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【摘要】本文基于城鎮(zhèn)化建設(shè)與金融發(fā)展的相關(guān)理論和社會(huì)嵌入性理論，概括了城鎮(zhèn)化建設(shè)與金融發(fā)展關(guān)系的社會(huì)性的關(guān)系嵌入、結(jié)構(gòu)嵌入、文化嵌入。以城鎮(zhèn)化因素為層一變量，以社會(huì)嵌入性因素為層二變量，運(yùn)用多層統(tǒng)計(jì)模型解決了城鎮(zhèn)化建設(shè)促進(jìn)金融發(fā)展的作用路徑問(wèn)題;利用泛珠九省2004年到2016年的人口城鎮(zhèn)化、產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化和金融發(fā)展的相關(guān)數(shù)據(jù)，借助二元回歸的思想，測(cè)算城鎮(zhèn)化建設(shè)對(duì)金融發(fā)展的相互關(guān)系;實(shí)證分析嵌入性視角下泛珠九省城鎮(zhèn)化建設(shè)與金融發(fā)展的關(guān)系。

【關(guān)鍵詞】城鎮(zhèn)化建設(shè);社會(huì)嵌入性;多層統(tǒng)計(jì)模型;金融發(fā)展

在新常態(tài)背景下，黨中央高度重視城鎮(zhèn)化建設(shè)，以此擴(kuò)大內(nèi)需，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)外有不少學(xué)者針對(duì)金融發(fā)展對(duì)城鎮(zhèn)化支持作用和相互作用關(guān)系進(jìn)行了深入研究，但是關(guān)于城鎮(zhèn)化建設(shè)對(duì)金融發(fā)展的促進(jìn)作用缺乏路徑分析，而城鎮(zhèn)化建設(shè)對(duì)金融發(fā)展作用的路徑分析能夠?yàn)檎叩闹贫ㄌ峁┛煽康囊罁?jù)。基于以上存在的問(wèn)題，本文在社會(huì)嵌入性理論的基礎(chǔ)上，以城鎮(zhèn)化建設(shè)和金融發(fā)展的關(guān)系為研究對(duì)象，運(yùn)用多層統(tǒng)計(jì)模型，回答以下兩個(gè)關(guān)鍵性問(wèn)題:一是城鎮(zhèn)化建設(shè)對(duì)金融發(fā)展的嵌入性如何以及嵌入性對(duì)城鎮(zhèn)化建設(shè)和金融發(fā)展會(huì)起到什么樣的影響?二是城鎮(zhèn)化建設(shè)對(duì)金融發(fā)展的作用路徑如何?

一、社會(huì)嵌入性視角城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展的關(guān)系模型的建設(shè)

(一)城鎮(zhèn)化建設(shè)與金融發(fā)展關(guān)系的嵌入性。“嵌入”一詞最早由Polanyi提出，隨后1985年新經(jīng)濟(jì)社會(huì)學(xué)的代表人物Granovetter指出了古典經(jīng)濟(jì)學(xué)存在“社會(huì)化不足”，并認(rèn)為經(jīng)濟(jì)研究不應(yīng)該脫離經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所處的社會(huì)大環(huán)境。因此，城鎮(zhèn)化建設(shè)與金融發(fā)展的關(guān)系研究不應(yīng)該缺少社會(huì)嵌入維度。用新經(jīng)濟(jì)社會(huì)學(xué)嵌入性理論分析城鎮(zhèn)化建設(shè)與金融發(fā)展的關(guān)系的影響因素，將城鎮(zhèn)化建設(shè)對(duì)金融發(fā)展的影響重新劃分為:城鎮(zhèn)化建設(shè)對(duì)金融發(fā)展的基本因素與社會(huì)場(chǎng)景因素。按嵌入性的維度將城鎮(zhèn)化建設(shè)對(duì)金融發(fā)展影響的嵌入性分為:關(guān)系嵌入、結(jié)構(gòu)嵌入、文化嵌入。依據(jù)Granovetter對(duì)結(jié)構(gòu)嵌入和Zukin、Dimaggio對(duì)文化嵌入以及Uzzi對(duì)關(guān)系嵌入的概括，本文給出城鎮(zhèn)化建設(shè)對(duì)金融發(fā)展影響的嵌入性概括。1、結(jié)構(gòu)嵌入是指在長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中會(huì)形成的穩(wěn)定的制度結(jié)構(gòu)和投資結(jié)構(gòu)等，海南省作為一個(gè)比較特殊的省份，房地產(chǎn)企業(yè)是支柱企業(yè)，那個(gè)房地產(chǎn)投資的結(jié)構(gòu)必然會(huì)影響當(dāng)?shù)氐慕鹑诎l(fā)展。2、關(guān)系嵌入是指在全球化的網(wǎng)絡(luò)中，網(wǎng)絡(luò)關(guān)系會(huì)給金融發(fā)展帶來(lái)優(yōu)勢(shì)。海南省由于是個(gè)特殊的國(guó)際旅游島，主要靠旅游業(yè)和服務(wù)業(yè)來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，它的地理位置和風(fēng)景特色在獲取外資方面具有比較大的優(yōu)勢(shì)，這種外資網(wǎng)絡(luò)關(guān)系會(huì)影響金融發(fā)展。3、文化嵌入指的是傳統(tǒng)的價(jià)值觀、宗教信仰、共有信念等社會(huì)文化因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的制約與影響。海南省作為欠發(fā)達(dá)地區(qū)，當(dāng)?shù)氐慕逃皆斐扇宋乃仞B(yǎng)、行為方式等方面的差異，也對(duì)金融發(fā)展有不同程度的影響。

(二)嵌入性視角下城鎮(zhèn)化建設(shè)對(duì)金融發(fā)展影響的理論模型。1、適合嵌入性分析的多層統(tǒng)計(jì)模型。多層線(xiàn)性模型最早于1972年由Lindley等提出，主要用于分析具有嵌套結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù);王濟(jì)川利用多層統(tǒng)計(jì)模型分析了微觀和宏觀效應(yīng)以及跨層交互作用;劉殿國(guó)等通過(guò)對(duì)泛珠三角區(qū)域的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及中國(guó)香蕉產(chǎn)業(yè)組織績(jī)效進(jìn)行實(shí)證分析后，認(rèn)為多層統(tǒng)計(jì)模型適用于解決具有嵌套結(jié)構(gòu)的小樣本數(shù)據(jù)。由于金融發(fā)展具有嵌入性的特征，我們選擇適合于一般嵌入性分析的多層統(tǒng)計(jì)模型作為分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的數(shù)理模型。結(jié)合城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展相關(guān)性理論、嵌入式理論和多層統(tǒng)計(jì)模型，嵌入視角下的城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展關(guān)系模型構(gòu)建如下:影響因素分為層一變量(人口城鎮(zhèn)化PU和產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化IU)和層二變量(結(jié)構(gòu)、關(guān)系、和文化嵌入變量)。2、鎮(zhèn)化和金融發(fā)展的關(guān)系模型。

二、應(yīng)用研究

(一)指標(biāo)變量的選取及數(shù)據(jù)來(lái)源。

1、變量選擇和指標(biāo)選取。基于嵌入視角下的金融發(fā)展影響因素理論模型:金融發(fā)展不僅受人口城鎮(zhèn)化PI和產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化PU的影響，還會(huì)受經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所嵌入的社會(huì)環(huán)境的影響。層一變量:選取貸款余額占存款余額的比重FD作為層一被解釋變量，產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化率PI和人口城鎮(zhèn)化率PU作為層一解釋變量。其中，人口城鎮(zhèn)化率用城鎮(zhèn)人口比重表示，產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化率用第二、第三產(chǎn)業(yè)之和占國(guó)民生產(chǎn)總值的比重PU表示。層二變量:結(jié)構(gòu)嵌入用固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)(TFS)，即城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資額占總固定資產(chǎn)投資額比重代替;關(guān)系嵌入用各省的外資依存度(DFC)，即進(jìn)出口總額占GDP的比重代替;文化嵌入用財(cái)政教育支出CFR代替，即海南省財(cái)政支出中的教育支出占海南省財(cái)政總支出的比重代替。

2、數(shù)據(jù)來(lái)源。本文的層一和層二數(shù)據(jù)均來(lái)自Wind資訊數(shù)據(jù)庫(kù)，本文選取了泛珠九省區(qū)2004－2016年的數(shù)據(jù)，進(jìn)行簡(jiǎn)單地指標(biāo)間運(yùn)算以得到各個(gè)數(shù)據(jù)。(二)實(shí)證結(jié)果分析。1、金融發(fā)展變異(方差)的分解。運(yùn)用零模型把金融發(fā)展的變異分解成由層一基本因素和層二社會(huì)嵌入性因素解釋的部分，通過(guò)計(jì)算組內(nèi)相關(guān)系數(shù)決定是否需要建立多層統(tǒng)計(jì)模型。由城鎮(zhèn)化對(duì)金融發(fā)展的影響的回歸分析結(jié)果可知，泛珠九省區(qū)的人口城鎮(zhèn)化率PU對(duì)金融發(fā)展效率的提高有正向的促進(jìn)效應(yīng)，產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化PI在一定程度上抑制金融發(fā)展效率的提高。其中，泛珠三角區(qū)域各省的產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化的回歸系數(shù)為－0．8156，表示產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化率增加1%，金融發(fā)展效率反而減少81．2%，即產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化在一定程度上抑制了金融發(fā)展效率的提高;泛珠三角區(qū)域各省人口城鎮(zhèn)化率對(duì)金融發(fā)展效率的直接影響接近顯著性水平，回歸系數(shù)值為0．218，表示人口城鎮(zhèn)化率增加1%時(shí)，金融發(fā)展效率的均值會(huì)增加21．8%，表明人口城鎮(zhèn)化對(duì)金融發(fā)展效率具有促進(jìn)作用。同時(shí)，由城鎮(zhèn)化對(duì)金融發(fā)展的影響的回歸分析結(jié)果可知，產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化和人口城鎮(zhèn)化的回歸系數(shù)值在各個(gè)省之間存在顯著性差異，而這種不同需要通過(guò)引入社會(huì)嵌入性變量進(jìn)行解釋。

3、嵌入性變量影響效應(yīng)結(jié)果分析。要研究嵌入性變量如何調(diào)節(jié)層一基本因素對(duì)金融發(fā)展的影響，即跨層交互作用，需要將嵌入性變量引入到以隨機(jī)系數(shù)為被解釋變量的模型中。

三、結(jié)論與建議

本文在新經(jīng)濟(jì)社會(huì)學(xué)嵌入性視角下，運(yùn)用泛珠三角區(qū)域13年的城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展的面板數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)了多層金融發(fā)展模型，并分析了泛珠三角區(qū)域金融發(fā)展效率的影響因素及其作用路徑。嵌入性變量外資依存度、財(cái)政教育支出規(guī)模對(duì)金融發(fā)展具有顯著的直接影響。對(duì)于人口城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展之間的關(guān)系，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)具有正向調(diào)節(jié)效果;對(duì)于產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展之間的關(guān)系，外資依存度有負(fù)向調(diào)節(jié)作用，而財(cái)政教育支出規(guī)模具有正向調(diào)節(jié)作用。依據(jù)實(shí)證分析結(jié)果，泛珠三角區(qū)域在制定金融發(fā)展政策時(shí)，既要考慮城鎮(zhèn)化對(duì)金融發(fā)展影響的基本因素，也要考慮社會(huì)嵌入性因素，同時(shí)還要結(jié)合時(shí)代的特征(大數(shù)據(jù))。只有優(yōu)化金融發(fā)展基本因素、合理促進(jìn)社會(huì)嵌入性因素的發(fā)展，才能實(shí)現(xiàn)各省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的顯著提高。具體策略為:(1)認(rèn)知性社會(huì)因素會(huì)直接或間接對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響，因此泛珠三角區(qū)域各省應(yīng)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)知識(shí)宣傳，普及金融發(fā)展知識(shí)，在實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中提高對(duì)金融發(fā)展的重視程度，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)意識(shí)。(2)泛珠三角區(qū)域各省的對(duì)外關(guān)系對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)既有直接作用又有間接作用，要合理控制外商直接投資及其投資方向，積極引導(dǎo)外資投向技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，加大對(duì)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)以及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資比重;加強(qiáng)自身技術(shù)創(chuàng)新和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，減少對(duì)外資的技術(shù)依賴(lài)。(3)加快泛珠三角區(qū)域金融發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，在積極推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)的同時(shí)，不能單一地考慮人口的空間集聚，同時(shí)還要考慮由于人口大量流動(dòng)帶來(lái)的基礎(chǔ)設(shè)施的完善等問(wèn)題，鼓勵(lì)綠色信貸，這樣在推動(dòng)城鎮(zhèn)化建設(shè)的同時(shí)也能促進(jìn)金融發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

［1］劉殿國(guó)．累加多層統(tǒng)計(jì)模型的建立及其在經(jīng)濟(jì)上的應(yīng)用研究［M］．吉林大學(xué)出社，2009

［2］劉殿國(guó)，郭靜如．中國(guó)省域環(huán)境效率影響因素的實(shí)證研究—基于社會(huì)嵌入視角和多層統(tǒng)計(jì)模型的分析［J］．中國(guó)人口•資源與環(huán)境，2016(26)

作者：古成芳 單位：海南大學(xué)