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隨著利率市場化的進一步衍生和發展,使得商業銀行無論決定實施哪種資產—負債或資金管理策略,銀行家都無法避免一家銀行所必須面對的最嚴峻的潛在的最具破壞性的風險形式——利率風險。當金融市場上利率發生變動時,銀行家們發現這一變動影響其最重要的收入渠道——貸款與證券的利息收入,及其最重要的支出渠道——存款與其他銀行借款的利息支出。并且,利率變動也改變了銀行資產與負債的市場價值。因而,利率變動既影響銀行資產負債表也影響了其收入與支出情況。由此可見,商業銀行的利率風險意識亟待加強,更有必要在管理體制上建立起高效的利率風險管理體制。

一、利率風險的定義

利率的變動具有雙重的作用,其一,可以引導和帶動有關宏觀經濟變量的變化,如利率的上升會使得企業融資成本上升,從而企業的融資意愿和能力就可能隨之下降,從經濟整體而言,社會投資水平就可能得到控制和降溫;其二,利率是資金的價格,利率的變動勢必會引起金融產品價格的變動,這就會給金融產品的持有或投資者造成收益或資產價值的波動(包括收益和損失),因此,利率的這種變動對持有這些金融產品的企業或個人而言,就產生了利率風險。由于商業銀行的資產負債主要都是以金融產品的形式存在,受利率變動影響較大。簡單的說,利率風險,就是指由利率變動引起的金融產品價格及損益的變動,進而帶來持有這些金融產品的經濟主體的收益或經濟價值的波動。

就商業銀行而言,利率風險是無法完全避免的。當金融市場的利率發生變化時,必然會影響銀行的收入來源和其支出項目,即貸款和證券的利息收入(中國的銀行主要是貸款利息收入),以及存款和其他銀行借款的利息成本(中國的銀行主要是存款利息成本)。下表列出了中國各主要銀行的利息收入和利息支出分別在營業收入和營業支出中所占的比重。

可見,利息收入不口利息支出在銀行的營業收入和營業支出中所占的比重都很高。因此,在利率變化影響到銀行的利息收入和支出的時候,也很大程度上影響到了銀行整體的營業收入和支出,從而對銀行的利潤可能產生重要影響。

除了上述的引起金融產品損益變化從而使得銀行利潤變動外,另外,利率的變化帶了金融產品價格的變化會改變銀行的資產負債的市場價值,從而可能引起銀行凈值的變動。以銀行持有國債為例,一旦市場利率出現上升,則國債價格就會下降,銀行資產的市場價值就會縮水,這進一步地可能對銀行凈值產生影響。

因此,利率的變化往往同時影響著銀行的資產負債表和損益表中的項目,這種影響的結果是銀行的贏利和經濟價值可能發生波動,這就是銀行的利率風險。

二、利率市場化后我國商業銀行面臨的主要利率風險

本質上說,利率風險都是因利率

的變動引起的金融產品價格或收益的變動。而從表現形式看,利率風險根據其來源及影響可以分為重新定價風險、收益曲線風險、基本風險和選擇性風險等幾種主要類型。

①重新定價風險。最主要的和最經常遇到的利率風險是由于銀行的資產、負債和表外頭寸的到期日在時間上的不同(對固定利率而言)和重新定價(對浮動利率而言)。由于這些重新定價的不相配性,當利率發生變化時,它們可以使銀行的收益和主要經濟價值暴露于不可預測的變動中。例如某銀行用短期存款來為長期的固定利率貸款融資,在利率提高時就會因收益不變而支出增加導致凈收益的減少和內在價值的降低。

②收益曲線風險。收益風險是在收益曲線發生了對銀行收益或內在價值不利的變化時產生的。收益曲線的變動包括平行移動和斜率變化兩種主要形式。

③基本風險。基本風險是由于對具有類似定價性質的不同工具支付和利息調整上的不完全相關性造成的。當利率發生變化時,這些差異就會導致具有相同到期日或重新定價頻率的資產、負債和表外工具之間的現金流量和收益差額發生不可預測的變化。

④選擇性風險。這是一種產生于銀行資產、負債和表外組合的期權選擇中的風險。在通常情況下,期權為其持有者提供了一種買、賣或同時變動一個金融工具或合同現金流量的權力,而不是義務。期權可以單獨出現,也可以組合在某些標準化的工具之中。銀行在交易和非交易賬戶中都有互換期權和OTC期權,非交易賬產中最重要的是帶有期權組合的工具,這些交易包括許多帶有買或賣權的債券和國債,借款人有提前償還借款余額的權利,各種類型沒有到期日的存款產品,存款人任何時候都有權提取的存款,而不必承受任何懲罰。如不嚴格管理,就會帶來很大風險,因為期權的持有者,不管是單獨的還是組合的,總是在對自己有利而對賣方不利的時候行使其權力的。此外,期權的增加可以造成重大的杠桿風險,可以加大對期權頭寸的影響。

三、建立完善的商業銀行利率風險防范與控制體系

建立銀行系統的利率風險防范與控制體系,是通過銀行內部(董事會、管理高層及相關職能部門等)、外部(人民銀行等監督機構)等對利率風險進行監測和預警,使得銀行的資產負債及其各項經營活動的利率風險得到有效的控制,從而保證銀行的贏利性和經濟價值不受或少受損失。

1.完善的利率風險監管體系

利率風險防范體系與控制主體分別來自銀行的內部和外部。銀行內部包括董事會、管理高層以及相關的職能部門,外部主要是人民銀行等監督機構。這些部門或機構對利率風險的政策、工作程序、處理方法是體系有效運作的重要保證。因此,內部監管和外部監管進行充分的信息交換是非常必要的。由弓:金融創新和金融工具的層出不窮,以及外部監管本身的特點,外部監管始終都屬于事后控制,要實現風險的預警、防范等的事前控制,銀行就必須加強其內部控制體系的建設和完善。

2.科學的利率風險管理模型

當今國際銀行界主要利用利率敏感性分析模型進行利率風險管理,且其技術不口方法更新速度很快。最初只是運用簡單的缺口分析,但從20世紀80年代起,已迅速發展為持續期分析,進而運用)爭現值分析。90年代起已大量使用動態模擬分析,目前還開始嘗試使用CAPM分析,與此同時還普遍進行應力測試。不少商業銀行在借鑒共性分析模型(如SENTEBOMODEL)基礎上,開發適合本行特點的高度個性化軟件。例如蘇格蘭皇家銀行目前使用的動態模擬分析軟件可以提供多達100多種利率變動情景假定下的資產負債和)爭收益變動的情況,從而能夠根據利潤最大化目標從中選取最優資產負債結構調整方案。

我國商業銀行應從現有的金融市場發育的客觀條件出發,充分考慮到本行的技術不口財力承受能力,并借鑒國際銀行界的各種分析工具,創造性地探索出和建立適合本行特點的利率敏感性分析模型。

3.大力發展商業銀行中間業務

中間業務是指不構成商業銀行表內資產、表內負債、形成銀行非利息收入的業務。我國商業銀行90%的業務仍是傳統的存貸款業務,其經營收入主要依賴資產負債業務的弊端就是在利率市場化過程中及之后,商業銀行所承受的利率風險將很大。況且,中間業務和表外業務不發達,也使商業銀行缺乏規避利率風險的有效手段。外資銀行就特別注重優先發展高附加值和高收益的中間業務。而我國商業銀行中間業務的真正發展卻是從改革開放后起步的。在20世紀80年代前,商業銀行經營的主要是傳統的中間業務——匯兌和結算。80年代后逐漸發展了信托租賃、票據承兌、代

理發行和兌付證券、保險、信用卡等業務。90年代以來,各商業銀行競相發展了如經濟咨詢、代客理財、代客外匯買賣、一卡通、一柜通、一網通等新的中間業務。盡管如此,與國外商業銀行相比,我國商業銀行的中間業務尚處于起步階段,差距是明顯的:(1)實際經營范圍窄,品種少。(2)業務規模小,收入水平比較低。(3)服務手段和技術水平比較落后。我國已經加入wTo,外資銀行將陸續進入我國市場,中間業務將成為外資銀行最具競爭力的領域,也恰恰是國內銀行的薄弱環節。今后,我們應該增強金融創新意識,加快發展商業銀行的中間業務,培育新的利潤增長點,減少對傳統業務的依賴,也就可以減少利率風險的困擾。

四、目前我國商業銀行內外部環境需要解決和改善的問題

雖然,目前我國商業銀行亟待建立完善的利率風險防范與控制體系,但就現實而言,其商業銀行的內外部環境還存在眾多的制約因素。這些制約因素主要是利率非市場化、金融市場發展程度、商業銀行風險管理水平和人員素質等。

1.利率非市場化

利率非市場化使得資金交易雙方無法自主決定交易價格——利率。從而,第一,利率無法成為資金供求狀況的指示器和自動調節器。自動調節器指在利率市場化的條件下,利率具有自動調節資金市場恢復均衡的作用。如當資金的供不應求時,利率上升使資金供給增加,資金需求減少,最后市場恢復均衡。因此,商業銀行無法根據利率變化對資金供求狀況作出準確判斷及采取相應的措施。第二,利率無法對不同程度的風險承擔者提供相應的補償。從另一個角度看,就是承擔不同風險對貸款者(如商業銀行)而言,其利息收入并無大的差別。既然商業銀行對交易價格并沒有多少決定權,其所能控制的只,是決定“貸’或者“不貸”。然而,“貸”沒有相應的或足夠的風險補償,“不貸”則銀行的資金不能充分運用,影響銀行的贏利狀況。加之銀行贏利與否及贏利程度,對銀行管理者的實際利益無密切的關系,后者更關心的是避免在其“執政期”出現更多的呆賬或壞賬等不良債權,因此,商業銀行往往傾向于“不貸”,這也是部分商業銀行存在“惜貸”的重要原因之

2.金融市場

完整的金融市場應該包括貨幣市場、資本市場、外匯市場和金融衍生商品市場等。而目前中國這些市場的發展狀況是貨幣市場和資本市場尚不成熟和完善,外匯市場的規模較小,金融衍生商品市場基本處于空白狀況。資本市場發展的滯后性使得銀行承擔著經濟活動中的大部分資金需求,集中了大量的風險。而外匯市場的規模小且主要局限于即期外匯交易,因而難以對外匯頭寸暴露進行有效防范和控制。用于風險規避和防范的金融衍生工具也因受制于金融衍生商品市場的發展而難以運用。因此,金融市場整體發展的滯后性嚴重影響了中國銀行進行風險管理的能力和有效性。

3.商業銀行自身因素

中國目前的商業銀行體系包括國有獨資商業銀行(工、農、中、建)、股份制商業銀行(如交通銀行、民生銀行等)以及城市商業銀行等,無論從存貸款余額還是從金融資產總額比較,國有獨資商業銀行在整個商業銀行體系中均占據主要地位。中國的國有獨資商業銀行是從4大專業銀行轉變而來的,雖然2000年以來商業化取得了較大的進展,但是尚不能說是現代市場經濟意義下的商業銀行。銀行在產權結構、經營能力、包括風險管理在內的綜合管理水平以及人員素質等各方面都存在著諸多問題。

因此,對于中國處于轉型時期的這些銀行而言,加快建立現代商業銀行制度是防范和化解金融危機的根本保證。