監(jiān)管者在實現(xiàn)其職能的過程中一定要與市場的發(fā)展同步，這樣才可以在實現(xiàn)監(jiān)管的同時完善制度。市場想要持續(xù)穩(wěn)定的運作就不能沒有監(jiān)管的過程，目前我國整體的監(jiān)管形式仍然是分業(yè)監(jiān)管，不同的金融行業(yè)有不同的監(jiān)管機構(gòu)，這樣的體制是存在很明顯的缺陷的，因為不同類型的金融機構(gòu)監(jiān)管主體不一樣，所以他們之間缺少信息交流，互相之間的經(jīng)濟交流就更少了，這樣一來會減少我國金融行業(yè)的整體利潤，阻礙金融行業(yè)的發(fā)展。 

三、金融和經(jīng)濟間協(xié)調(diào)發(fā)展的相關(guān)措施 

金融和經(jīng)濟之間實現(xiàn)協(xié)調(diào)發(fā)展，是推動我國全面進入小康社會的重要體現(xiàn)，也是我國社會經(jīng)濟實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必然要求。基于此，下面本文就對我國實現(xiàn)經(jīng)濟跟金融之間協(xié)調(diào)發(fā)展的有效措施進行深入分析和研究。 

3.1減緩我國的投資增長速度 

我國在過去的幾年中一直保持著穩(wěn)定的投資增長率，按照我國目前的經(jīng)濟發(fā)展狀態(tài)來看，我國投資的發(fā)展狀況與經(jīng)濟發(fā)展的狀況不相符，具體來說就是經(jīng)濟發(fā)展跟不上投資發(fā)展。造成這個結(jié)果主要是由于我國新上的項目太多，這樣就導(dǎo)致了投資率迅速上升，今后我們適當要提高新上項目的要求。這對我國金融行業(yè)來說是一個機遇也是一個挑戰(zhàn)，所以在今后的發(fā)展過程中我們一定要注意投資發(fā)展狀態(tài)，不能盲目的追求速度而忘了發(fā)展的質(zhì)量。 

3.2適當加大銀行信貸的門檻 

雖然我國每年都會對銀行信貸的數(shù)額做出詳細的計劃，但是到年末統(tǒng)計的時候我們就會發(fā)展，實際的信貸數(shù)量會超過預(yù)計數(shù)額，并且超出的金額比較大，甚至出現(xiàn)半年信貸數(shù)額就達到了全年的計劃的情況。信貸的要求過低可能會導(dǎo)致貸出的金額不能全數(shù)收回，給銀行帶來實質(zhì)性的損失，減少銀行在廣大人民群眾中的信譽度，并且信貸超額對金融行業(yè)資金流動性會產(chǎn)生很大的影響，導(dǎo)致我國金融發(fā)展滯后，影響我國社會經(jīng)濟的整體發(fā)展。適當加大其門檻及要求可以讓人民群眾更加嚴肅的對待銀行信貸，增加貸出資金的回收率，讓整個金融行業(yè)能夠持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。 

四、總結(jié) 

綜上所述，我國金融行業(yè)發(fā)展過程中的問題相對還是比較明顯的，我國金融業(yè)的發(fā)展雖然在持續(xù)進行，但是沒有比較突出的表現(xiàn)，所以其中暴露出來的問題一定要引起重視，不能對任何問題掉以輕心，如果我們的金融改革、金融監(jiān)管以及金融與經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展這幾個方面都能更加完善的話，我國金融行業(yè)的發(fā)展一定會上升到一個新的層次，我國社會經(jīng)濟的發(fā)展水平也會更高，從而讓我國居民的生活水平有進一步的提高。   　　參考文獻 

[1]馮果，袁康.走向金融深化與金融包容：全面深化改革背景下金融法的使命自覺與制度回應(yīng)[J].法學(xué)評論，2014（02） 

[2]王喆，葉嵐.以市場化配置資源為主線推進新時期金融改革創(chuàng)新[J].南方金融，2014（10） 

第3篇

關(guān)鍵詞：金融;經(jīng)濟;全球化;理論

一、法律制度設(shè)計理論綜述

制度設(shè)計理論對可靠地強制財產(chǎn)權(quán)的效力進行了肯定。認為產(chǎn)權(quán)人有權(quán)利從其投資中獲得利益，這一因素是在金融交易過程中最實質(zhì)性的。La Porta等人（1997）提出了金融理論，認為潛在金融投資者會面臨資金被征收的風(fēng)險，而且一國的有關(guān)財產(chǎn)權(quán)的法律體系也存在很大的差別。比如，17世紀英格蘭創(chuàng)造的普通法，主張保護財產(chǎn)所有權(quán)免受王室的剝奪與干涉，這使得投資者的產(chǎn)權(quán)也受到了一定的保護。再比如，法國的民法就沒有對私人契約關(guān)系以及財產(chǎn)權(quán)進行保護，該法律是受政府權(quán)力制約的。這中集權(quán)主義的法律不僅沒有行為，反而使得謀求私利為公權(quán)濫用開來（Beck，2003）。從英法兩國的法律制度可以看出，其與金融發(fā)展的關(guān)系是至關(guān)重要的。盡管法律手段具有良好的救濟效應(yīng)。但強制的法律效力會導(dǎo)致一些權(quán)力的行使有了必然的隨意性，這在一定程度上引發(fā)官僚、政客等階層有了侵犯財產(chǎn)權(quán)的機會，從而染指金融交易，從中獲取更多的私人利益（Acemoglu，2005）。

二、金融發(fā)展和經(jīng)濟增長聯(lián)系的理論綜述

從一些列的研究結(jié)果可以看出，金融市場發(fā)展良好和金融機構(gòu)健全的國家其經(jīng)濟發(fā)展就較快。King和萊文等人（1993）以77個國家為例，進行了1960-1989年間的調(diào)查報告，結(jié)果顯示金融發(fā)展促使金融深化的措施是多樣化的，其中包括資本的積累、生產(chǎn)力的提高以及對經(jīng)濟增長的預(yù)期等。這些措施一般更傾向于一些小國。盡管調(diào)查報告沒有涉及撒哈拉以南的非洲國家，但并不會對研究結(jié)果有太大影響。Zevros和萊文等人（1998）用股票指數(shù)來測量經(jīng)濟增長與金融發(fā)展之間的關(guān)系，指出金融體系是以銀行還是以債券為基礎(chǔ)并不重要。為了進一步證明這一結(jié)論，Beck和萊文等人（2000）利用輔助變量模型對金融與經(jīng)濟的因果聯(lián)系進行了直接研究，認為外在有效地金融因素可以促進經(jīng)濟增長。

據(jù)Smith和Benecivenga（1991）的經(jīng)濟增長理論指出，金融發(fā)展對經(jīng)濟增長率存在一定的影響。Obdfield（1994）在其金融理論研究中表示，經(jīng)濟增長與股票市場的流動性存在確切的聯(lián)系。但國際資本的流動性卻不與與個人存款產(chǎn)生關(guān)聯(lián)。Benecivenga（1995）指出，證券市場的生產(chǎn)量、增長率以及都與資本積累的關(guān)系十分密切。

Wachtel和Rousseau（1998）兩人以時間順序?qū)γ绹⒂⒓幽么蟆⑴餐约叭鹗课鍌€工業(yè)國家的金融和經(jīng)濟發(fā)展進行了研究，他們認為金融領(lǐng)域發(fā)出的信號能夠預(yù)測經(jīng)濟的增長與否。Zingales和Rajan（1998）兩人也以時間順序（1980～1990）進行了相同的研究，他們支持Wachtel等人的觀點，認為金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的確有很強大的影響力。

三、金融發(fā)展與收入分配關(guān)系的理論綜述

20世紀末期，學(xué)者們開始關(guān)注金融發(fā)展與收入分配之間的聯(lián)系，從研究結(jié)果來看，對二者之間聯(lián)系的觀點并不相同。有一部分人認為，通過降低交易等費用，可以使企業(yè)獲取更多的資金，也就是說，金融發(fā)展對資本的分配具有一定的促進作用，尤其是對貧困階層的影響巨大。Jovanovic和Greenwood等人（1990）指出，由于金融發(fā)展和經(jīng)濟增長之間的相互作用，使金融發(fā)展是U型曲線，導(dǎo)致收入不平等現(xiàn)象出現(xiàn)：在金融發(fā)展初期，只有極為少數(shù)的富人可以涉入金融市場。但隨著經(jīng)濟發(fā)展的不斷聚集，正式參與到金融市場的人數(shù)欲來越多，這在一定程度上刺激了金融的發(fā)展，從而對經(jīng)濟增長更加積極。因此，他們認為金融發(fā)展與經(jīng)濟增長石象湖作用的，相輔相成的關(guān)系。

Beck和萊文等人（2004）對金融媒介物與收入不平等的Gini系數(shù)增長率之間的關(guān)系進行了研究，指出了社會最貧窮人口的收入增長率以及貧富人口數(shù)量的比例問題等。研究顯示，金融市場的發(fā)展非常有利于縮減貧富收入的差距。它甚至可以控制國內(nèi)人均生產(chǎn)總值的增長率，金融媒介物能夠使消費指數(shù)更加迅速地下降，五分之一的最貧窮人口的收入增長率也會加快，日平均收入在兩美元以下的人口比例會大大減少。

四、結(jié)論

經(jīng)過上述理論綜述可見，金融發(fā)展對經(jīng)濟增長是有利的，而且金融發(fā)展還會在一定程度上縮小貧富差距。而對于此，一些發(fā)展較落后的國家，如南非國家等，就面臨著至關(guān)重要的問題，即一切發(fā)展金融媒介的障礙如何清掃。盡管上述相關(guān)理論之間相互補充，但并沒有很好地解決這一問題。它們解釋了法律制度體系如何推進了金融媒介的發(fā)展，而對于發(fā)展落后國家金融媒介障礙的掃除仍有待進一步研究。

參考文獻：

[1]Ades， A.， and R.D. Tella （1999）. Rent， Competition， and Corruption. The American Economic Review 8（2） 155 194