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一、聚類(lèi)分析的指標(biāo)的提取

對(duì)于股票投資來(lái)說(shuō)，一定要關(guān)注股票上市公司的基本盈利狀況以及該公司未來(lái)的發(fā)展?fàn)顩r。在投資時(shí)，這兩大因素必須進(jìn)行思考衡量，因?yàn)檫@兩大因素是衡量一個(gè)上市公司有沒(méi)有投資價(jià)值最基本的條件。因此，要在投資前計(jì)算出該股票每股的收益、該公司凈資產(chǎn)收益率以及主營(yíng)收入增長(zhǎng)率。

1.盈利能力指標(biāo)。總資產(chǎn)利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額，這體現(xiàn)出公司整體的獲利能力。凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)，這個(gè)關(guān)系可以直接體現(xiàn)出股東投資的回報(bào)。主營(yíng)業(yè)務(wù)收益率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，主營(yíng)業(yè)務(wù)是上市公司利潤(rùn)的來(lái)源，主營(yíng)業(yè)務(wù)的收益越大，公司在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)就越明顯。每股收益=凈利潤(rùn)/期末總股本，每股的收益越高，反應(yīng)出每股獲利的能力越強(qiáng)。

2.成長(zhǎng)能力指標(biāo)。主營(yíng)業(yè)務(wù)收益增長(zhǎng)率=本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-1，這體現(xiàn)出上市公司重點(diǎn)項(xiàng)目的成長(zhǎng)力。凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=本期凈利潤(rùn)/上期凈利潤(rùn)-1，上市公司給員工的薪酬都是根據(jù)凈利潤(rùn)決定的。

二、聚類(lèi)分析的投資方法應(yīng)用實(shí)例

聚類(lèi)分析方法隸屬多元統(tǒng)計(jì)分析方法之中，與多元統(tǒng)計(jì)分析法和回歸分析法并稱(chēng)為三大應(yīng)用方法。聚類(lèi)分析法一定要建立在某個(gè)優(yōu)化意義基礎(chǔ)之上，如果將聚類(lèi)分析方和常規(guī)的分析法相比較的話(huà)，會(huì)發(fā)現(xiàn)聚類(lèi)分析法有很大的優(yōu)勢(shì)，第一是使用聚類(lèi)分析法可以對(duì)數(shù)據(jù)中的多個(gè)變量進(jìn)行樣本分析，然后將其分類(lèi)整理；第二是通過(guò)使用聚類(lèi)分析法所得出的數(shù)據(jù)非常直觀明了，通過(guò)觀察聚類(lèi)譜系圖投資者就能夠清楚地分析出數(shù)據(jù)顯示的結(jié)果；第三是如果將聚類(lèi)統(tǒng)計(jì)法所得出來(lái)的數(shù)據(jù)結(jié)果與普通方法計(jì)算出來(lái)的結(jié)果進(jìn)行對(duì)比，不難發(fā)現(xiàn)聚類(lèi)分析法的對(duì)比結(jié)果更加細(xì)致、科學(xué)、全面，接下來(lái)通過(guò)兩個(gè)應(yīng)用的實(shí)例進(jìn)行說(shuō)明。

1.原始數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化。為了解決原始數(shù)據(jù)量綱和數(shù)量級(jí)差異帶來(lái)的影響，更好的對(duì)聚類(lèi)分析和判別進(jìn)行分析，可以采用指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化的處理方法。

2.逆指標(biāo)正向化處理。流通股本是逆指標(biāo)，對(duì)其絕對(duì)值取倒數(shù)可以得出。

三、將聚類(lèi)分析法應(yīng)用到金融投資上的意義

將聚類(lèi)分析法應(yīng)用于金融投資上，不但可以顯示出有效、科學(xué)、全面的數(shù)據(jù)更能幫助彌補(bǔ)金融投資投資時(shí)所出現(xiàn)的不足。

第一，聚類(lèi)分析法建立在基礎(chǔ)分析之上，對(duì)投資股票從一些基本層面進(jìn)行量化分析，進(jìn)而對(duì)股票價(jià)格影響因素定性進(jìn)行補(bǔ)充并完善了原有的基礎(chǔ)分析。聚類(lèi)分析法作為長(zhǎng)期的理性投資參考依據(jù)，是為了發(fā)掘股票投資的真實(shí)價(jià)值，避免由于市場(chǎng)過(guò)熱導(dǎo)致資產(chǎn)估值不公允。

第二，在建立投資評(píng)價(jià)模型的時(shí)候，可以運(yùn)用聚類(lèi)分析法對(duì)公司和股票投資價(jià)值之間的聯(lián)系進(jìn)行分析。公司的成長(zhǎng)是一個(gè)在哥登模型中，在一個(gè)變化的趨勢(shì)內(nèi)進(jìn)行。不變的股息增長(zhǎng)率對(duì)實(shí)際情況并不符合，在采用多階增長(zhǎng)模型的時(shí)候，想要得到不同階段的股息增長(zhǎng)率是很困難的。所以，對(duì)股票的成長(zhǎng)進(jìn)行分析得時(shí)候，可以選取凈利潤(rùn)率等客觀的數(shù)據(jù)做參考，這樣可以估算出股票的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

第三，通過(guò)對(duì)聚類(lèi)分析法和現(xiàn)資組合理論的比較可以得出，聚類(lèi)分析法比現(xiàn)資組合理論更具有直觀性和實(shí)用性，并且在實(shí)際生活中的局限小。該方法主要著眼于實(shí)際數(shù)據(jù)的相似性和其延生的規(guī)律性，較投資學(xué)中一些以預(yù)測(cè)和假定前提較多的模型而言更具有現(xiàn)實(shí)意義，也更加貼近當(dāng)前市場(chǎng)情況的現(xiàn)實(shí)。另外，聚類(lèi)分析法的操作性強(qiáng)，在實(shí)際應(yīng)用過(guò)程中有一定的優(yōu)越性，更加適合投資者使用。

第四，聚類(lèi)分析法作為長(zhǎng)期投資的理念，隨著我國(guó)金融行業(yè)的不斷發(fā)展，逐漸被更多的投資人采用。理性的運(yùn)用聚類(lèi)分析法這種投資方法，不但可以使投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低，還可以規(guī)范其他投行的投資行為，促使發(fā)行股票的企業(yè)可以本著經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和長(zhǎng)期的成長(zhǎng)模式進(jìn)行投資，在一定程度上可以有效規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)行為，保證金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性和規(guī)范性，保護(hù)散戶(hù)和弱勢(shì)群體的經(jīng)濟(jì)利益，進(jìn)而繁榮整個(gè)股票、證劵市場(chǎng)，使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)更繁榮。

四、結(jié)論

綜上所述，本文所介紹的聚類(lèi)分析法就是通過(guò)對(duì)上市公司的收益走勢(shì)、未來(lái)發(fā)展、行業(yè)間的綜合素質(zhì)以及公司自身?xiàng)l件等一些基本的因素進(jìn)行分析和衡量，取得相關(guān)樣本和圖譜，并通過(guò)量化的方法衡量數(shù)據(jù)的有效性。通過(guò)觀察樣本和圖譜中的指標(biāo)的相似度以及差異就可以判斷出投資的發(fā)展前景和收益。上文所提及有關(guān)聚類(lèi)分析法的優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，更加能夠證明聚類(lèi)分析法遠(yuǎn)比其它基本分析法更加實(shí)用、有效，所以近來(lái)這種分析方法得到廣泛的關(guān)注。使用聚類(lèi)分析法的原理對(duì)各種指標(biāo)進(jìn)行科學(xué)而又全面的分析，一方面可以較為可觀的描述市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)，另一方面也可以使得投資者對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)有一個(gè)較為理性的認(rèn)識(shí)，避免過(guò)度熱情和盲目投資，在一定程度上給金融投資者帶來(lái)自信心和安全感。

作者：孫悅單位：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)