前言：我們精心挑選了數(shù)篇優(yōu)質負債業(yè)務的風險文章，供您閱讀參考。期待這些文章能為您帶來啟發(fā)，助您在寫作的道路上更上一層樓。

第1篇

關鍵詞：工業(yè)企業(yè)；負債經(jīng)營；風險防范

隨著經(jīng)濟全球化的進程進一步加快，企業(yè)之間的競爭日趨激烈化，在多重壓力之下，企業(yè)紛紛選擇負債經(jīng)營的方式。據(jù)資料顯示，我國企業(yè)的資產負債率大部分都在70％以上，普遍高于西方發(fā)達國家，而根據(jù)國際慣例，企業(yè)的資產負債率保持在50％左右較為合理。雖然這種經(jīng)營方式可以帶來一定的好處，但是其風險也隨之而來，加之這次全球性的經(jīng)濟危機，給企業(yè)帶來更大的沖擊，尤其是負債比例很高的工業(yè)企業(yè)。這時我們不禁要仔細考慮，在當前的大環(huán)境下，我國負債經(jīng)營的工業(yè)企業(yè)應該怎樣化解由此產生的風險，從而更好地促使經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展。

一、負債經(jīng)營的含義

從財務分析的角度，負債是指企業(yè)所承擔的能以貨幣計量、在未來將以資產或勞務償付的經(jīng)濟責任。但從內涵上分析，負債經(jīng)營也稱舉債經(jīng)營，是企業(yè)通過銀行借款、發(fā)行債券、租賃和商業(yè)信用等方式來籌集資金的經(jīng)營方式，因此只有通過借入方式取得的債務資金才構成負債經(jīng)營的內涵。本文分析的負債經(jīng)營的工業(yè)企業(yè)不僅包括短期負債，而且還包括了西方國家排除在外的長期負債。

二、負債經(jīng)營的優(yōu)點

1.財務杠桿作用

財務杠桿是指在籌資中適當舉債，調整資本結構給企業(yè)帶來額外收益。如果負債經(jīng)營使得企業(yè)每股利潤上升，便稱為正財務杠桿；如果使得企業(yè)每股利潤下降，通常稱為負財務杠桿。換句話說，由于財務杠桿的存在致使企業(yè)不論營業(yè)利潤有多少，債務利息、融資租賃的租金和優(yōu)先股的股利是固定不變的，由于固定性財務費用的存在而導致普通股股東權益變動大于息稅前利潤的變動額。顯而易見，財務杠桿強調的是通過負債經(jīng)營而引起的結果。當然，財務杠桿不一定都會起到正效應，如果企業(yè)的資金收益率低于負債的利息率時，財務杠桿就會起負效應。

2.負債經(jīng)營可以帶來稅盾效應

眾所周知，負債經(jīng)營就會產生利息，而利息的扣除是在企業(yè)所得稅前，因此利息的存在降低了應稅所得額，從而有效的降低了工業(yè)企業(yè)的大量企業(yè)所得稅款。這表明企業(yè)實際承擔的利息低于企業(yè)籌集資金的成本，也就是說企業(yè)承擔的資金成本經(jīng)過加權之后有效的降低，從而增加了企業(yè)的價值。

3.負債經(jīng)營降低了企業(yè)資金成本

工業(yè)企業(yè)生產所需的資金可以通過兩個渠道獲得，一個是權益融資，另外一個是債務融資。相比權益融資而言，比如股票融資。工業(yè)企業(yè)要獲得上市融資的資格，需要經(jīng)過多重的關卡，經(jīng)過嚴格的審核和批準，而且股權融資之后，企業(yè)應該回饋給投資人回報，而這種回報一般以現(xiàn)金分紅或者股票分紅為主，重要的是，這樣的分紅卻是在扣除企業(yè)所得稅后進行的，這可以認為企業(yè)的股權融資的成本大大高于企業(yè)債務融資的成本。因此，企業(yè)應該在合理的范圍內適當增加債務資本的比例，從而可以在稅前扣除利息，降低企業(yè)實際承擔的資金成本。

4.負債經(jīng)營可以穩(wěn)固企業(yè)控制權

相比于負債融資，權益融資勢必會分散股權，增加新的股東相當于減少原有股東的控制力，因此采用權益融資對于企業(yè)的控制權也是一種威脅。而采用債務融資進行負債經(jīng)營就不會出現(xiàn)這樣的問題，股東的控制力也不會受到威脅，有利于對企業(yè)進行更好的控制。

三、防范負債經(jīng)營的風險建議

1.確定合理的資本結構

資產負債率越高表明企業(yè)的財務風險越大，破產的概率也越高。工業(yè)企業(yè)進行舉債時，不能盲目的為了增加稅盾效應或者是增加控制力等單一的目的而進行債務融資，而是應該綜合考慮企業(yè)的長期戰(zhàn)略，站在戰(zhàn)略的高度進行分析是否有必要進行舉債，而且要確定合理的債務比例。資產負債率一般控制在50％即可，過高的話經(jīng)營風險也高。過低的話，發(fā)揮不出債務經(jīng)營的優(yōu)點。再者，債務比例的高低也會被投資人當做進行決策的重要參考依據(jù)，因此不論從外部吸引投資的角度，還是從內部控制風險的角度，都應該確定一個適合工業(yè)企業(yè)自己的合理資產負債率。

2.采取適當?shù)幕I資策略

企業(yè)進行籌資時，應該進行充分的調查研究和資本分析，而且還要充分估計自己的還款實力，因為我國的法律明確規(guī)定：企業(yè)有按時還款的法定義務。首先企業(yè)應該合理安排還款的計劃，明確什么時間應該用哪一部分資金進行還款。工業(yè)企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模較大，進行融資時的規(guī)模也非常大，對于企業(yè)來說要把握風險，重大的資金項目一定要先前制定合理的計劃；其次，進行籌資時，先要考慮籌資的成本，籌資過后的企業(yè)盈利能力如何，能否按時歸還借款；最后，企業(yè)應該及時總結，發(fā)現(xiàn)之前籌資過程中存在的問題，比如說債務融資的方式哪一種更適合自己的企業(yè)等等。只有在不斷總結和深入的分析基礎上才能降低還款壓力，降低工業(yè)企業(yè)的經(jīng)營風險。

3.設定合理的發(fā)展規(guī)劃

當前企業(yè)的發(fā)展趨向于一體化戰(zhàn)略，工業(yè)企業(yè)也不例外。很多工業(yè)企業(yè)合并了上下游的企業(yè)進行整合，但是此時的風險也在伴隨著發(fā)展。大家都明白資金的運動是一個往復的過程，工業(yè)企業(yè)的流程復雜，而且資金的周轉緩慢，此時解決資金短缺的措施就是向銀行貸款或者發(fā)行企業(yè)債券。但是筆者建議，雖然整合產業(yè)鏈有利于工業(yè)企業(yè)降低生產成本和運營成本，但是最好整合的企業(yè)相關度稍微大一點，或者是冷門行業(yè)與熱門行業(yè)的整合。為什么呢？因為如果是一條產業(yè)鏈的整合，必然會帶來這樣的風險：某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題比如設備短路等等，都會導致下游受損，那么資金鏈也會斷裂，企業(yè)的整個運營都會籠罩在資金鏈斷裂的風險中。如果是多行業(yè)的整合，即使某一環(huán)節(jié)出問題，各行業(yè)之間還可以互相補救，資金的供應也不會中斷，因此，建議工業(yè)企業(yè)應該橫向發(fā)展，跨行業(yè)整合，齊頭并進。

4.加強企業(yè)財務管理

負債經(jīng)營的風險最終會由資金鏈的斷裂、資金短缺表現(xiàn)出來。因此，加強企業(yè)的財務管理水平可以降低負債經(jīng)營的風險。首先，工業(yè)企業(yè)應該加速資金流轉。當前我國的企業(yè)應收賬款比例偏高，企業(yè)應該制定相應的催還政策和制度，參與保理公司開展的保理業(yè)務，將應收賬款交給保理公司管理，一方面節(jié)省自身的經(jīng)歷和成本，另一方面在保理公司的專業(yè)辦公的效率下，也能夠盡快回收應收賬款。其次，應該建立信用制度，以折扣的方式盡快收回貨款。最后，盡量拖延付款時間。應付賬款已經(jīng)屬于其他企業(yè)，但是使用權還在我們手上，此時應該盡量獲得更多的使用時間，讓錢生錢，獲得更多的使用資金，以備不時之需。

5.具備強烈的風險意識

防范風險的首要措施應該是企業(yè)上下應該具備防范風險的意識，只有在頭腦中形成這樣的意識，才能在實際工作中熟練的運用，企業(yè)只有生存下來，才能更好的發(fā)展和獲取利潤。工業(yè)企業(yè)應該定期開展風險防范大會，邀請專業(yè)人士進行講解，可以結合企業(yè)中具體的工作活動或者經(jīng)濟活動舉例分析，這樣更容易讓員工理解。此外，公司的管理層也應該熟練掌握風險判斷技術，應該將風險控制在可控范圍之內，并且要建立風險預警機制，設定風險的上下限，以便及時發(fā)現(xiàn)問題并加以解決。此外，網(wǎng)絡的應用應該被納入風險防范措施之列，

參考文獻：

[1]吳中學：淺談企業(yè)負債經(jīng)營[J]. 商場現(xiàn)代化，2008，(13).

[2]吉力茹：淺析企業(yè)負債經(jīng)營的利與弊[J].商業(yè)經(jīng)濟，2009，(02).

[3]孫剛：論企業(yè)負債經(jīng)營的資本結構及其優(yōu)越性[J].管理觀察，2009，(03).

第2篇

關鍵詞：小企業(yè)；負債經(jīng)營；對策

作者簡介：徐健蓉（1972-），女，江蘇泰州人，泰州職業(yè)技術學院管理系講師，會計師，研究方向：財務管理。

中圖分類號：F276.3文獻標識碼：A文章編號：1672-3309（2008）12-0068-03

一、小企業(yè)負債經(jīng)營的風險

（一）小企業(yè)的經(jīng)營特點

在任何形態(tài)的國家經(jīng)濟中，小企業(yè)都占據(jù)著非常重要的地位，在西方國家小企業(yè)被稱為“沉默的巨人”，小企業(yè)不僅在數(shù)量上遠遠超過大企業(yè)，對整體經(jīng)濟的影響也日顯突出。在我國，小企業(yè)在促進市場競爭、增加就業(yè)機會、方便群眾生活、推進技術創(chuàng)新、推動國民經(jīng)濟發(fā)展和保持社會穩(wěn)定等方面發(fā)揮著重要作用，但也存在不少問題。如經(jīng)營規(guī)模小、總體實力不強、抵御風險能力相對較弱、管理水平不高、人才匱乏等等。多數(shù)小企業(yè)在完成了原始積累、迅速崛起之時，卻停了下來，不斷地上演著“創(chuàng)立、崛起、衰敗”的三步曲。據(jù)相關報道，目前全國私營企業(yè)的平均壽命只有7.02歲，其中，約有70%的企業(yè)在第一個5年內倒閉，在剩余的企業(yè)中，又有70%的企業(yè)在第二個5年內倒閉。

（二）小企業(yè)財務風險的主要表現(xiàn)

財務風險是企業(yè)經(jīng)營的財務成果與其財務目標相偏離的狀況。企業(yè)的財務風險是由于多種因素的作用，使企業(yè)不能實現(xiàn)預期財務收益，從而產生損失的可能性。就財務風險而言，具體說來，表現(xiàn)為以下幾個方面：

1、高負債的融資風險。小企業(yè)起步時資金大多較少，投入固定資產后，流動資金往往是向親朋好友借款、民間借貸或向金融機構貸款，形成事實上的高負債經(jīng)營，一旦因市場變化或經(jīng)營不良，企業(yè)極易形成對負債的本息難以償還的風險。

2、資產的流動性風險。小企業(yè)由于資金量少，大部分投資都用于固定資產。一般來說，小企業(yè)資產的公允價值不高，可變現(xiàn)的能力不強，因剛進入市場易形成較多的應收賬款，如果銷售不暢或雖然銷售狀況良好但貨款回收不力，依然會導致企業(yè)現(xiàn)金流的不暢或中斷，造成還款困難。

3、財務成果的不確定風險。企業(yè)的經(jīng)營目標，無論是股東價值最大化，還是企業(yè)價值最大化，盈利是企業(yè)的硬道理。但是，企業(yè)通過實現(xiàn)利潤完成原始積累需要一個過程，而不少企業(yè)最初的財務成果由于受多種因素的影響，往往難以真正實現(xiàn)，只有擴大再生產，并實現(xiàn)企業(yè)價值的不斷增值，才能提高企業(yè)債務償還能力，部分企業(yè)在這一過程未完成之前就已經(jīng)倒下了。

4、資信度不高的風險。有些企業(yè)因為規(guī)模小，企業(yè)財務制度不健全，財務管理不規(guī)范，會計信息不真實，提供給金融機構的財務數(shù)據(jù)資料難以反映企業(yè)真實的資產負債及經(jīng)營狀況。同時，由于經(jīng)營能力和獲利能力不強，少數(shù)企業(yè)信用觀念差，還款意愿不強，甚至惡意逃廢債，導致金融機構對小企業(yè)資信整體評價級別不高，融資意愿不強，

使小企業(yè)關鍵時刻不能及時獲得資金支持。

二、小企業(yè)財務風險成因

1、企業(yè)主的經(jīng)營理念、風險管理意識是小企業(yè)形成財務風險的根本原因。經(jīng)營理念主要體現(xiàn)為企業(yè)領導者的風險意識和管理態(tài)度，大部分企業(yè)領導者都傾向于高負債、快發(fā)展的管理方式，在內外部環(huán)境較好的情況下，它能給企業(yè)帶來高收益，一旦內外部環(huán)境惡化，則很容易使企業(yè)陷入困境，形成高風險。

2、舉債規(guī)模過大或負債結構不合理是形成企業(yè)財務風險的重要原因。企業(yè)的債務比例過高、舉債規(guī)模過大易導致企業(yè)背上沉重的本息費用負擔，給企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績帶來壓力，導致小企業(yè)處于頻繁的債務借還困境中。負債結構不合理給企業(yè)造成資金上的困難，大多用短期借款來滿足長期的資金需求，無法償還到期債務，從而使企業(yè)陷入財務困境之中。

3、資產流動性弱，現(xiàn)金流量不足是形成企業(yè)財務風險的動態(tài)原因。企業(yè)在經(jīng)營活動過程中必須保證有足夠的現(xiàn)金流以維持正常經(jīng)營和償還到期的債務及利息，如果企業(yè)的資金流動狀況較差或變現(xiàn)能力不強而無法保證支付需求，甚至出現(xiàn)資金中斷，就會導致企業(yè)財務風險由潛在的變成現(xiàn)實的，從而使企業(yè)陷入財務危機，最終導致企業(yè)經(jīng)營失敗。

4、資金管理制度的不健全，會計人員的素質偏低，財務人員回籠資金的速度有待加強。充足的資金是企業(yè)運營的根本，如果資金的回籠政策不夠完善，就容易形成呆賬，從而減弱了資產的流動性，使企業(yè)周轉不靈活，加強了企業(yè)的風險。

5、市場材料的價格波動大。如今原材料市場資源嚴重短缺，材料價格的上漲幅度比較大。小企業(yè)在已經(jīng)簽定的合同產品尚未發(fā)出，原料成本又在很短時間上漲，這樣就使得企業(yè)的收益過低，甚至虧本。

6、財務決策失誤，企業(yè)經(jīng)營管理不善是企業(yè)財務風險產生的最直接原因。由于企業(yè)財務決策缺乏科學性，財務決策失誤導致企業(yè)投資收益低于企業(yè)的成本，企業(yè)經(jīng)營管理不善，業(yè)績不明顯，甚至出現(xiàn)虧損，使得企業(yè)的財務狀況惡化，直接威脅到企業(yè)到期債務的償還。

三、小企業(yè)防范財務風險的對策

（一）明確小企業(yè)經(jīng)營的原則

1、風險和收益相稱原則。企業(yè)財務活動中存在的風險和收益是成比例關系的，即高收益面臨著高風險，反之亦然。小企業(yè)在進行財務風險防范時，應權衡在一定條件下，利用財務杠桿的利弊，合理確定融資的數(shù)量、方式及債務比例等。

2、保持籌資結構彈性的原則。小企業(yè)在融資時，應堅持彈性原則，在融資數(shù)量上應使實際融資量低于可融資量，若負債過高，再次融資時將面臨更大的難度并增加企業(yè)破產的財務風險；在面對利率上升的趨勢時，可采用較當前利率較高的固定長期負債方式或是浮動利率的短期負債方式融資，盡量降低小企業(yè)的利息費用負擔。

（二）小企業(yè)防范風險的對策

1、盡量改善信息非均衡的現(xiàn)狀，使企業(yè)內外部的利益相關者得到充分、及時和真實的信息。從內部環(huán)境來看，小企業(yè)應努力改善對外公布的信息質量，因為信息質量對決策的影響很大，虛假的信息使信息使用者對企業(yè)以往的經(jīng)營成果做出錯誤的評價，導致決策失誤。從外部環(huán)境來看，信息審核機構與披露機構應加強責任心和職業(yè)道德，政府各有關部門應加強對小企業(yè)的有效管理和指導，促使其走上良性發(fā)展的道路。

2、認真分析財務宏觀環(huán)境及其變化情況，提高企業(yè)對環(huán)境變化的適應能力和應變能力。為了防范財務風險，小企業(yè)應對不斷變化的宏觀環(huán)境進行認真、科學的分析研究，把握其變化趨勢及規(guī)律，制定出多種應變措施；同時，要適時調整政策和改進管理方法，以提高小企業(yè)對宏觀環(huán)境變化的適應能力和應變能力，降低環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務風險。

3、遵循財務風險管理控制原則，加強對財務風險的控制，提高決策的科學化，防止因決策失誤而導致財務風險的產生。在小企業(yè)中，普遍存在著經(jīng)驗決策和主觀決策的現(xiàn)象，經(jīng)常發(fā)生決策的失誤，導致財務風險。為了防范并化解財務風險，小企業(yè)應盡量采用科學的決策方法，切忌主觀臆斷和決策者的獨自武斷。

4、增強企業(yè)的風險意識。在社會主義市場經(jīng)濟體制下，企業(yè)是自主經(jīng)營、自負盈虧的市場主體，必須獨立承擔風險。企業(yè)應從市場和企業(yè)自身的特點出發(fā)，權衡收益與風險的關系，建立健全有效的風險防范機制，并注意做好事前分析、事中檢查、事后核算，不斷總結經(jīng)驗教訓，避免不必要的損失。

5、確定合理的長、短期負債期限。當企業(yè)資金總額一定、負債與權益的比例關系一定時，短期負債和長期負債就成為此消彼長的關系，因此，合理確定長、短期負債的結構是十分必要的。以西安交大開元集團為例：2003年初，國家開始實施宏觀調控，銀行也開始收縮貸款規(guī)模，西安交大開元集團的資金鏈突然斷裂。對于西安大學城的投資，該集團采取了自己投資建設、建成后自己租賃管理的模式，這種投資需要十多年才能收回，而銀行貸款卻都是一年期的短期貸款，這種短期貸款進行長線投資的決策，在國家宏觀調控下受到?jīng)_擊。銀行不再續(xù)貸，債主盈門，企業(yè)無法正常運轉。

6、加強對營運資金的管理。營運資金，是指維持企業(yè)日常經(jīng)營運轉所必須的資金，即流動資產與流動負債的差額。要搞好營運資金管理，必須解決好流動資產和流動負債兩個方面的問題。保持合理的現(xiàn)金儲備，確保企業(yè)的正常支付和意外所需；加強存貨管理，提高存貨周轉率；加強應收賬款的管理，加快貨幣資金回籠。同時，企業(yè)還應該加強流動資產的融資，即資金籌措的管理，包括銀行短期借款的管理和商業(yè)信用的管理。

7、抵御利率變動的籌資風險。應及時、認真地研究資金市場的供求情況，并根據(jù)利率走勢，把握其發(fā)展趨勢，及時調整負債規(guī)模，在利率處于高水平或由高向低過渡時，應盡量少舉債或只籌集急需的短期資金，對于不得不籌集的資金，應采用浮動利率的計息方式；相反，在利率處于低水平時，舉債較為有利，而當利率由低向高過渡時，應積極籌集長期資金，并盡量采用固定利率的計息方式。

可見，企業(yè)必須根據(jù)自身的條件和客觀環(huán)境選擇適當?shù)呢搨嚷剩贫ㄒ粋€適合自己的目標資本結構并盡量貼近最佳資本結構，以實現(xiàn)企業(yè)財務管理的最終目標。（責任編輯：方涵）

參考文獻:

［1］ 徐盛華.企業(yè)經(jīng)營管理學[M].科學出版社，2005，（05）.

［2］ 李桂云、袁青.淺議企業(yè)財務風險的防范與控制[J].商業(yè)經(jīng)濟，2005，（05）.

第3篇

摘要：在日趨激烈的市場經(jīng)濟競爭中，企業(yè)負債經(jīng)營成了一種必然趨勢，如何采取措施控制風險也成為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展中的重要問題。本文分析了企業(yè)負債經(jīng)營中所遇到的問題，并在此基礎上提出了多種解決問題的方法，使企業(yè)能夠結合自身的經(jīng)營狀況，正確的進行償債能力分析與決策，科學地選擇最佳籌資方案，努力降低和避免財務風險，從而為企業(yè)以最小的成本爭取到最大的利潤。

關鍵詞 ：負債經(jīng)營；財務風險；控制措施；籌集資金

一、企業(yè)負債經(jīng)營的現(xiàn)狀

在日新月異的現(xiàn)代經(jīng)濟中，企業(yè)的生存和發(fā)展越來越困難。企業(yè)的資金就像企業(yè)的“血液”，血液處于正常循環(huán)狀態(tài)才能使企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。由于企業(yè)自有資金有限，從外部借入資金成為企業(yè)在激烈競爭中獲得更長足發(fā)展的一種有效手段。2011-2012年我國一些行業(yè)的資產負債率情況對比如下表，也體現(xiàn)了企業(yè)負債經(jīng)營的現(xiàn)狀。

但是企業(yè)負債經(jīng)營可能帶來效益的同時，風險也就像連鎖反應一樣隨之出現(xiàn)。曾經(jīng)的巨人集團、后來的“五谷道場”，都是由于負債資金比重過大，企業(yè)極速擴張，導致資金鏈斷裂，無法維持企業(yè)正常的運營，被迫破產或是破產重組。

二、企業(yè)負債經(jīng)營的特點1.可以減少企業(yè)的綜合資金成本（WACC）

企業(yè)債務籌資的成本要小于股權籌資的成本，而且債務籌資所支付的利息費用可作為財務費用在稅前扣除。這樣企業(yè)負債經(jīng)營可以起到減少企業(yè)綜合資金成本的作用，降低了成本就有利于企業(yè)獲得更多的利潤。

2.具有財務杠桿作用

企業(yè)負債時所支付的利息費用是固定的，它與企業(yè)是否盈利或虧損無關。當利潤增加時，每個單位利潤所承擔的利息就會降低，企業(yè)的收益就會以更大地幅度提升，產生財務杠桿效應。企業(yè)通過負債經(jīng)營節(jié)約的那部分資金，可以用于創(chuàng)造更多的企業(yè)價值。

3.具有降低企業(yè)稅負的作用

負債所要支付的利息費用會記入財務費用，稅前從企業(yè)的收入中扣除，這個時候企業(yè)的成本費用增加，利潤降低，所繳納的稅費也降低了，減輕了企業(yè)的納稅負擔。

4.可以保證企業(yè)股東的控制權

如果采用發(fā)行股票的方式籌資，就會使股東增多，股權分散，就一定會影響現(xiàn)有股東的控制權。但是如果采用負債經(jīng)營就不會影響到企業(yè)的控制權，現(xiàn)有股東的權利得到了保障。

三、企業(yè)負債經(jīng)營引發(fā)的財務風險

1.會降低權益資金利潤率

財務杠桿效應能夠很好地提高權益資本的收益率，但由于風險的存在，杠桿效應也會導致權益資本收益的大幅下降。當企經(jīng)營困難時，由于固定利息費用的存在，在企業(yè)資本收益率下降時，權益資本收益率會以更快地速度下降，這就是財務杠桿效應的負作用。

2.無力償還債務的風險

債務籌資雖然能使企業(yè)以較低的成本迅速獲得資金，但同時企業(yè)也肩負著到期歸還本金的法律責任。如果企業(yè)的實際收益未能達到企業(yè)的預期收益或是由于經(jīng)營不善而導致企業(yè)的收益率下降，從而導致企業(yè)無力償還債務，不僅影響企業(yè)的名譽，甚至可能使企業(yè)面臨絕境。

3.負債經(jīng)營無形中加大了再籌資的風險

企業(yè)債務到期如不能及時歸還，就必須延期或舉借更多的資金來歸還欠款，債務就像滾雪球一般越積越多。債權人因為擔心借款得不到按期歸還，可能不再愿意為企業(yè)提供資金，所以負債經(jīng)營無形之中就加大了企業(yè)再籌資的難度。

4.屬于流動性風險的現(xiàn)金流量風險

由于企業(yè)日常經(jīng)營活動的需求，需要支付一定量的資金，而當企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金存款或足夠的現(xiàn)金流入時，就必須舉借新的外債或是將擁有的資產變現(xiàn)，這些都會導致利潤減少和籌資效率的下降，以及籌資成本的增加，甚者更加嚴重的情況是企業(yè)直接面臨資金鏈斷裂的危機。

四、企業(yè)負債經(jīng)營中的財務風險控制措施

1.選擇合理的舉債渠道

企業(yè)舉債渠道多種多樣：比如，內部籌集資金，籌資難度小，風險小；外部發(fā)行股票，發(fā)行成本較高；銀行借款，需定期支付利息，償債壓力較大。面對各種籌資渠道，選擇合適的舉債渠道對于一個企業(yè)來說至關重要，企業(yè)應在考慮了資金成本、信息傳遞、財務風險等各種因素的基礎之上，選擇合理的舉債渠道。

2.合理安排企業(yè)的資本結構

企業(yè)負債經(jīng)營應時刻遵守適度負債的原則，根據(jù)企業(yè)的實際盈利水平和資金的周轉來確定企業(yè)的負債規(guī)模。企業(yè)在負債經(jīng)營的過程中可能會發(fā)生財務困境成本和成本，同時也會起到減稅的作用，所以負債的企業(yè)價值就應該是VA=VB+T-C。（VA 指負債企業(yè)的價值，VB 指無負債企業(yè)的價值，T 指的是取得的減稅收益，C指的是財務困境預期成本現(xiàn)值和成本預期現(xiàn)值）。這就表明，負債可以降低稅負，使企業(yè)價值增大，但隨著稅負降低相應的財務困境成本和成本也會增加。所以企業(yè)確定最佳的負債規(guī)模，必須權衡稅負的降低額度和財務困境成本及成本之間的關系。

3.加強企業(yè)管理，建立風險預警機制

企業(yè)一旦在生產過程中發(fā)生資金鏈斷裂，財務風險就會產生，嚴重的會導致企業(yè)破產。所以樹立起強烈的風險意識，加強企業(yè)管理，建立風險預警機制就顯得尤為重要了。

4.制定切合實際的負債財務計劃

企業(yè)制定切合實際的負債財務計劃，是企業(yè)財務風險控制的具體反應，有計劃就可以發(fā)現(xiàn)計劃與實際的差別，實時監(jiān)控，及時控制和修復，財務風險就得到了有效的規(guī)避和抑制。

5.提高企業(yè)自身信譽和企業(yè)形象

企業(yè)自身信譽和企業(yè)形象是企業(yè)的無形資產，它在無形當中會給企業(yè)帶來深遠的影響。企業(yè)擁有一個良好的企業(yè)形象，對企業(yè)的盈利能力、對企業(yè)籌集資金都有較好的影響。所以，提高企業(yè)自身信譽和企業(yè)形象能更好地建立機制，控制并抵御風險。

參考文獻:

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