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一、變量選取

（一）企業財務績效的衡量指標大多數文獻在衡量企業財務績效時，都從單一指標進行測度，這樣就忽視了公司財務績效的綜合性，無法全面地反映公司的財務績效情況。可以選取凈資產收益率、利潤總額增長率、資產總額增長率、負債比率、流動比率和全部資本化比率六個指標，參照我國評價較高的中國誠信證券評估有限公司對上市公司業績評價的綜合指數評價法來確定各個企業財務績效板塊的權重。每個指標的權重如表1所示。

（二）控制變量由于企業財務績效和企業社會責任的履行情況都會受企業規模大小以及行業等因素的影響，本文擬以石化行業上市公司數據為研究對象，因此把企業規模（Size）作為控制變量，用Ln作為測量指標。

二、樣本數據與統計分析

本文以石化行業的數據作為研究對象，選取石化行業197家上市公司為樣本，除去數據不足的樣本后，得到樣本181家。選取樣本企業2010—2012年的財務列報數據，數據來源于巨潮資訊網和銳思數據庫，部分數據直接得到，有些根據披露的財務信息加工計算后取得。

（一）描述性統計通過Spss軟件對181家石化行業上市公司2010—2012年的543組財務指標數據進行描述性統計，結果如表2所示。由表2可以看出，每個指標最大和最小值有很大的差異，其中，標準差最大的為凈利潤增長率指標645.88，反映出不同企業之間的社會責任履行情況及企業財務績效有較大的差別，數據離散程度較大。從峰度和偏度可以看出，員工獲利水平向右偏的幅度較大，所得稅利潤總額比指標向左偏幅度較大；除企業規模之外的各個指標的峰度數值都較大，說明指標都是尖頂峰，數值相對比較集中。

（二）相關性分析為避免不同變量之間存在共線性的問題，用Spss軟件對變量進行相關性檢驗，分析結果如表3所示。凈資產增長率與資產負債率、主營業務成本率，資產負債率和主營業務成本率、應付賬款周轉率、企業規模在0.01的水平上顯著；凈資產增長率和凈利潤增長率等各指標在0.05的水平上顯著，而且變量間相關系數最大的為0.345，都小于0.4，屬于弱相關的變量，可以進行回歸分析。

（三）回歸分析根據建立的回歸方程：由表4可見，調整后的R2為0.811，比較接近1，說明回歸方程的擬合優度較滿意，回歸方程對樣本的解釋性較好。Durbin-Watson檢驗用來說明殘差的相關性，一般DW數值在2附近即可說明不存在自相關性。本例中DW=1.974，說明回歸方程的殘差獨立性較好，自變量能較好地解釋因變量。表5所示的回歸系數檢驗表明，自變量凈資產增長率和所得稅利潤總額比率的t值分別為0.085、-0.123，顯著性水平分別為0.932、0.902，說明這兩個指標與因變量相關性不大，其他指標與因變量相關性都在0.05的水平上顯著。因此可以把凈資產增長率和所得稅利潤總額比兩個變量剔除，再進行一次回歸檢驗，得到結果如表6。

三、研究結論

回歸結果表明企業財務績效隨著各個社會責任指標變動而變動，二者變動方向一致，呈正相關關系。其中，資產負債率、主營業務成本率越小，表明社會責任履行得越好，所以系數為負值。

（一）企業內部利益相關者方面員工獲利水平越大，表明企業對內部利益相關者承擔的社會責任越有效，企業財務績效也相應地增加，即企業對內部利益相關者承擔社會責任的情況與企業財務績效呈正相關。

（二）企業外部利益相關者方面資產負債率和企業財務績效呈負相關。資產負債率越低，說明企業對資本市場利益相關者承擔的社會責任越大。所以企業財務績效與企業對外部利益相關者承擔社會責任情況變動方向一致，二者呈正相關，而且資產負債率系數為-0.461，影響比較明顯。應付賬款周轉率越大，主營業務成本率越低，凈利潤增長率越大，表明企業對外部利益相關者承擔的社會責任情況越好，從而也可以說明企業對外部利益相關者承擔社會責任情況與企業財務績效呈正相關。其中主營業務成本率和應付賬款周轉率影響系數分別為-1.341和1.032，對財務績效的作用很大。凈利潤增長率系數為0.135，對企業財務績效的影響相對比較小。即企業財務績效隨著對內部和外部利益相關者社會責任履行程度而提高，假設2和假設3得到驗證。企業規模系數為-3.815，對企業財務績效有顯著的影響，假設4也得到驗證。結合實證結果可以看出，石化行業上市公司積極履行社會責任對企業財務績效會產生顯著的促進作用，因此企業在保證資本保值增值的同時要為員工支付合理的報酬，積極償還債權人的債務，在保證合理利潤的同時要積極為消費者提供優惠，及時償還供應商的貨款，依法繳納政府的稅款，節約自然資源和對社區提供贊助活動等，從而有效促進企業財務績效的提高。

作者：李多吳永立單位：石家莊鐵道大學河北師范大學