本站小編為你精心準備了互聯網企業并購整合對績效的作用參考范文，愿這些范文能點燃您思維的火花，激發您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

摘要：目前，互聯網行業正處于飛速發展時期，各行業同質化競爭日益加劇，并購成為部分互聯網公司的最佳選擇。但由于互聯網行業技術更新速度快、無形資產占比較多等特點，使得企業整合難度加大。因此，互聯網行業整合對績效的影響問題值得研究。基于上述思考，本文以互聯網在線旅游行業中攜程并購去哪兒網這一典型事件，分析其整合過程以及績效的變化，最后得出相應結論。

關鍵詞：并購；整合；績效

一、并購事件回顧

自2013年起，攜程以并購為主的改革之路開啟。2014年投資同程網并入股途牛旅行，2015年5月并購藝龍網，通過收購投資戰略相繼穩固了酒店板塊和度假板塊等細分市場，進而向平臺類模式和機票板塊進擊，目標對準了去哪兒網。2015年10月26日，去哪兒網第一大股東百度為了發展自身的O2O戰略，鞏固自身于在線旅游領域的地位，與攜程達成一項股權置換交易。這次交易是以百度出售去哪兒股份的形式擁有攜程25%的總投票權，即百度通過此交易完成前擁有的178，702，519股去哪兒網A類普通股和11，450，000股去哪兒網B類普通股置換成11，488，381股攜程網增發的普通股，這表明百度擁有約25%的攜程總投票權，攜程網擁有約45%的去哪兒網總投票權。此次交易完成后，攜程與去哪兒網的并購完成。

二、并購后整合情況

企業并購的根本動因是為了獲取協同效應，從而創造價值，構筑價值來源的基礎在于并購后的整合。因此，對于被收購企業的整合才是并購后的關鍵所在，攜程對于去哪兒網的整合從以下幾個方面進行。

（一）對于公司整體的整合對于去哪兒網的整合，攜程采取了與藝龍幾乎相同的辦法，即退市私有化。2016年10月19日，去哪兒網就與遠洋管理有限公司達成私有化協議，后者將以每ADS存托股30.39美元的價格對去哪兒網進行收購，對該公司的總估值價格約為44.4億美元。歷時半年之久，2017年3月2日，去哪兒網向納斯達克股票市場提出申請，請求在當日美股開盤前暫停其ADS交易。交易完成后，去哪兒網將徹底從美國退市，其股票將不在納斯達克股市掛牌交易，成為一家私人公司。遠洋管理有限公司、攜程旅行網以及其他轉結股東也將成為去哪兒網的實際擁有者。退市私有化宣告著去哪兒被攜程徹底收入囊中。

（二）對于管理層的整合2016年1月1日，去哪兒CEO莊辰超和CFO趙軼璐宣布離開去哪兒。去哪兒網的管理層經歷了一次大洗牌：去哪兒網原執行副總裁和無線事業群負責人諶振宇被任命為去哪兒網首席執行官；攜程董事會主席兼首席執行官梁建章等四位高管被任命為去哪兒網的董事會董事。2017年12月6日，去哪兒網又公布一項重要人事任命，宣布攜程高級副總裁陳剛就任去哪兒網CEO，原去哪兒網CEO諶振宇升任去哪兒董事長。此次任命意味著并購2年后攜程全面接管去哪兒網。

（三）對于業務的整合對于在線旅游公司而言，酒店板塊和機票板塊是公司發展最為重要的兩部分。攜程對去哪兒網的整合也是從這兩部分入手。酒店方面，去哪兒將原無線事業群酒店業務線、目的地事業群、酒店及海外事業群合并成大住宿事業部；在并購之前，高星酒店曾被去哪兒列為重點發展目標，然而這一塊也是攜程最重要的板塊之一，因此，去哪兒剝離了高星酒店業務，專注于做中低星酒店業務。在酒店方面的調整使得去哪兒與攜程成為互補關系，也可對美團點評的中低星酒店業務形成牽制。機票方面，去哪兒網原機票業務類似于“淘寶”的搜索比價，但在航企的封殺之下，此前的模式被摧毀后逐步向攜程的OTA模式轉變，進一步“攜程化”。攜程也積極的為去哪兒網導入機票供應。航企的封殺對于整個行業的影響均是不容小覷的，但攜程和去哪兒網共同攜手抵抗此壓，也穩住了自身在機票市場中的占有份額。

三、并購整合績效分析

整合去哪兒網對攜程績效的影響，從財務指標和非財務指標兩方面進行。

（一）財務指標分析對于財務指標的分析，我們采用會計研究法。會計研究法是利用財務表報和會計數據資料，將盈利能力、償債能力、主營業務狀況等經營業績作為評價標準，分析企業并購前后經營業績的變化，以此來衡量企業并購的績效。本文以營運能力、盈利能力和償債能力三種指標來進行績效分析。但從償債能力指標來看，攜程并購去哪兒之后，速動比率呈上升趨勢，而有形資產負債率呈下降趨勢，這表明合并后攜程的償債能力有所增強。兩者合并后，資產規模逐步擴大，在行業中占據絕對優勢，與去哪兒網的價格戰也隨之停息，這也表明兩者的合并將更有利于攜程今后的發展。

（二）非財務指標分析互聯網行業與傳統企業不同，市場占有、網頁瀏覽量、新技術開發率等非財務指標對互聯網行業的發展有著重大的影響。攜程并購去哪兒網完成后，攜程系成立。如圖3-1所示，2016年攜程旅游網和去哪兒網市場份額位居前列，包含去哪兒網和藝龍在內的攜程系合計市場份額達到55.7%，攜程系占據市場的半壁江山。此外，在線旅游行業市場細分明顯，每個領域都有自己的佼佼者。自2013年起，攜程的并購就瞄準了細分市場上的強者，如酒店市場的藝龍，并且入股途牛，開拓度假旅游市場。此次并購去哪兒網，一是擴大自身規模，二是去哪兒網平臺類模式以及機票領域的優勢是攜程所需要的。并購去哪兒網后，攜程將其整合為自身在機票領域的一枚棋子，聯合本身機票優勢抵擋來自飛豬旅行等平臺的壓力，并且與百度對接，更增加了巨大的客戶流量。此次收購并完全私有化的整合使得攜程規模不斷擴大，攜程系正在逐步完善。2017年，攜程的重點業務也將轉移至度假旅游方面，憑借豐富的產品庫存，推出“全程X計劃”一站式聯動服務，注重提高服務品質和提供個性化服務，發力爭奪度假旅游的市場份額。

四、結論

攜程和去哪兒網的聯姻是互聯網在線旅游市場上一次重大并購事件，兩者的合并改變了在線旅游行業的格局。攜程將去哪兒網整合為“攜程系”中的一枚棋子，既免去了價格戰對雙方的困擾，又對其他競爭對手形成打擊，對攜程今后的發展有巨大的助力作用。并購后在市場占有等方面也占據了巨大優勢，產生了積極的影響。通過上述分析，此次的并購整合符合攜程的預期并獲得成功。

參考文獻：

[1]朱莉，席愛華.攜程旅行網并購去哪兒網動因及效果分析.[J].經營有道，2016（31）:52-54.

[2]張珊，盧素艷.互聯網企業并購整合的風險與防范-以滴滴打車和快的打車合并為例.[J].企業管理，2017（4）:108-109.

[3]謝曉燕.企業并購后財務整合研究-蒙牛集團并購君樂寶公司案例.[J].管理案例研究與評論，2013（6）:51-59.

作者：王瀟 單位：上海大學