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行業(yè)因素的影響分析行業(yè)對(duì)銀行借款的影響（見(jiàn)表1－12），由F=1.5491<2.7862可知，行業(yè)因素對(duì)銀行借款沒(méi)有顯著性影響。行業(yè)對(duì)自有資金的影響（見(jiàn)表1－13），由F=2.1226<2.3009可知，行業(yè)因素對(duì)自有資金沒(méi)有顯著性影響。行業(yè)對(duì)其他融資方式的影響（見(jiàn)表1－14），由F=1.7454<3.4668可知，行業(yè)因素對(duì)其他融資方式?jīng)]有顯著性影響。

通過(guò)計(jì)算，注冊(cè)資本與銀行借款的相關(guān)系數(shù)為-0.0017，與自有資金的相關(guān)系數(shù)為0.0098，與其他融資的相關(guān)系數(shù)為-0.1816。資產(chǎn)規(guī)模與銀行借款的相關(guān)系數(shù)為-0.1731，與自有資金的相關(guān)系數(shù)為0.0098，與其他融資的相關(guān)系數(shù)為-0.1813。

根據(jù)上述分析結(jié)果顯示，四種不可量化影響因素中，在對(duì)銀行借款影響方面，行業(yè)對(duì)銀行借款沒(méi)有顯著性影響，地區(qū)、所有制性質(zhì)、發(fā)展階段均對(duì)其有顯著的影響；在對(duì)自有資金影響方面，地區(qū)和行業(yè)對(duì)企業(yè)使用自有資金沒(méi)有顯著性影響，企業(yè)所處發(fā)展階段和企業(yè)所有制性質(zhì)對(duì)自有資金的使用具有顯著性影響；在對(duì)其他融資方式影響方面，四種不可量化因素對(duì)其均沒(méi)有顯著性影響。兩種可量化因素中，注冊(cè)資本和資產(chǎn)規(guī)模與銀行借款均為負(fù)相關(guān)，且資產(chǎn)規(guī)模與銀行借款的相關(guān)性較強(qiáng)，注冊(cè)資本與銀行借款幾乎不存在相關(guān)性；注冊(cè)資本和資產(chǎn)規(guī)模與自有資金均為正相關(guān)，且相關(guān)系數(shù)相等，但相關(guān)系數(shù)較小，說(shuō)明兩種因素對(duì)自有資金的影響程度也很??；注冊(cè)資本和資產(chǎn)規(guī)模與其他融資均為負(fù)相關(guān)，且兩種因素產(chǎn)生的影響基本相同。

樣本分析后的結(jié)論及建議

融資方式選擇的結(jié)論

通過(guò)以上分析，中小企業(yè)在融資方式的選擇上表現(xiàn)出較為明顯的“強(qiáng)制優(yōu)序融資”現(xiàn)象，在融資中，中小企業(yè)首先多依賴(lài)自有資金，其次為銀行借款。對(duì)中小企業(yè)融資方式選擇產(chǎn)生影響的六種因素中，地區(qū)、所有制性質(zhì)、發(fā)展階段、注冊(cè)資本、資產(chǎn)規(guī)模對(duì)某種融資方式均有不同程度的影響。中小企業(yè)在選擇某種融資方式進(jìn)行融資時(shí)，應(yīng)首先確定影響這種融資方式的因素，參考本文分析數(shù)據(jù)做出合理的決策。

本文局限性

樣本數(shù)量的限制由于只有129家樣本企業(yè)，使得本文受到很大分析上的限制。比如，由于樣本過(guò)少，本文沒(méi)有使用河南3家企業(yè)和浙江1家企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，也沒(méi)有分析各因素對(duì)親友挪借和風(fēng)險(xiǎn)投資的影響，這樣就大大影響了本文的分析效果。此外，本文分析結(jié)果顯示，地區(qū)因素對(duì)銀行借款沒(méi)有顯著性影響，而國(guó)內(nèi)外有些學(xué)者分析認(rèn)為，地區(qū)因素對(duì)銀行借款具有顯著性影響，這也有可能是樣本過(guò)少的原因。

時(shí)間的緊迫性本文可以通過(guò)進(jìn)一步調(diào)查，用虛擬系數(shù)將不可量化因素進(jìn)行量化，使各因素之間實(shí)現(xiàn)可比性，更加詳盡的分析各因素對(duì)中小企業(yè)融資方式的影響大小，更有利于中小企業(yè)制定決策。但由于時(shí)間問(wèn)題使本文不能達(dá)到更加完美的效果。

涉及因素的有限性本文涉及影響中小企業(yè)融資方式的因素有6個(gè)，而事實(shí)上影響中小企業(yè)融資方式的因素有多種。如果把各影響因素綜合分析，本文對(duì)中小企業(yè)融資選擇將更具參考意義。

解決融資困難的建議

通過(guò)本文樣本分析結(jié)果，為解決中小企業(yè)融資困難，在此筆者給出幾點(diǎn)建議：

鼓勵(lì)中小企業(yè)從民間融資，民間金融形式對(duì)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)情況比較了解，信息費(fèi)用不高，信息傳導(dǎo)性強(qiáng)；并且二者均處于基層，點(diǎn)面結(jié)合，幾乎不存在溝通難的問(wèn)題，交易成本較低，能提高雙方的運(yùn)營(yíng)效率。因此，民間融資是中小企業(yè)融資的一個(gè)良好方式。

從所得數(shù)據(jù)情況來(lái)看，被調(diào)查的處于成長(zhǎng)階段的72家樣本企業(yè)中，使用民間融資的比例占到了88.2％。按照公司制的法理要求，應(yīng)該還公司制中小企業(yè)的基本直接融資權(quán)。目前，我國(guó)各類(lèi)公司制企業(yè)，雖然盡了上繳公司所得稅的義務(wù)，但仍然不能完全享有自由發(fā)行債券和股票的權(quán)力。

本文建議，應(yīng)盡快建立我國(guó)正常的債券或股票柜臺(tái)交易市場(chǎng)體系。銀行在給企業(yè)實(shí)施貸款時(shí)，越來(lái)越重視考察企業(yè)誠(chéng)信度，建議中小企業(yè)注重信譽(yù)，給客戶(hù)和銀行一個(gè)良好的形象，只有這樣中小企業(yè)實(shí)施銀行借款時(shí)才能少受挫。此外，加強(qiáng)政府援助，如對(duì)中小企業(yè)實(shí)施稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼、政府貸款援助等，也將有利于中小企業(yè)融資。

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